Nvidia (NVDA) umacnia się dzięki rosnącym możliwościom AI i wyższym nakładom inwestycyjnym

L1 Capital International Fund (unhedged) opublikował list inwestorski za II kwartał 2026 roku. Fundusz opisał bieżące warunki jako gospodarkę o „dwóch prędkościach”, ale odporną, z jednocześnie niepewną przyszłością.

W liście zwrócono uwagę na możliwość powstania „bańki” na rynku AI. Jednocześnie fundusz rozdziela to, co określa jako mocne fundamenty, od spekulacyjnej dynamiki. Nastroje rynkowe oceniane są jako „wąskie” — z jednej strony wysoki entuzjazm, a z drugiej wyraźna skłonność do nadmiernego pesymizmu.

W efekcie L1 Capital International Fund odnotował w kwartale zakończonym w czerwcu 2026 roku zwrot +2,6% netto opłat, podczas gdy benchmark dał +12,5% (wszystko w AUD). Fundusz podkreśla, że różnica wynika przede wszystkim z tego, iż w portfelu nie znalazły się niektóre inwestycje.

Fundusz deklaruje skupienie na jakości, wycenie oraz unikaniu trwałej straty kapitału. Twierdzi też, że portfel jest ustawiony tak, aby cierpliwi inwestorzy mogli liczyć na atrakcyjne stopy zwrotu skorygowane o ryzyko.

W komunikacie za II kwartał 2026 roku L1 Capital International Fund wskazał szczególnie na NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA). NVIDIA działa w dwóch obszarach: Compute & Networking oraz Graphics.

17 lipca 2026 roku akcje Nvidii zamknęły się na poziomie 202,81 USD. W ujęciu miesięcznym kurs spadł o -2,80%, a w ciągu ostatnich 52 tygodni wzrósł o 18,34%. Wartość rynkowa Nvidii wynosi 4,91 bln USD.

L1 Capital International Fund podał, że w kwartale czerwcowym zwiększył inwestycję w Nvidię. Powodem miało być przekonanie, że AI bardzo szybko zyskuje na możliwościach, a nakłady na infrastrukturę związaną z AI („AI capital expenditure”) będą silniejsze „przez dłuższy czas”.

Fundusz zaznaczył przy tym, że Nvidia stała się dla nich pozycją w top 5. Wskazano również, że spółka jest największą firmą świata pod względem kapitalizacji rynkowej, więc nie jest „znana tylko nielicznym”.

L1 Capital dodał, że obserwuje Nvidię od wielu lat, ale pierwsza inwestycja w spółkę miała miejsce nieco mniej niż 12 miesięcy temu. W tamtym czasie fundusz pisał, że istotnie zaniżał m.in. tempo wzrostu w obszarze AI, wielkość „adresowalnego rynku” oraz związany z tym wzrost i rentowność Nvidii.

Od tamtej pory wyniki finansowe Nvidii mają iść „z siły na siłę”. Fundusz stwierdził, że jego oczekiwania dotyczące zysków i przepływów pieniężnych Nvidii na kolejne lata niemal się podwoiły. Jednocześnie kurs akcji wzrósł „tylko” o około 15% od momentu pierwszej inwestycji.

Zdaniem L1 Capital przełożyło się to na wyraźne obniżenie krótkoterminowych mnożników notowań Nvidii. Zespół podkreślił, że komentatorzy rynkowi na ogół nie koncentrują się na krótkoterminowych perspektywach zysków Nvidii, tylko na obawach dotyczących długoterminowej utraty udziału w rynku oraz pytaniach o to, jak zarząd alokuje ogromny wolny przepływ gotówki (free cash flow).

Fundusz deklaruje, że oczekuje spadku udziału Nvidii w całym „AI compute pie”, ale szybki wzrost całego „ciasta” ma oznaczać, iż nawet mniejszy udział nadal będzie się wiązał z bardzo silnym wzrostem oraz wynikami finansowymi. L1 Capital stwierdził też, że mimo potencjalnych nietrafionych inwestycji jest zadowolony z ogólnej strategii alokacji kapitału przez Nvidię.

Na tej podstawie fundusz ocenił, że Nvidia notuje wyraźnie poniżej wartości godziwej („fair value”) i podał ten przypadek jako przykład „wartości” do znalezienia w czasie całego zjawiska nadmiernego entuzjazmu wokół AI.

W innym zestawieniu pojawiła się informacja, że Nvidia jest w czwartym miejscu listy 40 najbardziej popularnych spółek wśród funduszy hedgingowych wchodzących w 2026 rok. Z danych wynika, że 275 portfeli funduszy hedgingowych miało akcje Nvidii na koniec IV kwartału, wobec 264 w poprzednim kwartale.

W pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 Nvidia raportowała przychody 82 mld USD, osiągając wzrost o 85% rok do roku.