Norweski fundusz 2,3 bln USD: najlepszy kwartał od 2020 r.

Norweski państwowy fundusz majątkowy, największy tego typu fundusz na świecie, wypracował w drugim kwartale 11,5% zwrotu. Fundusz o wartości 2,3 bln USD jest zarządzany przez Norges Bank Investment Management. Był to jego najlepszy wynik kwartalny od sześciu lat, a zarazem najlepszy rezultat od drugiego kwartału 2020 roku.

Wzrosty napędzały przede wszystkim inwestycje w akcje, które przyniosły 16% zwrotu. Inwestycje w instrumenty dłużne, między innymi obligacje, przyniosły 1,1% zwrotu. Inwestycje w nienotowane nieruchomości oraz infrastrukturę przyniosły w tym kwartale po 1,8% zwrotu.

– Wynik został napędzony dobrymi zwrotami na rynku akcji, szczególnie akcjami azjatyckich spółek technologicznych – powiedział Nicolai Tangen, dyrektor generalny funduszu.

Fundusz posiada około 1,5% wszystkich akcji notowanych na giełdach na świecie. Stał się także jednym z największych inwestorów w spółki związane ze sztuczną inteligencją. Na koniec pierwszej połowy roku jego największą pozycją pozostawały akcje Nvidia Corp., a za nimi znajdowały się Microsoft Corp. i Apple Inc.

W pierwszej połowie roku fundusz wypracował 9,4% zwrotu. Jego wynik był o 22 punkty bazowe, czyli 0,22 punktu procentowego, lepszy od indeksu referencyjnego. Za rezultat odpowiadały przede wszystkim sektory telekomunikacyjny, technologiczny i energetyczny. Wynik z pierwszej połowy roku był kolejnym mocnym rezultatem po zwrocie na poziomie 15,1% w 2025 roku. Wtedy również największym źródłem wzrostów były akcje technologiczne, zwłaszcza spółek związanych ze sztuczną inteligencją.

Norweskie Ministerstwo Finansów zobowiązało fundusz do ścisłego śledzenia indeksu referencyjnego. Zarządzający mają tylko ograniczoną możliwość odchodzenia od tego indeksu poprzez aktywne zarządzanie. Dlatego większość wyników funduszu wynika ze zmian na światowych rynkach akcji i obligacji, a nie z selektywnego wyboru pojedynczych spółek.

Wyniki zostały opublikowane w czasie, gdy fundusz pozostaje przedmiotem krajowej debaty politycznej dotyczącej zasad etycznych oraz inwestycji w spółki zaangażowane w wojnę Izraela w Strefie Gazy.

W ubiegłym roku norweski parlament nakazał przeprowadzenie przeglądu zasad etycznych regulujących działalność państwowego funduszu majątkowego. Tymczasowo zawieszono wykluczanie spółek z portfela, a specjalna komisja analizuje, czy przepisy powinny zostać zmienione. Przegląd, o który zwrócił się minister finansów Jens Stoltenberg, ma zakończyć się do 15 października.

Norges Bank Investment Management rozszerzył także wewnętrzne wykorzystanie sztucznej inteligencji. Fundusz wdraża duże modele językowe do sprawdzania nowo dodawanych do portfela spółek pod kątem ryzyka związanego z ładem korporacyjnym, korupcją i prawami człowieka. Narzędzia te uzupełniają tradycyjny monitoring.