Dlaczego akcje Oracle (ORCL) straciły 21,7% od ostatniego raportu wyników?

W ciągu miesiąca od ostatniego raportu kwartalnego kurs Oracle spadł o około 21,7%.

W czwartym kwartale fiskalnym 2026 Oracle osiągnął non-GAAP zysk na akcję na poziomie 2,11 USD, co przewyższyło konsensus o 7,65%. Non-GAAP EPS wzrósł o 24% w ujęciu dolarowym i o 23% w ujęciu stałych kursów walut (cc) rok do roku. (Non-GAAP oznacza wyniki skorygowane o pozycje jednorazowe i niestandardowe.)

Łączne przychody kwartalne wyniosły 19,2 mld USD, o 21% więcej niż rok wcześniej i o 0,54% powyżej konsensusu. Głównym źródłem wzrostu był biznes chmurowy.

Przychody z chmury (IaaS + SaaS) wzrosły o 47% do 9,9 mld USD. Przychody z Cloud Infrastructure (IaaS — infrastruktura jako usługa) zwiększyły się o 93% do 5,8 mld USD. Przychody z Cloud Applications (SaaS — oprogramowanie jako usługa) wyniosły 4,1 mld USD, czyli wzrost o 10%. Chmura stanowi obecnie 52% wszystkich przychodów kwartalnych.

Przychody ze sprzedaży oprogramowania spadły o 2% do 6,8 mld USD, co odzwierciedla dalszą migrację klientów z rozwiązań on‑premise do chmury. Przychody z usług wyniosły 1,5 mld USD (wzrost o 13%), a przychody sprzętowe 0,9 mld USD (wzrost o 9%).

Pozostałe zobowiązania do wykonania (Remaining Performance Obligations, RPO) na koniec czwartego kwartału wyniosły 638 mld USD — to wzrost o 363% rok do roku i o 85 mld USD w ujęciu sekwencyjnym względem końca trzeciego kwartału fiskalnego. Większość wzrostu RPO wynika z dużych kontraktów związanych z projektami AI, w których klienci przedpłacili zakup GPU lub dostarczyli GPU dla Oracle.

Ze strony operacyjnej Oracle wypracował w czwartym kwartale GAAP zysk operacyjny na poziomie 6,1 mld USD, wzrost o 20%. Non-GAAP zysk operacyjny osiągnął rekordowe 8,6 mld USD, wzrost o 22%, co było efektem silnego wzrostu przychodów i działań poprawiających efektywność.

GAAP zysk netto przypadający na akcjonariuszy zwykłych wyniósł 4,2 mld USD (wzrost o 23%), a non-GAAP zysk netto przypadający na akcjonariuszy zwykłych wzrósł o 26% do 6,2 mld USD. GAAP EPS wyniósł 1,45 USD (wzrost o 21%), a non-GAAP EPS wzrósł do 2,11 USD (wzrost o 24%).

Silny zysk operacyjny przełożył się na rekordowy roczny przepływ gotówki z działalności operacyjnej w wysokości 32 mld USD (wzrost o 54%). Jednocześnie wolne przepływy pieniężne (free cash flow) były ujemne i wyniosły -23,7 mld USD w roku fiskalnym 2026, ponieważ Oracle kontynuował inwestycje w rozwój Cloud Infrastructure.

Na koniec 31 maja 2026 łączne zobowiązania dłużne wyniosły około 129,5 mld USD, z czego część krótkoterminowa to 7,2 mld USD, a część długoterminowa 122,3 mld USD. W roku fiskalnym 2026 Oracle pozyskał 43 mld USD finansowania dłużnego i 5 mld USD finansowania kapitałowego. Na rok fiskalny 2027 spółka oczekuje pozyskania około 40 mld USD poprzez kombinację długu i kapitału, w tym wcześniej zapowiedzianą emisję akcji typu at‑the‑market o wartości 20 mld USD.

Rada dyrektorów zadeklarowała kwartalną dywidendę gotówkową w wysokości 0,50 USD na akcję, zgodnie z wcześniejszymi kwartałami.

Na pierwszy kwartał fiskalny 2027 Oracle podał prognozy: całkowite przychody mają wzrosnąć o 27–29% zarówno w ujęciu stałych kursów walut (cc), jak i w USD. Przychody chmurowe mają rosnąć o 57–63% w cc i o 58–64% w USD. Non‑GAAP EPS na pierwszy kwartał ma wzrosnąć o 16–19% do 1,71–1,75 USD w cc oraz o 17–20% do 1,72–1,76 USD w USD.

Na rok fiskalny 2027 Oracle potwierdził poprzednią prognozę przychodów na poziomie 90 mld USD i podwyższył prognozę non‑GAAP EPS do 8,05 USD, co oznacza wzrost o 18% po uwzględnieniu jednorazowych zdarzeń związanych ze sprzedażą biznesu Ampere i warrantów Bloom Energy w 2026 roku.

W ciągu ostatniego miesiąca szacunki analityków były korygowane w górę. Konsensus zmienił się łącznie o 5,31% w górę.

W systemie ocen VGM (agregat Growth, Value, Momentum) Oracle ma ocenę wzrostu (Growth) A, ocenę momentum B oraz ocenę wartości (Value) C, co plasuje spółkę w środkowych 20% pod względem atrakcyjności dla inwestorów wartościowych. Łączny wynik VGM to A.

W ocenie Zacks spółka ma Zacks Rank #3 (Trzymaj). Oczekuje się, że w ciągu najbliższych miesięcy zwrot z akcji będzie zgodny z rynkiem (in‑line).