Nvidia: CFO prognozuje wydatki na infrastrukturę AI do 3–4 bln USD rocznie, a kurs ma P/E 23,8

Nvidia od dawna przestała być firmą kojarzoną głównie z komputerowym gamingiem. Dziś jest jedną z kluczowych spółek stojących za rozwojem sztucznej inteligencji. Jej kapitalizacja rynkowa sięga 4,8 bln USD, a spółka jest uznawana za najbardziej wartościową na świecie.

Kurs akcji Nvidii jest jednak już po mocnym wzroście w ostatnich latach. Mimo spadku o 15,6% względem szczytu z 23 czerwca, akcje są w 2026 roku wyżej o 6,7%. W ujęciu pięciu lat kurs wzrósł aż o 944%.

Wydatki na infrastrukturę AI: 3–4 bln USD rocznie

Podczas rozmowy z inwestorami o wynikach za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 CFO Colette Kress wskazała konkretną skalę wydatków w obszarze infrastruktury AI. Zapowiedziała, że wydatki na infrastrukturę AI są „na kursie”, by osiągnąć 3–4 bln USD rocznie do końca tej dekady.

Warto zwrócić uwagę, że ta prognoza dotyczy poziomu rocznego, a nie łącznej kwoty w całym okresie.

W tym roku (w ujęciu kalendarzowym) wydatki mają wynieść 765 mld USD, na podstawie badań Goldman Sachs. Jeśli w 2029 roku wydatki osiągną środek prognozy, czyli 3,5 bln USD, oznaczałoby to tempo wzrostu na poziomie 358% w ciągu trzech lat.

Silna pozycja w centrach danych i na układach GPU

Nvidia ma dominującą pozycję na rynku jednostek do obliczeń grafiki (GPU) wykorzystywanych w centrach danych. Spółka sprzedaje nie tylko sprzęt, ale też oprogramowanie, które jest wykorzystywane zarówno do trenowania modeli (training), jak i do ich uruchamiania w praktyce (inference).

W ostatnim czasie rośnie popyt na architekturę Blackwell. Równolegle Nvidia rozwija nową platformę Vera Rubin przygotowaną pod rozwiązania z tzw. agentic AI. Jej dostawy mają rozpocząć się w trzecim kwartale.

Oczekiwania analityków a wycena na forward P/E 23,8

Rynek uważnie przygląda się tego typu prognozom, ponieważ zarząd i pion finansowy zwykle są zależni od utrzymania pozytywnego obrazu firmy. Jednocześnie liczby stojące za wydatkami w branży są bardzo duże.

Jeśli prognoza CFO się potwierdzi, Nvidia może nadal liczyć na silny popyt. Dlatego inwestorzy zwracają uwagę na bieżącą wycenę: spółka ma obecnie forward P/E na poziomie 23,8.

Analitycy ze środowiska sprzedażowego (sell-side) zakładają, że przychody Nvidii będą rosły w latach fiskalnych 2026–2029 ze skumulowanym rocznym tempem wzrostu na poziomie 45,6%. W tym samym okresie konsensus przewiduje wzrost skorygowanego zysku na akcję w ujęciu rozwodnionym (adjusted diluted earnings per share) w tempie 48,8% rocznie.

To są fundamentalne przesłanki, które mogą wspierać wycenę spółki w kolejnych kwartałach.

Nowe sygnały na rynku

Na koniec warto dodać kontekst historyczny. W 2009 roku „Double Down” pojawił się jako sygnał dla wtedy mało znanego producenta chipów o nazwie Nvidia. Teraz zwraca się uwagę, że ten sam „Total Conviction” ma znowu być aktywny — tym razem dla firmy o skali 1/100 wielkości Nvidii z tamtego okresu.