Transkrypcja telekonferencji wynikowej ResMed (RMD) za IV kwartał 2026 roku fiskalnego

Data: czwartek, 6 sierpnia 2026 roku, godz. 16:30 czasu wschodniego (ET)

Uczestnicy telekonferencji: Salli Schwartz, dyrektor ds. relacji inwestorskich; Mick Farrell, prezes i dyrektor generalny; Aaron Bloomer, dyrektor finansowy.

Pełna transkrypcja telekonferencji

Operator: Dzień dobry. Witamy na telekonferencji ResMed poświęconej wynikom za czwarty kwartał roku fiskalnego 2026. Nazywam się Kevin i będę operatorem dzisiejszej rozmowy. W tej chwili wszyscy uczestnicy mają wyłączone mikrofony i mogą jedynie słuchać. Informujemy, że telekonferencja jest nagrywana. Później odbędzie się sesja pytań i odpowiedzi. Przekazuję głos Salli Schwartz, dyrektor ds. relacji inwestorskich ResMed. Dziękuję, Kevin.

Salli Schwartz: Chciałabym powitać osoby słuchające telekonferencji ResMed poświęconej wynikom za czwarty kwartał roku fiskalnego 2026. Rozmowa jest transmitowana na żywo w internecie, a jej zapis będzie dostępny jeszcze dziś w sekcji relacji inwestorskich na naszej stronie korporacyjnej. Prezentacja wyników jest już dostępna online. Podczas przygotowanej części wypowiedzi będziemy wyświetlać prezentację wyników, a po jej zakończeniu opublikujemy slajdy na stronie relacji inwestorskich.

Podczas dzisiejszej rozmowy omówimy kilka miar finansowych innych niż GAAP, które naszym zdaniem dostarczają inwestorom użytecznych informacji. Nie należy analizować tych danych w oderwaniu od informacji finansowych według GAAP ani traktować ich jako ich zamiennika. Zachęcamy do zapoznania się z tabelami uzupełniającymi w dzisiejszym komunikacie dotyczącym wyników, które pozwalają uzgodnić te miary z wynikami raportowanymi według GAAP.

W dzisiejszej dyskusji pojawią się również stwierdzenia dotyczące przyszłości, w tym między innymi oczekiwania dotyczące naszych przyszłych wyników finansowych i operacyjnych. Opieramy te stwierdzenia na uzasadnionych założeniach, jednak nasze wyniki mogą się od nich różnić. Pełne omówienie czynników ryzyka, które mogłyby spowodować istotną różnicę między rzeczywistymi wynikami a stwierdzeniami dotyczącymi przyszłości przedstawionymi dzisiaj, znajduje się w dokumentach składanych przez nas do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Teraz przekazuję głos Mickowi.

Mick Farrell: Dziękuję, Salli. W czwartym kwartale osiągnęliśmy kolejny zestaw mocnych wyników, w tym:

• 9% wzrost przychodów raportowanych, czyli 8% przy stałych kursach walut;
• dalszą poprawę efektywności łańcucha dostaw, która doprowadziła do wzrostu marży brutto rok do roku;
• mocny wynik na poziomie zysku netto — zysk na akcję według zasad innych niż GAAP wzrósł o 16%.

30 czerwca zakończyliśmy kolejny udany rok fiskalny ResMed. W roku fiskalnym 2026 wzrost przychodów raportowanych o 10% oraz zwiększenie marży operacyjnej o 180 punktów bazowych przełożyły się na ponad 1,6 mld USD wolnych przepływów pieniężnych. Wykorzystaliśmy ten kapitał do inwestycji w działalność zarówno organicznie, jak i nieorganicznie, a także do zwrotu ponad 1 mld USD akcjonariuszom poprzez skup akcji własnych i wypłatę dywidend. Oznacza to wzrost o 72% w porównaniu z poprzednim rokiem.

