Reddit zyskał 13% po wejściu do S&P 500. Czy wzrost się utrzyma?

Akcje Reddit, Inc. (NYSE:RDDT) wzrosły 12,6%, do 178,09 USD, 14 sierpnia. S&P Dow Jones Indices poinformował, że spółka z sektora mediów społecznościowych dołączy do indeksu S&P 500 przed rozpoczęciem sesji 18 sierpnia.

J.P. Morgan szacuje, że fundusze odwzorowujące skład indeksu będą musiały kupić około 16,7 mln akcji Reddita. To niemal trzy razy więcej niż średni dzienny wolumen obrotu spółki, który od debiutu giełdowego w marcu 2024 roku wynosił 5,98 mln akcji. Dla Reddita oznacza to wyraźny krótkoterminowy czynnik wspierający kurs.

Samo wejście do indeksu nie zmienia jednak perspektyw działalności operacyjnej spółki. Przed wzrostem kursu akcje Reddita były w 2026 roku ponad 31% niżej, a także znajdowały się ponad 42% poniżej dziennego maksimum z września 2025 roku. Spadki odzwierciedlały obawy dotyczące ruchu z wyszukiwarek internetowych i wzrostu liczby użytkowników.

Argumenty za wzrostem: indeks zwiększa grono kupujących

Najmocniejszym argumentem przemawiającym za Redditem jest to, że oczekiwany popyt nie jest wyłącznie teoretyczny. Fundusze pasywne muszą dostosować swoje portfele do składu indeksu. Ekspozycję na akcje spółki mogą zwiększyć także aktywnie zarządzane fundusze, które mierzą wyniki względem indeksu.

Może to poprawić płynność akcji i zwiększyć udział inwestorów instytucjonalnych w akcjonariacie. Obecność w S&P 500 podnosi również widoczność Reddita wśród dużych inwestorów skupionych na głównych indeksach. Część z nich mogła wcześniej rzadziej inwestować w młodą spółkę spoza najważniejszych indeksów.

Działalność operacyjna Reddita daje spółce wsparcie niezależne od samego wejścia do indeksu. W drugim kwartale przychody wzrosły o 61%, do 805 mln USD, i przekroczyły konsensus analityków wynoszący 730,4 mln USD. Liczba reklamodawców zwiększyła się o ponad 70%.

Reddit prognozuje, że w trzecim kwartale osiągnie od 860 mln USD do 870 mln USD przychodów. To więcej niż szacunek analityków na poziomie 829,1 mln USD. Prognoza skorygowanej EBITDA, czyli zysku operacyjnego przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, wynosząca od 385 mln USD do 395 mln USD, również przewyższa konsensus na poziomie 369 mln USD.

Te dane mają znaczenie, ponieważ wymuszone zakupy akcji mogą utrzymać wzrost kursu, jeśli jednocześnie przyciągną inwestorów zainteresowanych biznesem, który już przekracza oczekiwania. Reddit nie polega więc wyłącznie na wejściu do indeksu, aby zrekompensować spadek przychodów lub słabe prognozy.

Argumenty przeciw: wymuszony popyt ma termin wygaśnięcia

Problem polega na tym, że szacowany popyt na 16,7 mln akcji wynika przede wszystkim z jednorazowego dostosowania portfeli funduszy do nowego składu indeksu. Gdy fundusze zakończą zakupy, Reddit będzie potrzebował kolejnych nabywców, aby utrzymać wyższą cenę akcji.

Analityczka Stephens Melissa Roberts wskazuje, że nowi członkowie S&P 500 historycznie osiągali lepsze wyniki od momentu ogłoszenia decyzji do chwili włączenia do indeksu. Największy wzrost przypadał bezpośrednio po ogłoszeniu. Analiza Stephens wykazała jednak, że w ciągu trzech miesięcy po wejściu do indeksu nowi członkowie historycznie pozostawali około 2% za indeksem.

Reddit nadal mierzy się także z nierozwiązanym problemem dotyczącym ruchu na stronie. W drugim kwartale liczba dziennych unikalnych aktywnych użytkowników w Stanach Zjednoczonych wzrosła o 6%, wobec 7% w poprzednim kwartale. Zmiany algorytmów wyszukiwarek sprawiły, że liczba wejść z wyszukiwarek stała się mniej stabilna.

Liczba dziennych unikalnych aktywnych użytkowników poza Stanami Zjednoczonymi wzrosła o 28%. Ich średni przychód na użytkownika wyniósł jednak 2,26 USD, podczas gdy w USA było to 11,85 USD. Silny wzrost liczby użytkowników na rynkach międzynarodowych nie w pełni równoważy więc wolniejsze tempo rozwoju na najbardziej wartościowym rynku Reddita.

Wejście do S&P 500 nie zmniejsza zależności Reddita od wyszukiwarek, nie przyspiesza przekształcania użytkowników trafiających na stronę z wyników wyszukiwania w użytkowników bezpośrednich lub korzystających z aplikacji i samo w sobie nie poprawia efektywności reklamy. Zmienia popyt na akcje, ale nie zwiększa popytu na produkt spółki.

Inwestycje funduszy hedgingowych

Dostępne dane dotyczą pozycji zajętych przed ogłoszeniem wejścia Reddita do S&P 500. Na koniec pierwszego kwartału 2026 roku akcje spółki posiadało 70 funduszy hedgingowych. Trzy miesiące wcześniej było ich 82.

Czy popyt związany z indeksem utrzyma wzrost?

Szacowany popyt może wspierać kurs Reddita do zamknięcia sesji 17 sierpnia, kiedy ma zostać przeprowadzone dostosowanie portfeli związane ze zmianą składu indeksu. Część wpływu na cenę mogła jednak zostać uwzględniona już we wzroście z dnia ogłoszenia.

Trwałość wzrostu to odrębna kwestia. Przychody, liczba reklamodawców i prognozy pozostają mocne, ale zmienność ruchu z wyszukiwarek nadal ogranicza wzrost liczby użytkowników w USA. Utrzymanie wyższego kursu będzie zależeć od tego, czy Reddit przyciągnie wystarczająco wielu długoterminowych inwestorów po zakończeniu zakupów związanych z wejściem do indeksu.