Motorola Solutions: rekordowa sprzedaż i wyższe prognozy po II kwartale 2026 roku

Motorola Solutions (NYSE: MSI) odnotowała w drugim kwartale 2026 roku rekordową sprzedaż i wyniki. Przychody wzrosły o 13% rok do roku, a dwucyfrowy wzrost spółka osiągnęła w obu segmentach oraz we wszystkich trzech technologiach.

Zysk operacyjny według zasad GAAP wyniósł 809 mln USD, czyli 25,8% sprzedaży, wobec 25,0% w tym samym kwartale poprzedniego roku. Zysk operacyjny po wyłączeniu określonych pozycji (non-GAAP) przekroczył 1 mld USD i był o 26% wyższy niż rok wcześniej. Marża operacyjna non-GAAP, czyli udział tego zysku w przychodach, wyniosła 32,9%, co oznacza wzrost o 330 punktów bazowych, czyli 3,3 pkt proc.

Zysk na akcję według GAAP wyniósł 3,33 USD wobec 3,04 USD rok wcześniej. Zysk na akcję non-GAAP wzrósł o 0,84 USD, czyli 24%, do 4,41 USD z 3,57 USD.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 469 mln USD, o 197 mln USD więcej niż przed rokiem. Wolne przepływy pieniężne, czyli środki pozostające po wydatkach inwestycyjnych, sięgnęły 414 mln USD i były o 190 mln USD wyższe rok do roku.

Sprzedaż segmentu Products and SI wzrosła o 15% rok do roku. Motorem wzrostu były technologie MCN i wideo. Zysk operacyjny tego segmentu wyniósł 599 mln USD, czyli 31,4% sprzedaży, wobec 26,7% rok wcześniej. Oznacza to poprawę marży o 470 punktów bazowych.

Przychody segmentu Software and Services zwiększyły się o 10% dzięki wzrostowi we wszystkich trzech technologiach. Zysk operacyjny segmentu wyniósł 433 mln USD, czyli 35,3% sprzedaży, wobec 33,8% rok wcześniej.

Wartość zamówień oczekujących na realizację (backlog) na koniec kwartału wyniosła rekordowe 15,6 mld USD, o 11% więcej niż rok wcześniej. Przychody w Ameryce Północnej sięgnęły 2,2 mld USD i wzrosły o 9%. Przychody międzynarodowe wyniosły 923 mln USD, co oznacza wzrost o 25% rok do roku.

Koszty operacyjne wyniosły 673 mln USD i były o 58 mln USD wyższe niż przed rokiem. Wzrost wynikał przede wszystkim z przejęć. Motorola Solutions odkupiła w drugim kwartale własne akcje za 326 mln USD, płacąc średnio 413,53 USD za akcję. Dywidendy pieniężne wyniosły 201 mln USD, a nakłady inwestycyjne 55 mln USD.

Spółka podniosła całoroczną prognozę przychodów do około 12,975 mld USD z wcześniej zakładanych 12,8 mld USD. Prognoza całorocznego zysku na akcję non-GAAP wzrosła do przedziału 17,62–17,72 USD z wcześniejszych 16,87–16,99 USD.

Silvus nadal osiąga wyniki lepsze od oczekiwań. Motorola Solutions podniosła prognozę całorocznych przychodów tej firmy do około 850 mln USD. Wzrost napędza globalny trend modernizacji obronności oraz popyt ze strony państw NATO, wydatki obronne Unii Europejskiej, Stanów Zjednoczonych i regionu Indo-Pacyfiku.

Spółka rozbudowała moce produkcyjne w zakładzie w Los Angeles. W Salt Lake City powstaje nowa fabryka, która ma przynieść korzyści od 2027 roku. Motorola Solutions podwoiła także liczbę pracowników sprzedaży, aby zwiększyć popyt.

Planowane przejęcie D-Fend, lidera w dziedzinie rozwiązań do zwalczania dronów, ma wzmocnić pozycję Motorola Solutions w szybko rosnącym ekosystemie bezpieczeństwa publicznego i ochrony. Transakcja wymaga jeszcze zgód regulacyjnych. Nie ma pewności co do terminu jej finalizacji ani pomyślnego zakończenia.

Wśród czynników obciążających przyszłe wyniki są rosnące koszty pamięci. Bezpośrednie wydatki na pamięć mają wynieść w tym roku około 150 mln USD wobec 50 mln USD w ubiegłym roku. Większość wzrostu kosztów przypadnie na drugą połowę roku ze względu na terminy dostaw i poziom zapasów.

Presję wywierały także cła. W drugim kwartale ich wpływ został zrekompensowany przez zwroty związane z ustawą IEEPA, jednak cła nadal mogą oddziaływać na przyszłe wyniki. Backlog spadł sekwencyjnie o 71 mln USD, głównie z powodu ujęcia w przychodach kontraktu dla brytyjskiego Home Office.

Wyższe koszty odsetkowe częściowo ograniczyły wzrost zysku na akcję. Motorola Solutions zamierza wyemitować dodatkowy dług, aby sfinansować przejęcie D-Fend, co może zwiększyć jej zadłużenie i dźwignię finansową.

