Robinhood Chain: wczesne przychody rosną lawinowo. Czy to się utrzyma?

Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD) może zyskać ważne nowe źródło przychodów z opłat dzięki uruchomionej niedawno platformie Robinhood Chain. Aktywność w tej sieci blockchain szybko rośnie.

4 września Deutsche Bank podniósł cenę docelową akcji Robinhood z 115 USD do 136 USD. Bank zwiększył również prognozy wyników spółki. Powodem tych zmian był gwałtowny wzrost przychodów z opłat generowanych przez Chain.

Dla inwestorów ważniejsze od samego pytania, czy Robinhood Chain przynosi przychody z opłat, jest to, czy ostatni skok aktywności sieci może stać się trwałym źródłem wzrostu przychodów i zysków.

Przychody Robinhood Chain szybko rosną

Skala i tempo ostatniego wzrostu są trudne do zignorowania. Według danych DeFiLlama przytoczonych przez Deutsche Bank tempo dziennych przychodów Robinhood Chain pozostawało do połowy sierpnia poniżej 200 000 USD. 29 sierpnia wzrosło gwałtownie do niemal 500 000 USD, a 30 sierpnia sięgnęło prawie 1 mln USD.

Na tym wzrost się nie zakończył. 31 sierpnia dzienne przychody przekroczyły 1,9 mln USD, 1 września wyniosły 3,38 mln USD, a 2 września sięgnęły 4,01 mln USD.

Deutsche Bank szacuje, że Robinhood może uzyskać około 5,4 mln USD przychodów z opłat dzięki ostatniej aktywności Chain. Wcześniej bank prognozował 4,6 mln USD przychodów z opłat generowanych przez Chain w całym III kwartale. Rosnąca aktywność platformy skłoniła Deutsche Bank do podniesienia prognoz zysku na akcję (EPS) oraz ceny docelowej Robinhood.

Zależność jest prosta: większa aktywność w sieci generuje więcej opłat transakcyjnych. Jeśli utrzyma się na wysokim poziomie, może zwiększyć przychody i zyski Robinhood.

Najważniejsza będzie trwałość wzrostu

Robinhood Chain ma na razie krótką historię działalności. Kilka tygodni gwałtownego wzrostu przychodów z opłat potwierdza silną aktywność na wczesnym etapie. Nie wystarcza jednak, aby potwierdzić stabilną, długoterminową ścieżkę przychodów.

Deutsche Bank również zwraca uwagę na niepewność. Bank ocenia, że dynamika wyraźnie przewyższa wcześniejsze prognozy, ale widoczność co do jej trwałości pozostaje ograniczona.

Deutsche Bank uważa, że Chain zmierza w stronę biznesu generującego ponad 100 mln USD rocznie. Taki wynik zależy jednak od utrzymania wysokiej aktywności sieci. Jeśli dzienne opłaty gwałtownie spadną z obecnych poziomów, wpływ Chain na wyniki może okazać się znacznie mniejszy, niż sugerują ostatnie dane. Jeżeli natomiast sieć utrzyma wysoką aktywność, Chain może stać się dla Robinhood istotnym, powtarzalnym źródłem przychodów.

Co pokazuje zaangażowanie inwestorów

Zaangażowanie instytucji w Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD) daje mieszany sygnał, a nie jednoznaczne potwierdzenie wiary w spółkę. Z danych bazy Insider Monkey wynika, że w drugim kwartale liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje Robinhood wzrosła do 87 z 84 w pierwszym kwartale.

Newlands Management Operations pozostał największym akcjonariuszem z około 24,2 mln akcji. Wielkość tego pakietu nie zmieniła się przez co najmniej trzy kwartały. ARK Investment Management zmniejszył swoją pozycję o 13%, do 5,2 mln akcji, natomiast Marshall Wace zwiększył udział o 273%, do 3,4 mln akcji.

Dane dotyczące krótkiej sprzedaży również nie wskazują na agresywny zakład przeciwko spółce. Na 14 sierpnia krótko sprzedanych było około 33 mln akcji Robinhood, co odpowiadało 4,26% akcji w wolnym obrocie. Poziom krótkiej sprzedaży był nieznacznie niższy niż w poprzednim okresie raportowym. Pokrycie tych pozycji zajęłoby 2,2 dnia przy średnim dziennym obrocie.

Robinhood Chain musi udowodnić, że potrafi utrzymać obecną aktywność

Początkowe wyniki pokazały znaczący potencjał do generowania przychodów z opłat, a podniesienie prognoz przez Deutsche Bank pokazuje, że aktywność sieci już wpływa na ocenę perspektyw Robinhood. Ostatecznie znaczenie Chain dla spółki będzie zależało od tego, czy wysoki poziom aktywności utrzyma się w kolejnych okresach.