Pozew zbiorowy wobec PicS N.V. (PICS) po IPO w związku z rzekomymi brakami w procedurach oceny kredytowej

Spółka PicS N.V. (NASDAQ: PICS) stała się celem pozwu w ramach securities class action, złożonego zaledwie kilka miesięcy po jej ofercie publicznej (IPO). Do inwestorów trafiło wówczas około 22,9 mln akcji po 19 USD za sztukę. Pozew ma obejmować osoby, które kupiły lub nabyły akcje zwykłe PicS w trakcie IPO i/lub w sposób „traceable” do tej oferty.

W momencie złożenia pozwu kurs akcji PicS spadł do 9,82 USD, czyli o ponad 51% względem ceny z IPO. Spadek nastąpił po ujawnieniu przez spółkę niekorzystnych informacji dotyczących przed-IPO sposobu oceny kredytowej.

Pozew dotyczy, zdaniem powodów, tego, czy PicS — wraz z innymi współpozwanymi — naruszyła przepisy federalnego prawa o papierach wartościowych poprzez niewystarczające ujawnienia związane z jej procedurami oceny kredytowej i jakością portfela.

PicS prowadzi jeden z największych cyfrowych banków w Brazylii i oferuje m.in. usługi płatnicze, produkty kredytowe oraz ubezpieczenia. Według informacji spółki produkty kredytowe stanowią jeden z kluczowych motorów wzrostu — odpowiadają za około 52% łącznych przychodów w czwartym kwartale 2025 roku.

W materiałach IPO PicS deklarowała, że potrafi wykorzystywać dane użytkowników pozyskiwane z transakcji w obrębie własnego ekosystemu do udzielania kredytu klientom spełniającym rygorystyczne kryteria oceny zdolności kredytowej.

Spór w pozwie koncentruje się na tym, czy ujawnienia dotyczące:

• adekwatności procedur oceny kredytowej,
• odpisów z tytułu oczekiwanych strat kredytowych (ECL — expected credit losses),
• klasyfikacji aktywów finansowych do Stage 1 (brak istotnego wzrostu ryzyka kredytowego od momentu ujęcia), Stage 2 (istotny wzrost ryzyka po ujęciu) i Stage 3 (kredyt zagrożony)

były wystarczające i poprawne.

Powodowie twierdzą, że inwestorzy nie wiedzieli o wcześniejszej ocenie procedur oceny kredytowej przez samą spółkę przed IPO. Jak wskazano, w grudniu 2025 roku PicS miała uznać, że te procedury są niewystarczające i wymagają wzmocnienia.

W pozwie podniesiono również, że wdrożone usprawnienia doprowadziły do przeklasyfikowania około 590 mln R$ ekspozycji z Stage 2 do Stage 3. Jak podano, miało to skutkować dodatkowym obciążeniem z tytułu ECL w wysokości 88 mln R$ w okresie trzech miesięcy zakończonym 31 grudnia 2025 roku.

Dodatkowo powodowie wskazują, że PicS miała charakteryzować się podwyższonym, niezapowiedzianym wskaźnikiem powstawania Stage 3 — chodzi o nowe umowy wchodzące w default. Według zarzutów tempo wzrostu miało skoczyć z 3,8% w III kwartale 2025 roku do ponad 7% w IV kwartale 2025 roku. Ten wskaźnik miał istotnie odbiegać od wyników i trendów prezentowanych w dokumentach ofertowych IPO.

Jak podają powodowie, „prawda” miała trafiać na rynek etapami poprzez częściowe ujawnienia. Przykładowo 19 marca 2026 roku PicS złożyła raport finansowy za IV kwartał oraz cały 2025 rok, który zakończył się przed IPO. Powodowie wskazują, że to właśnie w tym raporcie pojawiły się m.in. informacje o przeklasyfikowaniach Stage 2 do Stage 3 oraz o wzroście udziału pożyczek w Stage 3.

Następnie 2 czerwca 2026 roku spółka ogłosiła wyniki za I kwartał 2026 roku. Według pozwu te dane miały pokazać dalsze pogorszenie jakości kredytów oraz 13% wzrostu liczby pożyczek sklasyfikowanych w Stage 3.

Pozew prowadzi firma Hagens Berman. Reed Kathrein, partner Hagens Berman kierujący dochodzeniem, zwrócił uwagę na to, czy dokumenty IPO PicS zostały przygotowane w sposób niedbały i czy nie ujawniły niekorzystnych faktów dotyczących procesu oceny kredytowej.

Termin wyznaczony dla lead plaintiff upływa 4 sierpnia 2026.