Nvidia wzrosła w tym roku o 20%. Co może wydarzyć się dalej?

Nvidia (NASDAQ: NVDA) była jedną z najlepszych inwestycji giełdowych w historii rynku. Nie oznacza to jednak, że jej passa wzrostów może trwać bez końca. Często, gdy szeroki rynek zaczyna dostrzegać spółkę po dużym wzroście, najbardziej spektakularne zwyżki są już za nią. Popularne i dobrze znane firmy nadal mogą jednak tworzyć wartość dla akcjonariuszy.

W tym roku Nvidia przez większość czasu poruszała się podobnie jak indeks S&P 500. W chwili przygotowania zestawienia jej akcje były 20% wyżej niż na początku roku, podczas gdy szerszy indeks zyskał 14%. To dobry wynik, ale znacznie słabszy od ogromnych wzrostów, które Nvidia notowała w poprzednich latach. Sprawdźmy, co może czekać akcje spółki w najbliższych tygodniach i miesiącach.

### Złoty standard dla układów AI

Nvidia stała się powszechnie znaną firmą po gwałtownym rozwoju sztucznej inteligencji (AI). Jej działalność była jednak udana, a akcje przynosiły dobre wyniki także wcześniej. W 2021 roku, gdy dla większości osób spoza branży technologicznej AI nadal było odległą wizją, Nvidia była liderem rynku sprzętu do gier. W tamtym roku jej akcje wzrosły ponad dwukrotnie.

ChatGPT został udostępniony pod koniec 2022 roku. Procesory graficzne Nvidii (GPU), pierwotnie projektowane z myślą o poprawie jakości grafiki w grach, szybko stały się złotym standardem dostarczania mocy obliczeniowej potrzebnej generatywnej AI. Generatywna AI to systemy, które potrafią tworzyć między innymi tekst, obrazy i kod.

Od tego czasu akcje Nvidii gwałtownie zyskały. Ich zachowanie do końca lipca oraz w pozostałej części roku pokazuje dość wyraźny schemat:

• W 2025 roku akcje Nvidii wzrosły o 32% do końca lipca i o 39% w całym roku.
• W 2024 roku zyskały 136% do końca lipca i 171% w całym roku.
• W 2023 roku wzrosły o 220% do końca lipca i 239% w całym roku.
• W 2022 roku spadły o 38% do końca lipca i o 50% w całym roku.
• W 2021 roku zyskały 49% do końca lipca i 125% w całym roku.

Jeśli 2026 rok będzie przebiegał podobnie do poprzednich pięciu lat, akcje Nvidii prawdopodobnie zakończą go wyżej niż obecnie, ale wzrost może nie być już tak duży. Taki schemat powtarzał się przez ostatnie cztery lata: większość zmian kursu przypadała na pierwsze siedem miesięcy roku. Wyjątkiem był 2021 rok, gdy największa część wzrostu przypadła na jego końcowe miesiące.

### Centrum rozwoju sztucznej inteligencji

Przez ostatnie cztery lata sztuczna inteligencja bardzo się zmieniła. Powstało wiele dużych modeli językowych oraz usług wykorzystujących autonomicznych agentów AI, czyli systemy zdolne do wykonywania bardziej złożonych zadań bez stałych instrukcji użytkownika. Nvidia nadal pozostaje jednak kluczowym elementem tego rynku.

Spółka dostarcza układy oraz kompletne ekosystemy infrastruktury największym dostawcom usług chmurowych. Tacy dostawcy są określani jako hyperscalerzy, ponieważ obsługują chmury obliczeniowe na ogromną skalę. Technologie Nvidii są głęboko zintegrowane z ich systemami. Tworzy to wysokie bariery wejścia dla potencjalnych konkurentów, ponieważ zastąpienie infrastruktury i oprogramowania spółki jest trudne oraz kosztowne.

W drugim kwartale roku obrotowego 2027, zakończonym 26 lipca, zarząd prognozuje wzrost przychodów o 95% w ujęciu rok do roku. Oznacza to, że działalność spółki nadal przyspiesza, ale wzrost kursu jej akcji wyhamowuje.

Nvidia jest już najcenniejszą spółką świata pod względem kapitalizacji rynkowej, czyli łącznej wartości wszystkich jej akcji. Inwestorzy z Wall Street podchodzą do jej notowań bardzo ostrożnie. Nawet jeśli spółka przekroczy oczekiwania dotyczące wyników za drugi kwartał roku obrotowego, co wydaje się prawdopodobne, reakcja rynku może być ograniczona.