Obawy o gospodarkę USA wywierają presję na akcje

Indeks S&P 500 ($SPX) (SPY) spada o 0,05%, Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) traci 0,15%, a Nasdaq 100 ($IUXX) (QQQ) zniżkuje o 0,06%. Kontrakty terminowe na wrześniowy indeks S&P 500 E-mini (ESU26) spadają o 0,11%, a kontrakty na wrześniowy Nasdaq E-mini (NQU26) tracą 0,12%.

Akcje oddały część początkowych wzrostów po publikacji słabych danych o sprzedaży detalicznej i nastrojach konsumentów w USA. Raporty zmniejszyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu z 35% do 29%. Jednocześnie wywołały obawy o osłabienie amerykańskiej gospodarki oraz niższe zyski spółek. Inwestorów niepokoi także wzrost rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA o 3 punkty bazowe, mimo słabych danych gospodarczych, ponieważ utrzymują się obawy dotyczące inflacji.

Amerykańskie spółki technologiczne korzystały wcześniej ze wzrostów na południowokoreańskim indeksie Kospi, który w nocy zyskał ponad 2%. Akcje Samsung Electronics i producenta układów scalonych SK Hynix wzrosły w tym tygodniu o ponad 15%. Dziś amerykańskie spółki z sektora półprzewodników radzą sobie jednak słabo ze względu na słabą dynamikę. ETF iShares Semiconductor lekko spada.

Sprzedaż detaliczna w USA spadła w lipcu o 0,6% miesiąc do miesiąca, podczas gdy rynek oczekiwał wzrostu o 0,1%. Po wyłączeniu samochodów i paliw sprzedaż zmniejszyła się o 0,2% miesiąc do miesiąca, zamiast oczekiwanego wzrostu o 0,3%. Słaby miesięczny wynik sprzedaży był częściowo skutkiem czynników technicznych. Sprzedaż w czerwcu przejściowo podbiły wydatki związane z mistrzostwami świata oraz fakt, że Amazon Prime Day odbył się w czerwcu, a nie w lipcu, jak w poprzednim roku. Mimo to dane sugerują, że amerykańscy konsumenci ograniczają zakupy z powodu wysokich cen, wyższych kosztów paliwa i braku pewności co do własnej sytuacji finansowej.

Wstępny sierpniowy indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan spadł o 4,2 pkt do 51,0 pkt. Rynek oczekiwał jedynie niewielkiego spadku, o 0,2 pkt, z lipcowego poziomu 55,2 pkt do 55,0 pkt.

Akcje nadal znajdują wsparcie w korzystnych danych o inflacji w USA opublikowanych na początku tygodnia. Bazowy wskaźnik CPI, czyli inflacja konsumencka po wyłączeniu najbardziej zmiennych cen, spadł w lipcu do 2,5% rok do roku. Był to najniższy poziom od 5,5 roku, taki sam jak na początku tego roku.

Ogólny wskaźnik CPI spadł z 3,5% w czerwcu do 3,4% w lipcu, ale pozostał wyraźnie powyżej najniższego od 5,5 roku poziomu 2,3% odnotowanego w ubiegłym roku. Czwartkowy odczyt wskaźnika PPI, który mierzy ceny na poziomie producentów, wyniósł w lipcu 4,7% rok do roku. Był niższy od majowego, najwyższego od 3,5 roku poziomu 5,9%, ale nadal znacznie przewyższał cel inflacyjny Fed wynoszący 2%. Bazowy PPI spadł z 4,7% w czerwcu do 4,1% w lipcu.

Cena wrześniowych kontraktów na ropę WTI (CLU26) rośnie obecnie o 0,7%. Notowania surowca zyskały w nocy po doniesieniach, że w czwartek wieczorem Iran zaatakował dwa statki naftowe z Abu Zabi przepływające przez Cieśninę Ormuz. Ceny ropy pozostają jednak poniżej najwyższego od dwóch tygodni poziomu z wtorku. Administracja Donalda Trumpa przechodzi od planów nowych amerykańskich ataków wojskowych do nacisku gospodarczego, aby zmusić Iran do pełnego otwarcia Cieśniny Ormuz. Sekretarz skarbu USA Bessent powiedział, że administracja wkrótce ogłosi bezprecedensowe działania gospodarcze wobec Iranu, które „nie miały precedensu w historii izolowania gospodarczego państwa”. Nowe działania mają uzupełnić obowiązującą amerykańską blokadę morską irańskich portów.

Nie widać postępów w rozmowach USA z Iranem dotyczących pełnego otwarcia Cieśniny Ormuz. Irański rzecznik wojskowy powiedział w czwartek, że żaden statek nie może bezpiecznie przepłynąć cieśniny bez zgody i nadzoru Iranu. Określił również twierdzenia prezydenta Trumpa o kontroli nad cieśniną jako „nic więcej niż kłamstwa”. Była to odpowiedź na wypowiedź Trumpa z późnego wtorku, że USA mają „pełną kontrolę nad Cieśniną Ormuz” oraz że „należy ona do nas”.

Perspektywa mocnych wyników spółek za drugi kwartał pozostaje czynnikiem wspierającym rynek. Według Bloomberg Intelligence zyski spółek z indeksu S&P 500 mają w drugim kwartale wzrosnąć o prawie 32%. To znacznie więcej niż wcześniej prognozowane 23% i niemal cztery razy więcej niż średnie tempo wzrostu zysków poza okresem pandemii COVID-19, licząc od czwartego kwartału 2013 roku.

