Amerykańskie największe banki przeszły testy warunków skrajnych i zwiększają wypłaty dla akcjonariuszy

W zeszłym tygodniu Rezerwa Federalna wystawiła największym bankom w USA pozytywną ocenę w corocznym teście warunków skrajnych. Wyniki, opublikowane 24 czerwca, potwierdziły, że wszystkie 32 instytucje, które bank centralny sprawdził, utrzymały się powyżej minimalnych wymogów kapitałowych — nawet w scenariuszu recesji na tyle ostrej, że grupa musiałaby ponieść ponad 708 mld USD strat z tytułu kredytów.

W ciągu kilku godzin po ogłoszeniu rezultatów największe podmioty zaczęły przekładać je na konkretne wypłaty dla akcjonariuszy. Najczęściej oznaczało to podwyżki dywidend oraz decyzje o skupie akcji własnych.

Dla inwestorów kluczowe jest to, który bank zrealizował najwięcej oraz czy fala wypłat wskazuje na realną siłę całej grupy. Żeby to ocenić, trzeba spojrzeć nie tylko na wielkość każdej wypłaty, lecz także na stress capital buffer (SCB) stojący za nią — dodatkową poduszkę kapitału, którą Fed każe każdemu bankowi utrzymywać ponad minimum. SCB jest wyznaczany m.in. na podstawie wyników testów warunków skrajnych i wynosi co najmniej 2,5%.

JPMorgan Chase: dywidenda +10% i nowy skup akcji za 50 mld USD

JPMorgan Chase (NYSE: JPM), największy amerykański bank pod względem aktywów, ogłosił największą w grupie autoryzację skupu akcji.

Bank planuje podnieść dywidendę kwartalną o 10% do 1,65 USD na akcję w trzecim kwartale, a rada zatwierdziła nowy program skupu akcji o wartości 50 mld USD, który zacznie obowiązywać 1 lipca. Sam ten program jest wart około 6% wartości rynkowej JPMorgan, szacowanej na ok. 880 mld USD.

JPMorgan może być tak agresywny, bo Fed każe mu utrzymywać bardzo niewielką dodatkową poduszkę kapitałową. Jego SCB wynosi 2,5% — najniższy poziom dopuszczany przez regulator — a obecny wymóg dla wskaźnika CET1 (common equity tier 1 — kapitał podstawowy) z uwzględnieniem buforów regulacyjnych to 11,5%.

Goldman Sachs: podwyżka dywidendy o 11% do 5,00 USD

Goldman Sachs (NYSE: GS) postawił na dywidendę zamiast na liczby dotyczące dużego programu skupu akcji. Bank planuje podnieść kwartalną wypłatę o 11% do 5,00 USD na akcję — o 25% więcej niż rok temu. Niewiele dużych banków zwiększa dywidendę tak szybko.

Goldman ma wyższy bufor niż JPMorgan — 3,4%. Wynika to w dużej mierze z większego uzależnienia od działalności związanej z obrotem i rynkami, które zwykle generują większe, modelowane straty w ciężkim scenariuszu Fed.

Morgan Stanley: dywidenda +15% i skup akcji do 20 mld USD

Morgan Stanley (NYSE: MS) dostarczył największą procentową podwyżkę dywidendy wśród tej czwórki. Bank zwiększył kwartalną wypłatę o 15% do 1,15 USD na akcję oraz odnowił wieloletni program skupu akcji do 20 mld USD.

Morgan Stanley zrobił to mimo że ma najwyższy w tej grupie bufor SCB — 4,3%. To znowu odzwierciedlenie tego, że Fed w ciężkim scenariuszu modeluje większe straty dla biznesu opartego na obrocie.

Mimo to bank stać na hojniejsze wypłaty. Na koniec marca wskaźnik CET1 (core measure kapitału) wynosił 15,1%, czyli wyraźnie powyżej wymaganego przez regulator 11,8%.

Wells Fargo: dywidenda +11% do 0,50 USD i dalsze skupowanie akcji

Wells Fargo (NYSE: WFC) domknął zestaw decyzji o podwyżce dywidendy o 11% do 0,50 USD na akcję oraz poinformował, że ma możliwości dalszego skupowania akcji. Podobnie jak JPMorgan działa z SCB na poziomie 2,5%, czyli na dolnym progu wyznaczanym przez Fed, co stawia go wśród banków wymagających najmniejszej dodatkowej poduszki.

Wells Fargo jest też najtańsze spośród tej czwórki. Akcje handlują przy wskaźniku ceny do zysku P/E około 13, wobec ok. 16 dla JPMorgan i ok. 19 zarówno dla Goldman Sachs, jak i Morgan Stanley. Po ostatniej podwyżce Wells Fargo oferuje najwyższą w grupie rentowność dywidendy — około 2,4%.

Czy fala wypłat jest zielonym światłem?

Łącznie te ogłoszenia są silnym sygnałem, że banki mają wysoką pewność co do swojej kondycji. Każdy z omawianych banków zapowiedział wyższe dywidendy, a JPMorgan i Morgan Stanley — duże autoryzacje skupu akcji. Jednocześnie decyzja Fed o pozostawieniu buforów tych banków bez zmian daje im przestrzeń do realizowania wypłat bez zbliżania się do limitów regulacyjnych.

test pokazał też, że nawet w bardzo wymagającym, hipotetycznym spowolnieniu cała grupa nie zejdzie poniżej swoich minimów.

Większa wypłata nie oznacza jednak automatycznie, że akcje są dobrą inwestycją.

JPMorgan ogłosił największą autoryzację skupu akcji, a Morgan Stanley podniósł dywidendę najbardziej, ale obie spółki handlują z premią w ujęciu P/E względem grupy. Dla inwestorów oceniających to, co płacą, w porównaniu z tym, co dostają z powrotem, zestawienie Wells Fargo — najniższa wycena, najwyższa rentowność dywidendy oraz bufor SCB już na poziomie dolnego progu wyznaczanego przez Fed — wyróżnia się szczególnie.

Czy kupować akcje JPMorgan Chase już teraz?

Zanim kupisz akcje JPMorgan Chase, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie wskazał, ich zdaniem, 10 najlepszych akcji do kupienia teraz… i JPMorgan Chase nie znalazł się w tym zestawieniu. Te 10 spółek mogłoby przynieść spektakularne zwroty w nadchodzących latach.

Spójrz na przykład, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałeś wtedy 1 000 USD według naszej rekomendacji, miałbyś 398 052 USD!* Albo gdy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałeś wtedy 1 000 USD według naszej rekomendacji, miałbyś 1 181 688 USD!*

Warto też zauważyć, że łączny średni zwrot Stock Advisor wynosi 892% — to wyniki wyraźnie lepsze niż 205% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy top 10 dostępnej dzięki Stock Advisor i dołącz do społeczności inwestycyjnej budowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

Zobacz 10 spółek »

*Zwroty Stock Advisor na dzień 29 czerwca 2026.

Wells Fargo jest partnerem reklamowym Motley Fool Money. JPMorgan Chase jest partnerem reklamowym Motley Fool Money. Daniel Sparks i jego klienci nie mają pozycji w żadnych z wymienionych spółek. Motley Fool ma pozycje i rekomenduje Goldman Sachs Group oraz JPMorgan Chase. Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.

Poglądy i opinie wyrażone w tym miejscu są poglądami i opiniami autora i nie muszą odzwierciedlać stanowiska Nasdaq, Inc.