PageGroup: zysk brutto w II kwartale prawie bez zmian, lepsza sytuacja w Amerykach i Azji

PageGroup (LON:PAGE) zakończył II kwartał „w miarę stabilnym” (prawie bez zmian) wynikiem brutto. Spółka wskazała, że wzrost w Amerykach oraz w regionie Azja i Pacyfik zrekompensował słabsze wyniki we Francji, Północnej Europie i w Wielkiej Brytanii. Zarząd przyznał, że warunki rynkowe pozostają wymagające, choć w części lokalizacji widać oznaki poprawy.

Dyrektor finansowy Kelvin Stagg powiedział, że grupa rekrutacyjna wygenerowała w II kwartale zysk brutto w wysokości 197,6 mln GBP. To o 0,2% mniej w ujęciu walut stałych (constant currencies) rok do roku. W pierwszym półroczu zysk brutto wyniósł 385,2 mln GBP, czyli był niższy o 2,4% w ujęciu walut stałych.

Stagg dodał, że mimo wciąż trudnego otoczenia PageGroup zanotował w II kwartale „dobry” wynik, a około 50% działalności grupy miało charakter wzrostowy w tym okresie.

Spółka ograniczyła liczbę pracowników rozliczanych przez klientów (fee earner headcount) o 80, czyli o 1,6%, głównie we Francji i w Północnej Europie. Na koniec czerwca PageGroup miał 4 914 takich pracowników oraz łączną liczbę zatrudnionych 6 679. Liczba pracowników o charakterze nienapędzanym operacyjnie (non-operational headcount) spadła o 42, czyli o 2,3%.

Stagg podkreślił też wzrost produktywności. Zysk brutto na jednego pracownika rozliczanego (gross profit per fee earner), będący miarą efektywności firmy, wzrósł o 5% w porównaniu z II kwartałem 2025 r. i był to najwyższy kwartalny poziom produktywności od 2022 roku. Stagg powiedział, że spółka nadal stawia na role na wyższych poziomach wynagrodzeń, a stałe stawki (permanent fee rates) pozostawały na rekordowych poziomach.

Wyniki regionalne zróżnicowane w całej grupie

W Europie, na Bliskim Wschodzie i w Afryce — największym regionie PageGroup, stanowiącym 51% grupy — zysk brutto spadł o 4,8% rok do roku. Rekrutacja tymczasowa obniżyła się o 2%, ale była bardziej odporna niż rekrutacja stała, która spadła o 6%.

Niemcy — największy rynek grupy i 12% całego biznesu — spadły o 4% w kwartale. Stagg wskazał, że kontraktowe (contracting) oraz Page Executive działały mocno, natomiast rekrutacja stała w Michael Page była trudniejsza z powodu ponownych wstrząsów cen energii, napięć geopolitycznych i słabszego nastawienia rynku.

Francja — drugi co do wielkości rynek PageGroup — spadła o 12% w warunkach niepewności politycznej oraz makroekonomicznej. Stagg powiedział, że rekrutacja tymczasowa we Francji spadła o 7% i wypadła lepiej niż rekrutacja stała, która obniżyła się o 16%. Dodał, że klienci stali się „coraz bardziej selektywni”, wolniej podejmują decyzje i ostrożniej podchodzą do ofert wynagrodzeń, co wydłuża czas zatrudnienia.

Południowa Europa wróciła do wzrostu: Hiszpania wzrosła o 9%, a Włochy o 7%. Stagg przypisał wzrost we Włoszech szczególnie silnym wynikom Page Executive. Bliski Wschód spadł o 24%, ponieważ zarówno zaufanie klientów, jak i kandydatów pozostawało stłumione w związku z konfliktem regionalnym.

Ameryki: wzrost o 7,2% (21% grupy)

Ameryki stanowiące 21% grupy wzrosły o 7,2%. Ameryka Północna wzrosła o 5%, a USA również wzrosły o 5%, co oznacza siódmy kolejny kwartał wzrostu. Stagg wskazał, że w USA segment budownictwa — największa dyscyplina w tym rynku — wzrósł o 12%, a inżynieria i produkcja powróciły do wzrostu, zwiększając się o 22%, wspierane popytem w obszarach lotnictwa, obronności i elektroniki.

Zysk brutto w Ameryce Łacińskiej wzrósł o 10%. Meksyk wzrósł o 7%, poprawiając wynik z 8% spadku w I kwartale, choć Stagg zaznaczył, że nadal utrzymuje się niepewność związana z taryfami. Brazylia spadła o 6%: rekrutacja tymczasowa wzrosła o 12%, a rekrutacja stała spadła o 14%, ponieważ klienci odkładali decyzje o zatrudnieniu i inwestycjach przed wyborami prezydenckimi w drugiej połowie. Kolumbia dostarczyła rekordowy kwartał: wzrost o 15%, wsparty działalnością doradczą skoncentrowaną na technologiach.