Większość wzrostu zysków ma wynikać z wydatków na sztuczną inteligencję. Spółki dostarczające infrastrukturę dla AI mają odpowiadać za niemal 60% wzrostu zysku na akcję indeksu S&P 500 w drugim kwartale. Dotychczasowe wyniki były korzystne: według danych Bloomberga 85% z 446 spółek z indeksu S&P 500, które opublikowały wyniki za drugi kwartał, przebiło oczekiwania analityków.

Rynek wycenia obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed o 25 punktów bazowych podczas kolejnego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku, zaplanowanego na 15–16 września, na 29%. W czwartek było to 35%, a jeszcze we wtorek 51%.

Na zagranicznych rynkach akcji przeważają niewielkie wzrosty. Euro Stoxx 50 praktycznie się nie zmienia. Chiński Shanghai Composite zakończył sesję wzrostem o 0,01%, a japoński Nikkei-225 Stock Average zyskał 0,59%.

Stopy procentowe

Ceny wrześniowych 10-letnich obligacji skarbowych USA (ZNU6) spadają o 5/32 punktu. Ich rentowność rośnie o 3,2 pkt bazowego do 4,674%. Wyższa rentowność utrzymuje się mimo słabych danych gospodarczych, ponieważ uczestnicy rynku nadal obawiają się inflacji. Rynkowa miara oczekiwań inflacyjnych na najbliższe 10 lat wzrosła dziś o 1,3 pkt bazowego do 2,272%.

Opublikowany dziś raport Uniwersytetu Michigan dotyczący nastrojów konsumentów w sierpniu pokazał, że oczekiwana inflacja w USA za rok wzrosła do bardzo wysokiego poziomu 4,3%, z 4,2% w lipcu. Oczekiwania inflacyjne na okres od 5 do 10 lat pozostały bez zmian na poziomie 3,3%, znacznie powyżej celu inflacyjnego Fed wynoszącego 2%.

Czwartkowa aukcja 30-letnich obligacji skarbowych USA zakończyła się rentownością 5,216%. Był to najwyższy poziom od 2001 roku. Inwestorzy w ostatnim czasie domagają się wyższych rentowności amerykańskich obligacji z powodu ogromnego deficytu budżetowego USA, wysokiej inflacji, ograniczenia przez przewodniczącego Fed Warsha zakresu prognoz dotyczących przyszłej polityki oraz niepewności co do determinacji Fed w walce z inflacją.

Rentowności europejskich obligacji rządowych rosną. Rentowność 10-letnich niemieckich obligacji wzrosła o 6,4 pkt bazowego do 3,195%, a rentowność 10-letnich brytyjskich obligacji zwiększyła się o 6,3 pkt bazowego do 5,016%.

Rynek wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp Europejskiego Banku Centralnego o 25 punktów bazowych podczas kolejnego posiedzenia, zaplanowanego na 10 września, na 91%.

Amerykańskie spółki — największe ruchy

Większość spółek z grupy Magnificent Seven dziś spada, co jest czynnikiem negatywnym dla całego rynku. Straty pozostają jednak niewielkie — żadna z tych spółek, w tym Tesla (TSLA), nie traci więcej niż 0,6%.

Notowania spółek produkujących układy scalone są mieszane. ETF iShares Semiconductor (SOXX) spada o 0,7%. Broadcom (AVGO) i Applied Materials (AMAT) tracą ponad 4%. AMD (AMD), Align Technologies (ALGN) i GlobalFoundries (GFS) rosną o co najmniej 3%.

Applied Materials (AMAT) przedstawiła prognozy lepsze od oczekiwań analityków, ale jej akcje spadają o ponad 4%. Spółka nie sprostała wysokim oczekiwaniom inwestorów związanym z rozwojem sztucznej inteligencji.

SanDisk (SNDK) zyskuje ponad 7% po tym, jak JPMorgan przyznał producentowi układów pamięci i przechowywania danych ocenę „powyżej rynku” (overweight).

Akcje producentów dronów rosną po informacji, że administracja Trumpa nałoży 100-procentowe cło na import dronów i ich komponentów. ETF Defiance Drone and Modern Warfare (JEDI) rośnie o ponad 4%. Unusual Machines (UMAC), producent części do dronów, zyskuje ponad 26%, a AeroVironment (AVAV) rośnie o ponad 1%.

Reddit (RDDT) drożeje o ponad 13% po informacji, że przed otwarciem sesji 18 sierpnia zostanie dodany do indeksu S&P 500 w związku z niestandardową zmianą jego składu. Reddit zastąpi AvalonBay Communities (AVB), która zostanie wycofana z indeksu z powodu połączenia z Equity Residential (EQR) na zasadzie równorzędności. Połączona spółka AVB-EQR pozostanie w indeksie S&P 500 pod tickerem EQR, ale zmieni nazwę na Vivmark.

Wayfair (W) zyskuje ponad 2% po podwyższeniu przez Bernstein oceny spółki sprzedającej wyposażenie domu z „zgodnie z rynkiem” do „powyżej rynku”.

Kalendarz wyników (14 sierpnia 2026 r.)

Liberty Live Holdings (LLYVK).