Chciałbym skorzystać z okazji, aby podziękować globalnemu zespołowi ResMed, czyli ResMedianom, za ich nieustające zaangażowanie na rzecz naszych klientów, w tym pacjentów, świadczeniodawców i lekarzy w ponad 140 krajach na całym świecie.

ResMed nadal rozwija wiodący na świecie cyfrowy ekosystem zdrowotny obejmujący zdrowie snu, zdrowie układu oddechowego oraz technologie medyczne dostarczane do domu. W roku fiskalnym 2026 realizowaliśmy kilka kluczowych priorytetów. W roku fiskalnym 2027 skupimy się przede wszystkim na trzech obszarach:

• dalszej doskonałości operacyjnej i innowacyjności, aby wspierać dalszy wzrost i transformację ResMed;
• aktywnym zarządzaniu portfelem w ramach naszych linii produktowych i działalności;
• wykorzystaniu wysokich wolnych przepływów pieniężnych zarówno do reinwestowania w działalność, jak i zwrotu kapitału akcjonariuszom.

Jednym z głównych obszarów zainteresowania w tym roku będzie wzrost i transformacja ResMed. Na podstawowych rynkach spółki rozwiązania te nadal są w dużej mierze niewykorzystywane. Przez wiele lat największym wyzwaniem, a zarazem największą szansą, była świadomość problemów ze snem. Obecnie, wraz ze wzrostem popularności urządzeń ubieralnych i leków GLP-1, rośnie również świadomość znaczenia zdrowego snu.

Aby skutecznie wykorzystać tę szansę, ResMed musi zoptymalizować ścieżkę opieki nad pacjentem ze snem — od edukacji i diagnozy po leczenie. Obserwujemy większą świadomość zdrowia snu wśród konsumentów. Coraz więcej osób monitoruje sen za pomocą urządzeń ubieralnych oraz technologii niewymagających noszenia urządzenia, używanych w sypialni. Jednocześnie ludzie dostrzegają kliniczne znaczenie dobrego snu i jego związek z ogólnym stanem zdrowia. Na rosnące zainteresowanie tym obszarem należy odpowiedzieć wysokiej jakości, wiarygodnymi danymi.

Przykładem jest niedawne partnerstwo ResMed z firmą Oura, która rozwija technologię opartą na inteligentnym pierścieniu. Dzięki współpracy ResMed i Oura chcemy zwiększyć dostęp do edukacji dotyczącej zdrowia snu oraz ułatwić korzystanie ze ścieżek opieki.

Wstępne wyniki partnerstwa z Oura przekroczyły oczekiwania. Około 13 000 użytkowników przeszło z aplikacji Oura na stronę ResMed.com, a tysiące z nich wykonały oferowaną przez ResMed ocenę snu. Około 75% osób poddanych ocenie określiło się jako wcześniej niezdiagnozowane. Pokazuje to potencjał konsumenckich urządzeń ubieralnych w zakresie wcześniejszego podejmowania interwencji związanych ze zdrowiem snu.

Innym przykładem zaangażowania firm technologicznych w obszar zdrowia snu jest Samsung. Firma właśnie ogłosiła, że stara się o uzyskanie zgody FDA na funkcję wykrywania bezdechu sennego w urządzeniu Galaxy Ring. Ma to nastąpić jeszcze w tym roku.

Kolejnym elementem ułatwiającym przejście pacjenta do leczenia są peptydy glukagonopodobne, czyli leki GLP-1. Jak już wcześniej omawialiśmy, pacjenci przyjmujący GLP-1 częściej rozpoczynają terapię CPAP, a także częściej pozostają w tej terapii i uzupełniają zapasy sprzętu.

W ramach aktualizacji naszej analizy, opartej na bazie danych dotyczącej wielu dziesiątek milionów pacjentów, przeanalizowana przez nas kohorta obejmuje obecnie ponad 2,5 mln pozbawionych danych identyfikacyjnych pacjentów.

