Pięć motywów rynkowych do śledzenia w tym tygodniu

Rynki finansowe wchodzą w jeden z najbardziej intensywnych tygodni w roku. Kluczowe będą decyzje banków centralnych, raporty kwartalne dużych spółek technologicznych, ważne dane gospodarcze z USA oraz rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie.

Rezerwa Federalna ogłosi swoją decyzję w środę, po dwudniowym posiedzeniu. Inwestorzy będą uważnie obserwować, jak decydenci oceniają wpływ ostatniego konfliktu między Stanami Zjednoczonymi a Iranem na presje inflacyjne.

Wzrost cen ropy obserwowany w ostatnich tygodniach zwiększył obawy, że presje inflacyjne mogą przyspieszyć, co z kolei zmusiłoby Fed do zacieśniania polityki pieniężnej. Rynki przypisują obecnie 66% prawdopodobieństwa, że stopy procentowe pozostaną w zakresie 3,5%–3,75%, choć nadal istnieje około jedna na trzy szansa na kolejną podwyżkę.

Wyższe stopy procentowe zazwyczaj pomagają ograniczać inflację, ale mogą też spowolnić aktywność gospodarczą i osłabić sytuację na rynku pracy. Większość ekonomistów spodziewa się, że przewodniczący Fed Kevin Warsh będzie skłaniał się ku utrzymaniu polityki bez zmian, choć część członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) może popierać natychmiastową podwyżkę.

Analitycy Deutsche Banku wskazali, że decyzja wydaje się wyjątkowo trudno wyważalna. Odnowiona eskalacja na Bliskim Wschodzie i gwałtowny wzrost cen energii skomplikowały perspektywę inflacyjną, a rynkowe miary oczekiwań inflacyjnych wzrosły w związku z obawami o zakłócenia dostaw. Deutsche Bank uznał posiedzenie Fed za kluczowe wydarzenie tygodnia. Inwestorzy będą też śledzić decyzje o stopach procentowych Banku Anglii w czwartek i Banku Japonii w piątek.

Wyniki największych firm technologicznych mogą silnie nakierować rynki. Microsoft (NASDAQ:MSFT) i Meta Platforms (NASDAQ:META) raportują po środowym zamknięciu, a Apple (NASDAQ:AAPL) i Amazon (NASDAQ:AMZN) przedstawią wyniki w czwartek. Te cztery firmy stanowią łącznie około 17% indeksu S&P 500, więc ich raporty mają istotny wpływ na cały rynek.

Inwestorzy będą szczególnie skupieni na wydatkach związanych ze sztuczną inteligencją (AI), zwłaszcza na inwestycjach w centra danych i zaawansowaną infrastrukturę półprzewodnikową. Rosnące nakłady inwestycyjne zaczynają wywierać presję na przepływy gotówkowe firm. Analitycy Vital Knowledge zauważają, że inwestorzy stają się bardziej selektywni wobec spółek poszukujących dodatkowego finansowania dłużnego lub kapitałowego.

Laurence Booth, szef działu rynków w CMC Markets, ocenił, że ten tydzień może być „jednym z najważniejszych w roku dla rynków”. Dodał, że łączne raporty przetestują dwie przesłanki, które w ostatnich miesiącach podtrzymywały rynki: czy inflacja będzie nadal łagodnieć oraz czy napędzana przez AI historia wzrostu zysków pozostanie nienaruszona. Osłabienie którejkolwiek z tych przesłanek może skłonić inwestorów do przeszacowania wycen i perspektyw dla stóp procentowych.

Kalendarz wyników korporacyjnych jest napięty i obejmuje firmy z różnych sektorów. We wtorek raportują Visa (NYSE:V), Coca‑Cola Company (NYSE:KO) i Boeing (NYSE:BA). W środę swoje wyniki przedstawią Arm Holdings (NASDAQ:ARM), Qualcomm (NASDAQ:QCOM) i Procter & Gamble (NYSE:PG). W czwartek raporty zaprezentują Bristol‑Myers Squibb (NYSE:BMY) i Altria (NYSE:MO).

Do końca tygodnia około jedna trzecia spółek z indeksu S&P 500 opublikuje wyniki kwartalne. Całkowite zyski za kwartał mają wzrosnąć o 26,5% w porównaniu z rokiem wcześniej.

Dane gospodarcze także będą kluczowe dla oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej. W czwartek raport o dochodach i wydatkach osobistych zawiera najnowszy indeks cen wydatków konsumpcyjnych Core PCE (Core Personal Consumption Expenditures Price Index), czyli preferowany przez Fed miernik inflacji. Analitycy Deutsche Banku prognozują miesięczny wzrost Core PCE o 0,19%, co podniosłoby roczną stopę do 3,3%, nadal powyżej długoterminowego celu Fed na poziomie 2%.

W piątek pojawi się wskaźnik kosztów zatrudnienia (Employment Cost Index), ważny miernik presji inflacyjnej na rynku pracy. Deutsche Bank oczekuje, że roczna dynamika pozostanie na poziomie 3,4%, co wielu decydentów uznałoby za zgodne z powrotem inflacji w kierunku celu w dłuższym terminie.

Rozwój wydarzeń na Bliskim Wschodzie pozostaje istotnym ryzykiem. Rynki zareagowały pozytywnie po drugim dniu bez uderzeń wojskowych między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, co zwiększyło ostrożny optymizm, że negocjacje dyplomatyczne mogą zostać wznowione.

Rzecznik administracji wskazywał, że prezydent Donald Trump zawiesił operacje wojskowe, by dać więcej czasu na negocjacje, a Iran zasugerował, że powstrzyma się od dalszych ataków, jeśli Stany Zjednoczone utrzymają przerwę. Perspektywa złagodzenia napięć spowodowała ostry spadek ceny ropy Brent do około 91 USD za baryłkę w poniedziałek, po tym jak w ubiegłym tygodniu krótko przekroczyła 100 USD w związku z obawami o ataki na szlaki żeglugowe przez Morze Czerwone i możliwe zakłócenia wokół Cieśniny Hormuz i cieśniny Bab al‑Mandeb.

Mimo że zawieszenie działań poprawiło nastroje rynkowe, inwestorzy pozostają czujni na wszelkie sygnały, które mogłyby szybko odwrócić spadek cen energii.