Nvidia vs Apple: który lepiej kupić teraz?

Nvidia: napędzana boomem na AI infrastruktury

Nvidia pozostaje jednym z największych beneficjentów globalnej rewolucji związanej z AI. W opublikowanych najnowszych wynikach spółka pokazała wyraźnie silny popyt na swoje układy do AI, rozwiązania sieciowe oraz platformy akcelerowanego obliczania. W ostatnich raportowanych wynikach za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 przychody wzrosły o 85% rok do roku do rekordu 81,6 mld USD, a nienależne od zdarzeń (non-GAAP) zysk na akcję wzrosło o 140% do 1,87 USD.

Na ostatniej konferencji wynikowej Nvidia podkreślała, że zapotrzebowanie na architekturę Blackwell utrzymuje się na wyjątkowo wysokim poziomie. Jej wdrożenia obejmują hiperskalery, dostawców chmury, przedsiębiorstwa, startupy AI oraz klientów z sektora publicznego (sovereign customers). Spółka rozwija też ofertę poza samymi GPU, wprowadzając platformę Vera CPU, co ma otwierać dodatkowe możliwości wzrostu w obliczeniach w centrach danych.

W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027 segment datacenter end market wygenerował 75,25 mld USD przychodów, czyli 92% łącznej sprzedaży. Oznacza to 92% wzrostu rok do roku oraz 21% wzrostu sekwencyjnego.

Nvidia podkreśla swoją przewagę technologiczną, mocny ekosystem oprogramowania i dominujący udział w rynku infrastruktury AI. W pierwszym kwartale spółka wygenerowała też prawie 49 mld USD wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow) oraz zwróciła akcjonariuszom ponad 19,5 mld USD poprzez skup akcji i wypłaty dywidend.

Apple: siła w ekosystemie i powtarzalność wyników

Apple nadal pokazuje, jak duże znaczenie ma model biznesowy oparty na własnym ekosystemie urządzeń i usług. W najnowszym raportowanym kwartale spółka wypracowała silne wyniki finansowe, a na wzrost składały się zarówno produkty, jak i usługi. W drugim kwartale roku fiskalnego 2026 przychody wzrosły o około 17% rok do roku do 111,18 mld USD, a zysk na akcję zwiększył się o 22% do 2,01 USD.

Apple ma już ponad 2,5 mld aktywnych urządzeń w zainstalowanej bazie, co tworzy dużą platformę do generowania przychodów cyklicznych. Przychody z usług wzrosły o 14% rok do roku i osiągnęły rekord na poziomie około 31 mld USD w pierwszym kwartale. Wsparciem były m.in. wzrost subskrypcji, płatności, usług w chmurze oraz cyfrowej dystrybucji treści. Sprzedaż produktów wzrosła o 16,7% rok do roku do 80,21 mld USD.

Spółka wzmacnia też strategię AI poprzez Apple Intelligence, zintegrowane głęboko z ekosystemem sprzęt–oprogramowanie. W odróżnieniu od wielu konkurentów stawiających przede wszystkim na rozwiązania oparte o AI w chmurze, Apple stawia na podejście z naciskiem na prywatność i wykonywanie części funkcji „na urządzeniu” (on-device), zasilane przez własny krzem. Ma to zwiększać wartość iPhone’ów, Maców, iPadów oraz urządzeń do noszenia, a jednocześnie wzmacniać lojalność klientów.

Oparciem dla wyników finansowych pozostaje też stabilność bilansu. Apple zakończyło drugi kwartał z 147 mld USD gotówki oraz papierów wartościowych o charakterze płynnych środków (cash and marketable securities). W pierwszych sześciu miesiącach roku fiskalnego 2026 spółka wygenerowała prawie 83 mld USD operacyjnego cash flow i zwróciła akcjonariuszom 45 mld USD poprzez skup akcji i dywidendy.

Porównanie wyceny: Apple wypada korzystniej

Wycena jest jednym z kluczowych punktów odniesienia przy porównywaniu obu firm. Mimo że obie spółki dobrze radziły sobie na giełdzie, Apple jest dziś notowane przy bardziej atrakcyjnych wskaźnikach. Spółka ma wskaźnik ceny do sprzedaży (P/S) na poziomie 8,64, wyraźnie poniżej 11,52 dla Nvidii.

Jednocześnie akcjonariusze zarobili w podobnej skali w ujęciu rocznym: Apple wzrosło o 47,2%, a Nvidia o 44,3%. Przy porównywalnych wynikach kursowych niższa wycena Apple oznacza, że inwestorzy płacą mniej za każdy 1 USD przychodów niż w przypadku Nvidii.

Nvidia oczywiście zasługuje na premię ze względu na pozycję lidera w AI i wyjątkową dynamikę wzrostu, jednak spora część tego optymizmu została już w dużej mierze uwzględniona w kursie. Apple, z kolei, łączy solidne perspektywy wzrostu, bardzo rentowny segment usług, ogromną zainstalowaną bazę, rozwijane możliwości w obszarze AI, silną generację gotówki oraz bardziej „rozsądną” wycenę.

Wniosek: Apple wygląda na lepszy wybór teraz

Zarówno Nvidia, jak i Apple pozostają firmami o klasie premium i istotnych przewagach konkurencyjnych, a także realnych szansach wzrostu w długim okresie. Nvidia nadal dominuje w infrastrukturze AI i może korzystać z wieloletnich nakładów związanych z AI, co uzasadnia wyższą wycenę. Ten pozytywny scenariusz jest jednak w dużej mierze zdyskontowany przez rynek.

Apple natomiast łączy relatywnie stabilniejszy profil: solidny wzrost, bardzo dochodowe usługi, dużą zainstalowaną bazę, rosnące kompetencje w obszarze AI, silną zdolność do generowania gotówki, programy zwrotu kapitału przyjazne dla akcjonariuszy oraz bardziej umiarkowaną wycenę.

Aktualnie Apple ma Zacks Rank #2 (Buy), a Nvidia Zacks Rank #3 (Hold).