Pracownicy Jersey Mike’s mogą otrzymać bonus sięgający 200 proc. wynagrodzenia. Blackstone dzieli się zyskami

Gdy Peter Cancro miał 17 lat, zaciągnął pożyczkę na zakup baru z kanapkami, w którym pracował na wybrzeżu stanu New Jersey. Po 51 latach niewielki lokal rozrósł się do ogólnokrajowej sieci liczącej niemal 3 300 placówek. 30 lipca Jersey Mike’s stała się spółką giełdową.

Firma zadebiutowała przy wycenie około 7 mld USD. Cena akcji została ustalona w połowie przedziału zakładanego w ofercie publicznej, a podczas pierwszych godzin handlu nieznacznie spadła.

Debiut Jersey Mike’s był pierwszym przypadkiem, gdy Blackstone wprowadził na giełdę spółkę objętą jednym z programów szerokiego udziału pracowników we własności. Dzięki temu można dokładniej zobaczyć, jak działa taki program — wcześniej prywatne transakcje nie wymagały ujawniania tak szczegółowych informacji.

### Kto może dostać bonus

W maju 2024 r. Blackstone ogłosił, że wszystkie przyszłe inwestycje funduszy private equity w amerykańskie spółki, dające im kontrolę nad tymi podmiotami, będą obejmować programy szerokiego udziału pracowników we własności. Jersey Mike’s jest pierwszą spółką, która weszła na giełdę w ramach tego zobowiązania.

Program obejmuje pracowników centrali Jersey Mike’s w New Jersey. Chodzi o 293 osoby, które mogą otrzymać bonus w wysokości od 0 do 200 proc. wynagrodzenia objętego programem. Wypłaty zostaną sfinansowane bezpośrednio z wpływów Blackstone z pierwszej oferty publicznej akcji Jersey Mike’s.

Ostateczna kwota będzie zależeć od stopy zwrotu Blackstone z pierwotnej inwestycji. Bonus może też zostać naliczony proporcjonalnie do stażu pracownika. Aby zakwalifikować się do programu, trzeba pracować w firmie co najmniej rok w momencie, gdy Blackstone utraci kontrolę nad spółką.

Kadra zarządzająca otrzyma również akcje w ramach grantów. Ma to powiązać jej interesy z interesami inwestorów, co jest typowym rozwiązaniem stosowanym przez fundusze private equity.

Program nie obejmuje franczyzobiorców, ich pracowników przygotowujących kanapki ani pracowników sklepów należących bezpośrednio do Jersey Mike’s. Oznacza to, że osoby krojące mięso i przygotowujące kanapki — czyli zdecydowana większość pracowników, których codzienna praca pomogła zbudować markę — nie otrzymają żadnej części puli bonusowej.

### Blackstone dzieli się zyskami z pracownikami

Debiut Jersey Mike’s jest pierwszym publicznym przykładem strategii, do której branża private equity przygotowywała się od lat. Model ten rozwijał między innymi KKR za pośrednictwem organizacji non-profit Ownership Works. Od 2015 r. program przyznał udziały o wartości miliardów dolarów ponad 120 000 pracowników niebędących kadrą zarządzającą w ponad 55 spółkach.

Do przykładów należą Ingersoll Rand, który od 2017 r. przyznał udziały ponad 28 000 pracowników, oraz Lineage Logistics.

Na koniec ubiegłego roku w Jersey Mike’s 293 pracowników centrali kwalifikowało się do programu. Należąca do Blackstone spółka Copeland, która w tamtym czasie złożyła dokumenty związane z planowanym debiutem giełdowym, miała 18 000 pracowników uprawnionych do podobnych świadczeń.

„To, co próbujemy zrobić w całym naszym portfelu, to znacznie więcej niż sam szeroki udział pracowników we własności. Jest on tylko częścią znacznie ważniejszej drogi” — powiedział w 2024 r. Joseph Baratta, globalny szef funduszy private equity w Blackstone, w rozmowie z ImpactAlpha.

Blackstone podaje, że w ponad 270 spółkach portfelowych zatrudnia około 700 000 osób na całym świecie.

### Zmiany w zarządzaniu, ale nie w kanapkach

W ciągu niespełna dwóch lat Blackstone przebudował kierownictwo Jersey Mike’s. Na stanowisko dyrektora generalnego powołano Charlesa Morrisona, który wcześniej kierował spółką Wingstop podczas jej debiutu giełdowego w 2015 r. Założyciel firmy Peter Cancro przeszedł do rady dyrektorów.

Później powołano nowy zespół zarządzający. Dyrektor finansowy przyszedł z Wyndham Hotels, a dyrektor operacyjny z Jeni’s Ice Cream. W pierwszej radzie dyrektorów po przejęciu funkcję przewodniczącego objął były dyrektor generalny Dunkin. W radzie zasiadł także obecny dyrektor generalny Abercrombie & Fitch.

Blackstone nie zmienił natomiast samych kanapek. Wielkość porcji pozostała taka sama, mięso nadal jest krojone na miejscu, a firma zachowała tych samych dostawców od czasu przejęcia.

### Plany dalszego rozwoju

Wycena Jersey Mike’s po debiucie, uwzględniająca zadłużenie, jest zbliżona do 8 mld USD, które Blackstone zapłacił za kontrolny udział w spółce w 2024 r.

To sugeruje, że Blackstone zamierza przez lata utrzymać około dwóch trzecich głosów na walnym zgromadzeniu, podczas gdy sieć będzie realizować cel obejmujący 7 500 lokalizacji w USA i 15 000 na całym świecie. Firma stosowała już wcześniej podobne długoterminowe podejście. Po debiucie giełdowym Hilton przez ponad cztery lata utrzymywała akcje tej spółki.

Dla 293 pracowników centrali ostateczna wysokość bonusów będzie zależeć od tego, czy inwestycja Blackstone w sieć barów z kanapkami przyniesie oczekiwaną stopę zwrotu.