NVIDIA spada poniżej 190 USD. Analityk Baird prognozuje 500 USD

NVIDIA (NVDA) zamknęła sesję na poziomie 190,01 USD. Średnia cena docelowa ze 61 analiz wynosi 302,83 USD, co implikuje około 59% potencjalnego wzrostu względem bieżącego kursu.

Spółka projektuje procesory GPU, układy sieciowe i stos oprogramowania CUDA, które napędzają niemal wszystkie hiperskalowe klastry AI w produkcji. Akcje NVIDIA stały się głównym instrumentem odzwierciedlającym cykl wydatków na infrastrukturę AI.

NVIDIA prognozuje przychody na kolejny kwartał na poziomie 91,0 mld USD, wobec 81,6 mld USD w ostatnim kwartale. Mimo tej prognozy kurs spółki był w tym roku stosunkowo płaski, podczas gdy cele analityków pozostały wysokie.

W ciągu tygodnia kurs spadł o 10,4%, a w ostatniej sesji o 3,55%, zamykając się na 190,01 USD po zejściu poniżej tej bariery w trakcie sesji. W tym samym okresie indeks S&P 500 oddał 2,4%.

Sprzedaż akcji zbiegła się z kilkoma wydarzeniami rynkowymi. Na forum wallstreetbets pojawił się odświeżony wątek dotyczący ujawnionej krótkiej pozycji Michaela Burry’ego, który w jednym wątku zebrał 6 372 głosy. Tego samego dnia szeroki sektor półprzewodników osłabł: AMAT spadł o 4,70%, ANET o 6,42%, a ARM o 6,55% — wszystkie spółki powiązano z kompresją wycen i korektą wydatków na AI.

Fundamenty NVIDIA pozostają mocne. Spółka wypracowała wzrost przychodów rok do roku o 85,23% w ostatnim kwartale i pobiła oczekiwania co do zysku na akcję (EPS) o 5,42%. Prognoza nie uwzględnia przychodów z obliczeń centrów danych w Chinach, a inwestorzy dyskontują obawy o szybszą amortyzację infrastruktury AI oraz koncentrację przychodów u kilku hyperscalerów.

Najbardziej agresywny cel należy do Tristana Gerry z Robert W. Baird, który ustawił cenę docelową na 500 USD — to około 163% potencjalnego wzrostu z obecnego poziomu. Model Bairda traktuje NVIDIA jako zintegrowaną platformę AI, a nie tylko producenta układów. Założenia obejmują pełną monetyzację stosu technologicznego (NVLink, przewagi CUDA oraz mikroserwisy NVIDIA AI Enterprise) z marżami charakterystycznymi dla oprogramowania, przyspieszenie wzrostu średniej ceny sprzedaży (ASP — średnia cena sprzedaży) wraz z przejściem hyperscalerów z architektury Blackwell na Rubin oraz niemal monopolistyczną pozycję w zaawansowanym pakowaniu i przydziale specjalizowanej pamięci.

Spośród 61 analityków: 58 rekomenduje kupno (w tym 10 jako "Strong Buy"), 2 zalecają trzymaj, a 1 sprzedaj.

Główne potencjalne katalizatory dla kursu to:

• konferencja wynikowa za II kwartał roku fiskalnego 2027 zaplanowana na 26 sierpnia;
• rozruch układów Blackwell Ultra;
• realizacja partnerstw i wdrożeń, m.in. zobowiązanie OpenAI do 10 GW oraz zobowiązanie Anthropic do 1 GW;
• autoryzacja skupu akcji o wartości 80 mld USD;
• podwyżka kwartalnej dywidendy z 0,01 USD do 0,25 USD.

Porównanie z konkurencją pokazuje zróżnicowanie wyników w sektorze. Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) spadła w tygodniu o 22,23% do 429,56 USD, choć od początku roku zyskała 100,58%. Konsensus analityków dla AMD to 575,49 USD, co daje około 34% potencjalnego wzrostu; 42 z 51 analityków oceniają spółkę jako kupuj lub lepiej.

Broadcom (NASDAQ:AVGO) stracił 6,68% w tygodniu, zamykając na 370,32 USD, i utrzymuje wzrost 7,39% od początku roku. Konsensus to 527,00 USD (ok. 42% potencjału), a 44 z 48 analityków ocenia akcje jako kupuj lub silne kupuj, powołując się m.in. na prognozę przychodów z AI na poziomie 16 mld USD w trzecim kwartale (wzrost ponad 200% rok do roku).

Marvell Technology (NASDAQ:MRVL) był największą ofiarą grupy, tracąc 22,56% w tygodniu i 41,16% w miesiącu, do 163,40 USD. Konsensus to 256,91 USD (ok. 57% potencjału), a 38 z 44 analityków ma konstruktywne nastawienie.

Dane rynkowe potwierdzają rozbieżność między bieżącą wyceną a oczekiwaniami analityków. NVIDIA zamknęła na 190,01 USD — spadek 3,55% w dniu, 10,4% w tygodniu i 2,54% w miesiącu. Indeks S&P 500 zyskał 6,97% od początku roku, podczas gdy NVDA notuje wzrost 2% YTD. Konsensus 302,83 USD wobec aktualnego kursu daje około 59% potencjalnego wzrostu, a cel Bairda 500 USD jest znacznie powyżej konsensusu.

Parametry wycenowe obejmują forward P/E 22, wzrost przychodów rok do roku o 85% i marżę netto 55,6%. Spółka wykazała także kwartalny wolny przepływ pieniężny na poziomie 48,55 mld USD i ma za sobą zobowiązania dostaw o wartości około 119 mld USD.

Scenariusz byczy opiera się na utrzymaniu się wysokich ASP hyperscalerów przy przejściu z Blackwell na Rubin, dalszym wzroście obciążeń obliczeniowych AI i utrzymaniu przewagi oprogramowania CUDA, co pozwoliłoby na zachowanie wysokich marż brutto. Scenariusz niedźwiedzi zakłada szybszą amortyzację infrastruktury AI lub przyspieszone wprowadzanie własnych, dostosowanych układów przez hyperscalery, co mogłoby osłabić pozycję NVIDIA.

Ogólna ocena rynkowa pozostaje ostrożnie konstruktywna, z uwzględnieniem wymienionych ryzyk i potencjalnych katalizatorów.