Rocket Lab ma zostać „małym” dostawcą dla NASA. Jak to zmienia profil ryzyka i zysków?

Rocket Lab w ostatnim czasie wykonał kilka kluczowych kroków w obszarze usług startowych i systemów kosmicznych.

Spółka umieściła satelitę obserwacji Ziemi StriX firmy Synspective w orbicie o wysokości 552 km. Start odbył się na rakiecie Electron.

Równolegle Rocket Lab został wybrany przez NASA do realizacji trzech dedykowanych startów na rakiecie Electron. Misje mają wspierać naukowe przedsięwzięcia PolSIR oraz TSIS-2. Starty mają rozpocząć się w 2027 r.

Do tego doszła informacja o udanej realizacji przez Rocket Lab misji VICTUS HAZE dla U.S. Space Force. Spółka podkreśla, że był to start „record-fast”, czyli wyjątkowo szybka reakcja na potrzeby programu.

Te wydarzenia pokazują, że Rocket Lab chce działać nie tylko jako wykonawca samych lotów, ale jako zintegrowany dostawca. W praktyce oznacza to dostarczanie usług od strony samego statku kosmicznego, przez start, aż po operacje na orbicie.

Najważniejszy wątek dla inwestorów dotyczy tego, jak te kontrakty mogą wpłynąć na bilans ryzyk i potencjalnych korzyści. Z jednej strony nagrody i zamówienia rządowe oraz obronne mogą wspierać plany przychodowe i ograniczać zależność od pojedynczych startów. Z drugiej strony wciąż pozostaje presja związana z ponoszeniem kosztów rozwoju większych projektów oraz realizacją złożonych programów.

Przywoływana jest też narracja, że Rocket Lab — aby utrzymać swój model wzrostu — musi finansować ciężkie wydatki na Neutrona (Neutron) oraz pokrywać trwające straty, jednocześnie rozwijając działalność związaną z mniejszymi startami i systemami kosmicznymi. W tym kontekście NASA oraz misja VICTUS HAZE mają potwierdzać, że popyt ze strony instytucji publicznych i obrony może pomagać zapełniać „lukę” w najbliższym czasie.

W prognozach pojawia się oczekiwanie, że do 2029 r. Rocket Lab osiągnie 1,7 mld USD przychodów oraz 167,5 mln USD zysku (earnings).

Dla porównania przywoływane są też bardziej ostrożne założenia: niektórzy analitycy zakładali, że do 2028 r. spółka może osiągnąć ok. 1,3 mld USD przychodów oraz ok. 16,4 mln USD zysku.

Na tle tych różnych podejść inwestorzy zwracają uwagę na to, jak szybko mogą rosnąć skala działalności i marże, oraz czy realizacja większych kontraktów obronnych i dla bezpieczeństwa narodowego przełoży się na wyższe przychody i solidniejszy portfel zamówień.

W zestawieniach szacunków wartości pojawia się też wyliczona wartość godziwa (fair value) dla Rocket Lab na poziomie 103,91 USD, co ma oznaczać potencjalne 23% w górę względem bieżącej wyceny akcji.

Wskazuje się jednocześnie, że część inwestorów analizuje szerzej — porównując wiele niezależnych wycen, w tym przypadki, w których szacowana wartość akcji ma być nawet o 77% wyższa od aktualnej ceny.