Nadal obserwujemy, że pacjenci mający recepty zarówno na terapię PAP, jak i na leki GLP-1 są o około 11% bardziej skłonni rozpocząć terapię PAP niż pacjenci mający receptę wyłącznie na PAP. Są również o ponad 3% bardziej skłonni do uzupełnienia zapasów sprzętu po roku oraz o ponad 6% bardziej skłonni do takiego uzupełnienia po trzech latach.

Jak już wcześniej mówiliśmy, czynniki ryzyka obturacyjnego bezdechu sennego (OSA) obejmują wiek, płeć i budowę twarzoczaszki, a także masę ciała. OSA bardzo często utrzymuje się nawet po znacznym spadku masy ciała i nadal wymaga leczenia uznawanego za złoty standard.

Podczas czerwcowej konferencji medycznej poświęconej snu ResMed zaprezentowała kilka interesujących zestawów danych, w tym jeden pokazujący, że wśród nowo zdiagnozowanych pacjentów z OSA terapię PAP rozpoczynano wcześniej niż leczenie GLP-1. Z danych wynikało konkretnie, że po 90 dniach od pozytywnej diagnozy OSA terapię PAP rozpoczęło ponad 40% pacjentów, podczas gdy leczenie GLP-1 rozpoczęło mniej niż 3%. Odsetek pacjentów rozpoczynających terapię PAP rósł natychmiast po diagnozie, natomiast liczba rozpoczęć leczenia GLP-1 zwiększała się bardziej stopniowo. Nadal postrzegamy leki GLP-1 jako czynnik sprzyjający działalności ResMed.

W miarę szerszego badania populacji pacjentów z OSA obserwujemy istotne zmiany demograficzne. Do ścieżki diagnostycznej trafia większy odsetek kobiet oraz większy odsetek młodszych pacjentów. Zmiany te skłaniają nas do ewolucji działań promocyjnych ResMed, projektów produktów, w tym oferty oprogramowania, oraz treści edukacyjnych kierowanych do konsumentów, lekarzy i świadczeniodawców. To interesująca szansa. Większa świadomość w środowisku medycznym jest kolejnym kluczowym elementem zapewnienia konsumentom łatwego dostępu do informacji, diagnozy oraz możliwości rozpoczęcia i kontynuowania leczenia.

Nasze programy ustawicznego kształcenia medycznego (CME) obejmują wytyczne zatwierdzone przez Sleep Physician Society, wskazujące korzyści terapii CPAP, APAP i dwupoziomowej terapii PAP jako złotego standardu oraz leczenia pierwszego rzutu u każdego pacjenta z rozpoznanym bezdechem sennym.

Kursy edukacyjne dotyczące bezdechu sennego ukończono dotychczas ponad 5 000 razy przez ponad 55 000 różnych klinicystów. Śledzimy sytuację przed szkoleniem i po nim, zwracając szczególną uwagę na liczbę skierowań na domowe testy bezdechu sennego oraz recept na terapię dodatnim ciśnieniem w drogach oddechowych. Choć jest jeszcze za wcześnie na wyciąganie ostatecznych wniosków, już odnotowaliśmy wzrosty. Po szkoleniach klinicyści nie tylko deklarują zamiar zmiany praktyki, lecz także faktycznie zmieniają ją w sposób mierzalny.

Edukacja jest ważna, aby przeprowadzić pacjentów przez badania przesiewowe i diagnozę, a następnie skierować ich na terapię. Optymalizacja leczenia pacjentów wymaga jednak ciągłych innowacji w całym ekosystemie zdrowia snu. Nasz system innowacji poczynił istotne postępy w poprawie doświadczeń pacjentów dzięki wprowadzaniu nowych urządzeń, masek i rozwiązań programowych.

Podstawą naszego połączonego ekosystemu opieki jest urządzenie AirSense 11. Łączy ono innowacje sprzętowe, spersonalizowane zaangażowanie cyfrowe za pośrednictwem aplikacji takich jak MyAir dla pacjentów oraz łączność ze świadczeniodawcami dzięki platformie programowej AirView.

