Nvidia: Jensen Huang omówi perspektywę 1 bln USD z układów GPU. Jest też mniejszy segment

Nvidia opublikuje wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego 2027 po zamknięciu giełdy 26 sierpnia. Spółka pozostaje w centrum zainteresowania inwestorów, ponieważ rozwój sztucznej inteligencji (AI) jest obecnie jednym z najważniejszych tematów na szerokim rynku. Inwestorzy będą zwracać uwagę zarówno na wyniki Nvidii, jak i na komentarze prezesa Jensena Huanga dotyczące ogólnego popytu.

Szczególnie ważne będą informacje o wcześniejszej prognozie Huanga. Zakładała ona, że przychody Nvidii ze sprzedaży układów graficznych Blackwell i Vera Rubin (GPU) wyniosą łącznie 1 bln USD między 2025 a 2027 rokiem kalendarzowym.

Choć to ogromna kwota, inwestorzy nie powinni pomijać innej, szybko rozwijającej się części działalności Nvidii.

## Nvidia coraz mocniej rozwija sztuczną inteligencję opartą na agentach

Nvidia nie podaje przychodów w podziale na konkretne modele układów. Całość przychodów z GPU trafia do segmentu centrów danych, który odpowiada już za większość przychodów spółki.

Rok fiskalny Nvidii zaczyna się pod koniec stycznia lub czasami na początku lutego, dlatego jest zbliżony do roku kalendarzowego. W roku fiskalnym 2026, którego większość przypada na 2025 rok kalendarzowy, segment centrów danych Nvidii wygenerował prawie 194 mld USD przychodów.

Według Visible Alpha konsensus prognoz analityków z Wall Street zakłada, że przychody segmentu centrów danych wyniosą prawie 368 mld USD w roku fiskalnym 2027 oraz prawie 531 mld USD w roku fiskalnym 2028.

Łącznie daje to około 1,09 bln USD w ciągu trzech lat. Dlatego przed publikacją wyników inwestorzy będą bardzo dokładnie obserwować, czy prognozy przychodów segmentu centrów danych na lata fiskalne 2027 i 2028 zostaną podniesione, czy obniżone.

Głównym tematem pozostanie biznes GPU, ale warto zwrócić uwagę także na działalność Nvidii w obszarze procesorów centralnych (CPU). To stosunkowo nowy segment spółki. Procesory CPU, które zasilają starsze urządzenia konsumenckie, takie jak telefony i laptopy, ponownie zyskują na znaczeniu dzięki sztucznej inteligencji opartej na agentach.

Agenci AI wykonują zadania samodzielnie, przy niewielkim udziale człowieka. GPU nadal odpowiadają przede wszystkim za proces rozumowania. CPU są natomiast coraz częściej uznawane za kluczowe przy wykonywaniu samego zadania, na przykład podczas planowania kolejnych działań oraz uzyskiwania dostępu do zewnętrznych plików i źródeł danych.

W poprzednim kwartale Nvidia wprowadziła procesor Vera CPU, zaprojektowany specjalnie z myślą o sztucznej inteligencji opartej na agentach. Podczas telekonferencji wynikowej Huang powiedział, że otwiera to rynek o łącznej wartości 200 mld USD (TAM, czyli całkowitą wartość rynku docelowego). Nvidia oczekuje również około 20 mld USD przychodów z procesorów CPU już w tym roku. Oznaczałoby to, że spółka natychmiast stałaby się jednym z największych, a być może największym, dostawcą procesorów CPU.

„Jeśli chodzi o wykorzystanie CPU, agent jest zasadniczo tym, co ludzie nazywają środowiskiem wykonawczym. To środowisko działa na CPU… Na świecie jest miliard użytkowników. Sądzę, że świat będzie miał miliardy agentów. Nie dzisiaj. Do tego dopiero dojdziemy” — powiedział Huang analitykom podczas ostatniej telekonferencji wynikowej.

## Procesory CPU będą mieć coraz większy udział w rynku

Huang nie jest jedyną osobą, która uważa, że rynek procesorów CPU dla AI ma ogromny potencjał.

Lip-Bu Tan, prezes Intela, również publicznie stwierdził, że stosunek procesorów CPU do GPU wykorzystywanych do wnioskowania AI zmienił się już z 1:8 do 1:4. W przyszłości proporcje te mogą się wyrównać lub nawet przechylić na korzyść CPU.

Analitycy Bank of America napisali w raporcie z czerwca, że całkowita wartość rynku docelowego dla procesorów CPU wzrośnie pięciokrotnie — z 35 mld USD w 2025 roku do 170 mld USD w 2030 roku.

Oszacowanie wielkości rynku GPU jest trudniejsze. Bloomberg przewidywał jednak na początku tego roku, że do 2033 roku może on wzrosnąć do 486 mld USD, przy założeniu średniorocznego skumulowanego wzrostu (CAGR) na poziomie 14%. Oznaczałoby to wartość około 328 mld USD w 2030 roku, czyli nadal o 92% wyższą niż szacowana wartość rynku CPU. Sytuacja może się jednak zmienić, szczególnie jeśli przewidywania Tana okażą się trafne.

Inwestorzy powinni więc zwrócić uwagę na wszelkie aktualizacje prognoz oraz komentarze Huanga dotyczące potencjału rynku CPU. Segment ten może stać się ważnym motorem wzrostu zarówno dla Nvidii, jak i dla całego rynku związanego ze sztuczną inteligencją.