PepsiCo — rekomendacja kupuj i cel 171,20 USD przed wynikami

Rekomendacja: kupuj dla akcji PepsiCo (PEP) z celem ceny 171,20 USD przy 90% pewności modelu. Obecny kurs to 144,98 USD, co implikuje około 18,09% potencjalnego wzrostu.

Spółka w I kwartale 2026 wygenerowała skorygowany zysk na akcję (core EPS) w wysokości 1,61 USD wobec oczekiwanych 1,5442 USD. Przychody wyniosły 19,443 mld USD. Marża operacyjna rozszerzyła się o 210 punktów bazowych do 16,5%.

Kwartał pociągnęły segmenty międzynarodowe. W regionie EMEA przychody wzrosły o 18%, a skorygowany zysk operacyjny Asia Pacific Foods wzrósł o 35%. Gracze na rynku predykcyjnym Polymarket wyceniają 91% prawdopodobieństwo, że wyniki w czwartek przewyższą oczekiwania.

W scenariuszu byczym PepsiCo może osiągnąć 178,45 USD w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co dawałoby całkowity zwrot rzędu 23,09%. Teza opiera się na przyspieszeniu ekspansji międzynarodowej, dalszym rozszerzeniu marż dzięki rekordowym oszczędnościom produktywności oraz skutecznym odświeżaniu marek takich jak Pepsi, Lay's, Doritos, Gatorade i niedawno nabytej marki poppi.

Zarząd potwierdził prognozy na rok fiskalny 2026: 2–4% organicznego wzrostu przychodów oraz 4–6% wzrostu skorygowanego zysku na akcję w stałych kursach walut. Roczna dywidenda została podwyższona po raz 54. z rzędu do 5,92 USD. Dodatkowo zatwierdzono program skupu akcji o wartości 10 mld USD ważny do 28 lutego 2030 r. Obecna rentowność dywidendy wynosi 3,95%.

Kurs akcji rośnie: o 7,08% w ostatnim tygodniu, 2,98% od początku roku i 12,09% w skali 12 miesięcy. Obecny kurs znajduje się około 2% poniżej 52-tygodniowego maksimum 168,19 USD.

Spośród 24 śledzących analityków 4 wystawiają ocenę „zdecydowanie kupuj”, a 4 „kupuj”. Średni cel analityków (konsensus Street) to 165,55 USD, czyli powyżej bieżącego kursu.

Wariant pesymistyczny sprowadza cenę do 154,37 USD, co nadal dawałoby około 6,48% potencjalnego wzrostu względem obecnego kursu. Najważniejsze ryzyka to słabość w segmencie produktów convenience (produkty sprzedawane w sklepach typu convenience) w Ameryce Północnej — gdzie PepsiCo Foods North America (PFNA) notuje płaskie lub ujemne przychody organiczne; presja kosztowa związana z taryfami na surowce; zmienność kursów walut; oraz ryzyko dalszych odpisów wartości marek. W II kwartale 2025 odpisy związane z markami Rockstar i Be & Cheery wyniosły 1,86 mld USD.

Rynki predykcyjne wskazują też, że organiczny wzrost najprawdopodobniej skupi się w zakresie 2–3% z prawdopodobieństwem około 95,3%, co sugeruje umiarkowane oczekiwania wzrostowe.

Ocena pozostaje pozytywna przede wszystkim ze względu na dynamikę międzynarodową, rozszerzanie marż i długą historię podwyżek dywidendy. Potwierdzeniem byczej tezy będzie odbicie wolumenów w segmencie produktów convenience w Ameryce Północnej oraz utrzymanie zyskowności. Ostrzeżeniem będzie ponowny spadek wolumenów w Ameryce Północnej lub złagodzenie prognoz na rok fiskalny 2026.

Na podstawie modelu przedstawiam prognozowaną trajektorię ceny akcji przy założeniu realizacji celów wzrostu i poprawy marż:

• 2026: 154,64 USD
• 2027: 171,20 USD
• 2028: 193,68 USD
• 2029: 211,82 USD
• 2030: 226,99 USD

Projekcje zakładają kontynuację odświeżania globalnych marek oraz dalsze rozszerzanie marż międzynarodowych. Istotne odchylenia mogą wynikać z rozstrzygnięć taryfowych, wkładu marki poppi do portfolio napojów lub pogorszenia kondycji konsumentów w USA.