Pierwsze wyniki SpaceX pokazują koszt budowy potęgi AI

SpaceX (SPCX) rozwija biznes związany ze sztuczną inteligencją szybciej, niż oczekiwano. Jednocześnie wydaje na ten cel kwoty typowe dla największych firm technologicznych.

Pierwszy kwartalny raport SpaceX od debiutu giełdowego pokazał szybki wzrost działalności AI oraz przejście tego segmentu do zysku liczonego według skorygowanego EBITDA. Spółka wydała jednak w kwartale niemal 16 mld USD na infrastrukturę AI — ponad sześciokrotnie więcej, niż wyniosły przychody tego segmentu.

Akcje SpaceX spadły o ponad 10% w handlu przed otwarciem sesji.

Notowania zamknęły 4 sierpnia poziomem 125,33 USD, po wzroście o 10,80 USD, czyli 9,43%.

Zmiana profilu spółki była widoczna jeszcze przed debiutem giełdowym. SpaceX wchodziła na rynek jako firma kojarzona przede wszystkim z rakietami, ale informacje przekazane przez samą spółkę kierowały uwagę inwestorów także na sztuczną inteligencję.

Przychody z działalności AI wzrosły ponad trzykrotnie w porównaniu z pierwszym kwartałem i osiągnęły 2,6 mld USD. Skorygowany EBITDA zmienił się ze straty wynoszącej 609 mln USD w zysk na poziomie 1,1 mld USD.

Skorygowany EBITDA pomija między innymi amortyzację, wynagrodzenia wypłacane w akcjach oraz kilka innych kosztów. Wskaźnik może pokazać, czy działalność pokrywa bieżące koszty, ale nie odzwierciedla pełnego kosztu budowy infrastruktury potrzebnej do jej prowadzenia.

Według standardowych zasad rachunkowości segment AI SpaceX nadal wykazał stratę operacyjną w wysokości 1,3 mld USD.

Znacznie większą kwotą były nakłady inwestycyjne na infrastrukturę AI. Wzrosły one do 15,8 mld USD z 7,7 mld USD w pierwszym kwartale i zaledwie 749 mln USD rok wcześniej. Nakłady na AI stanowiły ponad 86% wszystkich nakładów inwestycyjnych SpaceX w kwartale. Zysk segmentu widoczny w skorygowanym EBITDA nie zmienił faktu, że wydatki na infrastrukturę AI wielokrotnie przewyższały jego przychody.

Środki przeznaczono na zwiększanie mocy obliczeniowych SpaceX, w tym na dalszą rozbudowę centrum danych Colossus II. Na koniec czerwca spółka dysponowała mocą 1,4 gigawata, w porównaniu z 1 gigawatem trzy miesiące wcześniej.

Z tej mocy zaczęli korzystać nowi klienci. SpaceX podpisała kilka umów na usługi chmurowe, które przewidują łącznie 14,1 mld USD zakontraktowanej sprzedaży. Umowy te przyniosły w kwartale dodatkowe 1,6 mld USD przychodów z infrastruktury AI.

Pomogło to zwiększyć łączne przychody spółki do 7,8 mld USD. Były one o 92% wyższe niż rok wcześniej i znacznie przewyższyły szacunki analityków z Wall Street. Skorygowany EBITDA wyniósł 3,5 mld USD, niemal trzykrotnie więcej niż rok wcześniej.

Sytuacja przepływów pieniężnych wygląda jednak znacznie mniej korzystnie. W pierwszych sześciu miesiącach roku SpaceX wygenerowała 3,5 mld USD gotówki z działalności operacyjnej. Jednocześnie wydała 28,5 mld USD na projekty inwestycyjne, w tym 23,6 mld USD na rozwój AI.

SpaceX ma środki, aby kontynuować inwestycje. Jej pierwsza oferta publiczna akcji przyniosła niemal 86 mld USD. Na koniec czerwca spółka miała około 100 mld USD w gotówce, jej ekwiwalentach oraz zbywalnych papierach wartościowych.

We wtorek akcje SpaceX wzrosły o ponad 9%, notując najlepszą sesję od debiutu giełdowego. Stało się to zaledwie dzień po osiągnięciu najniższego poziomu w historii notowań, w pobliżu 105 USD. Po publikacji raportu kurs ponownie spadł.