Poranny przegląd: rynek wchodzi w etap „ery Warsh”

Globalne rynki akcji w środę poruszały się bez wyraźnego kierunku, bo inwestorzy czekali na debiut nowego szefa Fed Kevina Warsha podczas spotkania na stanowisku. Tego dnia powszechnie oczekuje się, że decydenci nie zmienią stóp procentowych, więc uwagę rynku przyciągną przede wszystkim słowa Warsha i to, w jakim tonie będzie komunikował swoje stanowisko na konferencji prasowej.

Na rynku ropy ceny ustabilizowały się po tym, jak we wtorek po raz pierwszy od miesięcy spadły poniżej 80 USD za baryłkę. Do głównych czynników spadku należały nowe informacje dotyczące memorandum w sprawie USA i Iranu, w tym zapowiedzi potencjalnego zniesienia sankcji na irańską ropę.

Choć w najbliższym czasie nie przewiduje się zmian stopy funduszy federalnych, rynek będzie szczególnie uważnie analizował, jak Warsh będzie głosował i jak dobierze słowa podczas czwartkowej konferencji. Donald Trump, który powołał Warsha, wielokrotnie wcześniej domagał się mocnych obniżek stóp pod rządami poprzedniego szefa Fed Jerome’a Powella. Trump ponownie sygnalizował preferencję dla luźniejszej polityki, ale zapowiedział też, że da Warshowi przestrzeń do działania według własnego uznania.

Kluczowe pytanie brzmi, czy Warsh będzie hamował ostatnie, bardziej jastrzębie (czyli nastawione na wyższe stopy) przesunięcie oczekiwań, które w ostatnich miesiącach narosło. Z jednej strony „ucisk” na energię, napędzany wojennymi wydarzeniami, oraz z drugiej relatywnie dobre dane z amerykańskiej gospodarki podbijały w tym roku zakłady na podwyżki stóp. Jednocześnie pojedynczy decydenci dali sygnały, że nie zamykają drogi do takich działań w przyszłości.

Wstępne porozumienie USA–Iran będzie miało wpływ na prognozy inflacji i stóp procentowych, choć na razie trudno ocenić skalę tego efektu. We środę dochodowość amerykańskich obligacji spadła, a kurs ropy obniżył się we wczesnym handlu. Brent utrzymywał się w okolicach 79 USD za baryłkę.

Najnowszy impuls spadkowy zdają się stanowić doniesienia, że USA mają czasowo wyłączyć irańską ropę z sankcji. Pojawia się też informacja, że jeśli finalna umowa zostanie podpisana, wszystkie sankcje USA i ONZ wobec Iranu zostaną zniesione. Jednocześnie to jeszcze za wcześnie, by przesądzać, ile ropy i gazu może napłynąć w najbliższych miesiącach przez Cieśninę Hormuz — niepewność dotyczy zarówno samego kształtu porozumienia, jak i skali szkód w infrastrukturze energetycznej spowodowanych wojną w rejonie Zatoki. W efekcie rynek może być narażony na zwiększoną zmienność, gdy będzie dostosowywał równowagę po nowych informacjach.

W USA wczorajsza przecena spółek technologicznych obciążyła indeksy S&P 500 i Nasdaq, podczas gdy Dow Jones zakończył dzień na rekordowym poziomie już po raz drugi z rzędu. Mimo to akcje SpaceX prowadzone przez Elona Muska rosły dalej — spółka zakończyła sesję zyskiem blisko 5%, przewyższając rynkową wycenę Amazona, a nawet okresowo wyprzedzając Microsoft. Przed otwarciem futures na Wall Street wskazywały na nieco wyższe notowania.

Poza USA w środę poznaliśmy dane z Wielkiej Brytanii: inflacja konsumencka (UK CPI) okazała się chłodniejsza od oczekiwań. W maju utrzymała się niespodziewanie na poziomie 2,8%, co daje dodatkowe argumenty za pozostawieniem stóp bez zmian przez Bank Anglii. Posiedzenie BoE zaplanowano na najbliższe dni, a rynek powszechnie zakłada, że decydenci pozostawią stopy na niezmienionym poziomie.

W finansowym kalendarzu w centrum uwagi pozostają wydarzenia dzisiejszego dnia:

• decyzja stóp procentowych w USA (Fed) o 14:00 czasu EDT oraz konferencja prasowa o 14:30 czasu EDT
• dane o sprzedaży detalicznej w USA za maj (8:30 czasu EDT)
• spotkania przywódców G7 we Francji na temat globalnej gospodarki

We wtorek wartość rynkowa SpaceX przekroczyła wycenę Amazona, osiągając 2,646 bln USD, po czym krótko znalazła się powyżej 2,92 bln USD Microsoftu. Kolejne spółki w zasięgu uwagi inwestorów to Apple, Alphabet i Nvidia — każda z nich ma wycenę powyżej 4 bln USD.