Azja i Pacyfik: wzrost o 9,4% (17% grupy)

Azja i Pacyfik, stanowiące 17% grupy, wzrosły o 9,4%. Cała Azja zwiększyła się o 11% — był to piąty kolejny kwartał wzrostu — a 9 z 11 rynków odnotowało poprawę wyników. Większe Chiny wzrosły o 17%, w tym Mainland China o 28%. Japonia wzrosła o 18%, a Indie o 7%, zapewniając kolejny rekordowy kwartał. Australia była bez zmian.

W Wielkiej Brytanii — 11% grupy — zysk brutto spadł o 5,3%. Stagg opisał rynek jako „trudny, ale stabilny”, z pewnym optymizmem w Page Executive, w rekrutacji okresowej (interim) oraz w obszarze technologicznym. Rekrutacja tymczasowa wzrosła o 1%, natomiast rekrutacja stała spadła o 8%.

Lepsza konwersja oferty w rynkach wzrostowych

Dyrektor generalny Nick Kirk w trakcie pytań i odpowiedzi powiedział, że poprawa konwersji z ofert (offer) do faktycznie zrealizowanych zatrudnień (placement) była najbardziej widoczna na rynkach, na których wyniki PageGroup się poprawiają, w tym w budownictwie w USA oraz w części Azji.

W budownictwie w USA Kirk powiedział, że poziom konwersji wrócił do tego, co opisał jako „normalne”, czyli „prawdopodobnie cztery na pięć”. W trudniejszych rynkach, takich jak Francja, konwersja pozostawała stabilna, ale na niższym poziomie — około „trzech na pięć”.

Kirk wskazał, że odbicie rekrutacji stałej na rynkach, które się poprawiają, wynika bardziej z konwersji i produktywności niż z wyraźnego wzrostu aktywności. „Nie widzieliśmy dużego skoku liczby nowych miejsc pracy ani większej liczby rozmów — powiedział. — Po prostu konsultanci uzyskują większy zwrot z wykonywanej pracy, bo więcej prowadzonych przez nich procesów kończy się pomyślnymi rezultatami”.

Page Executive dostarczył rekordowy kwartał

Page Executive wzrósł o 15% w kwartale i — jak podał Stagg — osiągnął rekordowy wynik. Kirk powiedział, że wszystkie regiony osiągały mocne rezultaty w Page Executive, który opisał jako istotną część strategii spółki polegającej na działaniu na rynku pomiędzy rolami Michael Page a dużymi globalnymi firmami executive search.

Kirk powiedział, że Page Executive w 92% opiera się na rekrutacji stałej, a trzy wiodące globalne praktyki (obszary specjalizacji) to manufacturing, consumer i finance. Dodał, że PageGroup był w stanie zwiększyć zatrudnienie w Page Executive o 5%, jednocześnie podnosząc produktywność o 10% w kwartale.

Kontrola kosztów trwa, mimo niepewnej perspektywy

Stagg powiedział, że PageGroup wdrożył programy ograniczania kosztów od momentu uruchomienia nowej strategii. Obejmowały one m.in. zarządzanie poziomem personelu wsparcia, przenoszenie centrów usług wspólnych do bardziej opłacalnych lokalizacji, zamykanie biur oraz redukcję warstw zarządzania. Wyłączając oszczędności wynikające ze zmniejszenia liczby pracowników rozliczanych, inicjatywy te wygenerowały roczne oszczędności rzędu 40 mln GBP.

Kirk powiedział, że kontrola bazy kosztowej była kontynuowana w 2026 roku i wiązała się z pewnymi kosztami jednorazowymi. Firma planuje omówić je szerzej w wynikach za okres przejściowy (interim results). Stagg później doprecyzował, że oczekiwane koszty jednorazowe mają wynosić w „środkowej” części przedziału kilku procent (mid-single digits) i będą rozłożone w mniej więcej równych proporcjach między pierwszą i drugą połowę roku.

Spółka podała, że na koniec czerwca miała około 7 mln GBP długu netto po wypłacie w 2025 roku ostatniej dywidendy o wartości około 10 mln GBP. Stagg powiedział, że w pierwszym tygodniu lipca stan gotówki poprawił się do poziomu w zasadzie „net flat” (w ujęciu netto około zera), a PageGroup oczekuje, że na koniec roku osiągnie około 30–40 mln GBP gotówki netto (net cash).

Kirk zaznaczył, że w perspektywie na resztę roku pozostaje „wysoki poziom niepewności”. Rada spółki obecnie oczekuje, że zysk operacyjny w 2026 roku będzie zgodny z konsensusem przygotowanym przez firmę (company-compiled consensus) na poziomie około 28 mln GBP.