Poczyniliśmy dalsze postępy w globalnym wdrażaniu AirSense 11, w tym odnotowaliśmy stały wzrost w Stanach Zjednoczonych i Europie oraz szybkie zwiększanie udziału urządzenia po wprowadzeniu go na rynek chiński w poprzednim kwartale.

Rozszerzanie platformy AirSense 11 na globalne rynki związane ze zdrowiem snu wzmacnia nasze możliwości skalowania wspólnej bazy technologicznej, a jednocześnie wspiera coraz powszechniejsze korzystanie z cyfrowej opieki zdrowotnej i oprogramowania do połączonej opieki.

W czwartym kwartale osiągnęliśmy również ważny kamień milowy, wprowadzając w Stanach Zjednoczonych platformy AirCurve 11 ST i AirCurve 11 ST-A. ST-A i ST to platformy urządzeń dwupoziomowych dla pacjentów potrzebujących większego wsparcia ciśnieniowego lub cierpiących na złożone zaburzenia oddychania, w tym złożony bezdech senny, zespół nakładania się chorób układu oddechowego i inne schorzenia.

Niedawno wprowadziliśmy również platformę AirCurve 11 w Hongkongu, Singapurze, Australii i Nowej Zelandii. Nadal dostrzegamy możliwości wykorzystania wspólnej technologii i cyfrowego ekosystemu zdrowotnego w przypadku większej liczby grup pacjentów. Pomaga to upraszczać przepływy pracy świadczeniodawców, a jednocześnie zapewniać pacjentom bardziej spójne doświadczenia.

Priorytetowe traktowanie opieki nad pacjentami jest również kluczowym elementem trwających działań naprawczych dotyczących bezpieczeństwa urządzeń Astral. Potwierdzamy nasze zobowiązanie do wspierania pacjentów — jest to bezwzględnie nasz najważniejszy priorytet. Obejmuje to skoncentrowane na pacjentach i jakości zakończenie trwających działań naprawczych, a także zapewnienie dostawcom domowej opieki medycznej pewności potrzebnej do planowania przyszłych potrzeb związanych z wentylacją.

Wszystkie dostępne zespoły płytek obwodów drukowanych (PCBA) oraz inne komponenty elektroniczne kierujemy na działania naprawcze i wsparcie serwisowe dla obecnych pacjentów. Kolejność ustalamy na podstawie najwyższej potrzeby klinicznej, kierując się oceną ekspertów medycznych. Aaron omówi za kilka minut kwestie finansowe w ramach prognoz na rok fiskalny 2027.

Poza aktualizacjami urządzeń kontynuowaliśmy globalne wprowadzanie do oferty masek wykonanych z nowoczesnych materiałów tekstylnych, w tym AirTouch N30i i AirTouch F30i. Odnotowaliśmy również silny popyt na AirFit F40. F40 to najmniejsza w historii ResMed pełnotwarzowa maska z przewodem skierowanym w dół.

Wszystkie te maski zaprojektowano tak, aby zapewniały wyższy komfort. Zmieniają one podstawę konkurencji w technologii masek, szczególnie dzięki zupełnie nowej technologii tekstylnej. Związek między nową technologią masek ResMed a wynikami leczenia jest wyraźny.

Dysponujemy danymi pokazującymi, że AirTouch N30i zapewnia o 6% wyższy odsetek pacjentów przestrzegających terapii po 90 dniach niż jej silikonowy odpowiednik. Przestrzeganie zaleceń jest najważniejszym czynnikiem wpływającym na wartość w całym okresie leczenia — dla pacjentów, lekarzy, płatników, naszych partnerów zajmujących się domowym sprzętem medycznym, a także oczywiście dla ResMed.

Jeśli chodzi o oprogramowanie, nowy cyfrowy doradca do spraw snu wykorzystujący generatywną sztuczną inteligencję, dostępny w aplikacji MyAir, obsłużył dotychczas ponad 1,5 mln zapytań. Ta niezwykła technologia pomaga pacjentom znaleźć wsparcie wszędzie, gdzie…