### Najważniejsze informacje z sesji pytań i odpowiedzi

Przychody Silvus wyniosły w drugim kwartale około 230 mln USD. Podwyższenie całorocznej prognozy o 175 mln USD obejmuje wyłącznie obecne aktywa: około 100 mln USD przypada na Silvus, a 75 mln USD na biznes LMR, czyli radiową łączność dla służb.

Zarząd wskazał, że prognoza uwzględnia lepsze od oczekiwań wyniki drugiego kwartału. Przychody były o 130 mln USD wyższe od konsensusu analityków dzięki sprawniejszej realizacji zamówień i silnemu popytowi. Przyspieszenie w drugiej połowie roku ma wynikać z konkretnych odbiorów dostaw oraz premier produktów związanych z infrastrukturą D-Series w czwartym kwartale. Wzrost zamówień ma pozostać dwucyfrowy, a biznes LMR ma zwiększyć przychody o 10% w drugiej połowie roku.

Korzystna struktura sprzedaży, czyli większy udział bardziej zaawansowanych rozwiązań, była jednym z czynników poprawy marży brutto. Mimo rosnących kosztów pamięci spółka oczekuje, że utrzyma w całym roku marżę brutto na porównywalnym poziomie i zwiększy marżę operacyjną o 170 punktów bazowych.

Wzrost w obszarze LMR dla bezpieczeństwa publicznego napędza cykl modernizacji. Nowe urządzenia APX NEXT obsługują szerokopasmową transmisję danych i są kompatybilne z satelitami na niskiej orbicie okołoziemskiej (LEO). Infrastruktura D-Series jest pierwszą modernizacją tego systemu od 12 lat. Przyspieszenie w drugiej połowie roku ma być związane z wdrażaniem D-Series oraz rozpoczęciem dostaw wersji UHF w czwartym kwartale. Spółka oczekuje, że wzrost LMR w tym roku będzie wyższy niż w ubiegłym, tworząc podstawę do dalszego rozwoju oprogramowania i usług.

Sztuczna inteligencja jest obecnie stosowana w całej działalności Motorola Solutions, szczególnie w rozwiązaniach dla ratowników, dyspozytorów i centrów reagowania na przestępczość w czasie rzeczywistym. W drugim kwartale 100% rozwiązań VESTA do obsługi połączeń alarmowych działało na poziomie Assist, obejmującym wszystkie funkcje sztucznej inteligencji. Spółka wprowadziła oznaczenia funkcji AI dla większej przejrzystości i oferuje bezpłatne szkolenia. Ma to zwiększać akceptację technologii i podnosić średnią cenę sprzedaży.

Poprawa marży operacyjnej segmentu Products and SI w ujęciu kwartalnym wynikała przede wszystkim ze sprawniejszej realizacji zamówień, zwłaszcza na urządzenia, które można było dostarczyć jeszcze w tym samym kwartale. Wyższy poziom zapasów pomaga spółce szybko realizować zamówienia i radzić sobie z problemem kosztów pamięci. Motorola Solutions wprowadziła selektywne podwyżki cen produktów o dużej zawartości pamięci, takich jak serwery wideo, i nadal analizuje ceny jako sposób na zrekompensowanie kosztów w całym portfolio.

Zarząd ocenił, że przychody są coraz bardziej zależne od realizacji zamówień niż od samego backlogu. Drugi kwartał przyniósł kolejny dwucyfrowy wzrost zamówień, a podobnego tempa spółka oczekuje w drugiej połowie roku. Backlog produktów ma na koniec roku być wyższy niż rok wcześniej. Poziom backlogu sięgający wysokich 3 mld USD, połączony z dwucyfrowym wzrostem zamówień, zapewnia dobre warunki do rozwoju w drugiej połowie roku.

Popyt na rozwiązania Silvus pochodzi głównie z rynków międzynarodowych i globalnego trendu modernizacji obronności. Wzrost obserwowany jest w państwach NATO, napędzają go także wydatki obronne Unii Europejskiej, a ponadto popyt z Niemiec, Ukrainy, Stanów Zjednoczonych i regionu Indo-Pacyfiku. Kluczowym rozwiązaniem jest oprogramowanie Spectrum Dominance 2.0. Zapewnia ono szerokie pasmo, odporność na zagłuszanie oraz niskie prawdopodobieństwo przechwycenia sygnału. Silvus uzyskała wyjątkowo wysokie wyniki w ostatnich amerykańskich testach DOW dotyczących odporności na zagłuszanie. Firma inwestuje w dodatkowe moce produkcyjne i rozwój sprzedaży.

Motorola Solutions oczekuje, że liczba subskrybentów oprogramowania APX NEXT wzrośnie do 300 000 na koniec 2026 roku z około 200 000 na koniec 2025 roku. Cena aplikacji wynosi około 300 USD, a roczne powtarzalne przychody (ARR), czyli przychody wynikające z utrzymujących się subskrypcji, sięgają obecnie niemal 100 mln USD. Do najpopularniejszych aplikacji należą SmartConnect, SmartProgramming i usługi lokalizacyjne.

W obszarze SVX działa obecnie 150 klientów. Wśród nich są między innymi Florida Highway Patrol i Kansas City Police Department, które pozyskano w nowych postępowaniach ofertowych, wygrywając rywalizację z konkurencją. Międzynarodowo z kamer nasobnych korzystają już służby w ponad 20 państwach.

Data publikacji: 5 sierpnia 2026 roku.