Nike spada o 3,6%; JPMorgan ostrzega przed ubytkiem 1 mld USD

Nike (NYSE:NKE), największy na świecie producent obuwia i odzieży sportowej, odnotował we wtorek spadek kursu akcji o 3,6%. JPMorgan obniżył rekomendację dla akcji z „neutralnej” do „niedoważaj”, uznając, że mogą one zachowywać się słabiej niż rynek. Bank zmniejszył również cenę docelową z 47 USD do 40 USD.

Analityk JPMorgan Matthew Boss ocenia, że strategia Nike „Win Now” prawdopodobnie będzie obciążać wyniki co najmniej do roku fiskalnego 2028. Inwestorzy już wcześniej tracili cierpliwość. Kurs akcji spadł w tym roku o około 33%, a JPMorgan uważa, że powrót spółki do lepszej kondycji może być trudniejszy, niż oczekuje rynek.

Największym problemem pozostają Chiny. Nike przenosi sprzedaż internetową z powrotem do swoich flagowych sklepów na platformach Tmall, JD.com i Douyin. Jednocześnie kończy współpracę z partnerami Topsports i Pou Sheng.

JPMorgan szacuje, że sama ta zmiana może zmniejszyć przychody o około 1 mld USD, czyli o około 20% sprzedaży Nike w Chinach w roku fiskalnym 2026. Dodatkowo spółka planuje zamykanie sklepów w Ameryce Północnej. W efekcie rezygnuje z części przychodów w krótkim terminie, aby uzyskać większą kontrolę nad cenami, zapasami i doświadczeniem klientów. Taka strategia może przynieść korzyści w przyszłości, ale obecnie Wall Street dostrzega w niej więcej kosztów niż efektów.

Wycena spółki przedstawia się korzystnie. Jak pokazuje załączony wykres GF Value, akcje Nike są notowane po 41,77 USD, podczas gdy szacowana wartość GF Value wynosi 73,13 USD. Oznacza to, że kurs znajduje się niemal 43% poniżej szacowanej wartości godziwej, czyli poziomu wynikającego z modelu wyceny. Na papierze wygląda to jak okazja inwestycyjna, ale w praktyce wiąże się również z ryzykiem związanym z realizacją planu naprawczego.

Niska wycena nie usuwa tego ryzyka. Akcje mogą nadal tanieć, jeśli wyniki spółki będą rozczarowywać. Dla inwestorów długoterminowych kluczowe pytanie dotyczy więc tego, czy zarząd zdoła przeprowadzić poprawę działalności, zanim rynek całkowicie straci wiarę w Nike.