Palantir — argumenty za i przeciw inwestycji

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) oferuje oprogramowanie do analizowania danych wykorzystywane zarówno na polu walki, jak i przez klientów komercyjnych. Jego systemy łączą dane z tysięcy źródeł i dostarczają użyteczne wnioski w czasie rzeczywistym.

W kwietniu 2023 r. Palantir wprowadził platformę Artificial Intelligence Platform (AIP). AIP integruje się z platformami Gotham i Foundry, wykorzystując duże modele językowe oraz generatywną sztuczną inteligencję (SI). Dzięki temu użytkownicy mogą zadawać zapytania w języku naturalnym, automatyzować zadania lub pozwolić SI proponować i realizować działania.

Od uruchomienia AIP kurs akcji Palantir wzrósł o 1 380% — inwestycja 10 000 USD w tamtym czasie byłaby dziś warta ponad 147 000 USD. W tym roku kurs spadł i jest około 40% poniżej historycznych maksimów, ale firma nadal raportuje imponujące tempo wzrostu przychodów i zysków.

Tempo wzrostu przychodów i zysków kwartalnych (rok do roku) przedstawiało się następująco:

• Q1 2024: przychody +21%, zysk netto +17%, przychody komercyjne w USA +40%, przychody rządowe w USA +16%
• Q2 2024: przychody +27%, zysk netto +20%, przychody komercyjne w USA +55%, przychody rządowe w USA +24%
• Q3 2024: przychody +30%, zysk netto +20%, przychody komercyjne w USA +54%, przychody rządowe w USA +40%
• Q4 2024: przychody +36%, zysk netto +16%, przychody komercyjne w USA +64%, przychody rządowe w USA +45%
• Q1 2025: przychody +39%, zysk netto +24%, przychody komercyjne w USA +71%, przychody rządowe w USA +45%
• Q2 2025: przychody +48%, zysk netto +33%, przychody komercyjne w USA +93%, przychody rządowe w USA +53%
• Q3 2025: przychody +63%, zysk netto +40%, przychody komercyjne w USA +121%, przychody rządowe w USA +52%
• Q4 2025: przychody +70%, zysk netto +36%, przychody komercyjne w USA +137%, przychody rządowe w USA +66%
• Q1 2026: przychody +85%, zysk netto +53%, przychody komercyjne w USA +133%, przychody rządowe w USA +84%

W I kwartale 2026 r. Palantir osiągnął przychody 1,63 mld USD. Przychody komercyjne w USA wzrosły o 133% do 595 mln USD, a przychody z rządu USA skoczyły o 84% do 687 mln USD. Spółka zawarła 206 umów o wartości ponad 1 mln USD każda; 72 z nich miały wartość ponad 5 mln USD, a 47 ponad 10 mln USD.

Palantir zamknął kwartał z łączną wartością kontraktów (total contract value) wynoszącą 2,41 mld USD, co sugeruje utrzymanie silnego wzrostu przychodów. Zysk netto wyniósł 870,5 mln USD, co oznacza wzrost o 53% rok do roku. CEO Alex Karp nazwał to „oszałamiającym wzrostem” i podkreślił, że silne wyniki osiągnięto przy mniejszej liczbie pracowników niż dwa lata wcześniej. Karp zaznaczył też, że kwartalny zysk — największy w 23-letniej historii firmy — wzrósł ponad czterokrotnie w ciągu 12 miesięcy.

Palantir wydał prognozę przychodów na II kwartał w przedziale 1,797–1,801 mld USD oraz prognozę przychodów na cały rok w przedziale 7,65–7,662 mld USD. Analityk Param Singh z Oppenheimer spodziewa się „solidnego przebicia prognoz i ich podwyższenia” przy raporcie za II kwartał 3 sierpnia i wyznaczył cenę docelową 200 USD, co wskazuje na potencjał wzrostu około 60%.

Ryzyka i argumenty przeciw inwestycji

Istotnym ryzykiem jest wysoka wycena spółki. Forwardowy wskaźnik cena/zysk (P/E) Palantir wynosi około 90, co jest znacząco wyższe niż np. P/E firmy Nvidia na poziomie 22. Wysokie forward P/E oznacza, że inwestorzy obecnie płacą za oczekiwany przyszły wzrost zysku. W grudniu wskaźnik forward P/E Palantir sięgał ponad 240. Taka wycena zwiększa ryzyko skurczenia się wartości akcji, jeśli tempo wzrostu spowolni.

Krytycy, w tym inwestor Michael Burry, nazywają Palantir „zameczkiem z piasku” opartym na zastosowaniach sztucznej inteligencji i ostrzegają, że nawet niewielkie spowolnienie w rozwoju aplikacji SI może negatywnie odbić się na kursie.

Kolejne ryzyko wynika z charakteru działalności Palantir. Spółka dynamicznie rozwija kontrakty z rządem USA, współpracując m.in. z Department of Homeland Security, Pentagonem, Internal Revenue Service i Social Security Administration. Platformy Palantir były wykorzystywane przez dział o nazwie Department of Government Efficiency (DOGE), który obecnie nie istnieje. Część pracowników publicznie sprzeciwiała się niektórym działaniom firmy związanym z kontraktami rządowymi. Dla niektórych inwestorów misja spółki i baza klientów są czynnikiem decydującym przy budowie portfela.

Wnioski

Palantir w ostatnich latach realizuje bardzo silny wzrost przychodów i zysków. Jednak część oczekiwań jest już odzwierciedlona w wycenie akcji. Inwestorzy rozważający wejście w pozycję powinni uwzględnić zarówno imponujące wyniki operacyjne, jak i ryzyka związane z wysoką wyceną, ekspozycją na tempo rozwoju aplikacji SI oraz kontraktami rządowymi.