Motorola Solutions (MSI) znów przyciąga uwagę inwestorów

Motorola Solutions (MSI) odnotowała w drugim kwartale 2026 r. skorygowany zysk na akcję (non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych pozycji jednorazowych) w wysokości 4,41 USD, co oznacza wzrost o 24% rok do roku. Przychody zwiększyły się o 13%, a spółka podniosła prognozy na cały rok.

Mimo mocnych wyników kwartalnych i planowanego przejęcia firmy D-Fend Solutions, specjalizującej się w systemach przeciwdziałania dronom, za 1,5 mld USD, kurs Motoroli Solutions spadł w ciągu ostatniej sesji o 0,9%, a w ciągu tygodnia o 3,7%.

Wcześniej akcje zyskały 6,8% w ciągu miesiąca i 14,1% w ciągu trzech miesięcy. Dłuższy obraz pozostaje korzystny. Całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy, obejmująca zmianę kursu i wypłacone dywidendy, wyniosła 71,2% w ciągu trzech lat oraz 104,6% w ciągu pięciu lat. W perspektywie roku była jednak lekko ujemna i wyniosła -1,2%.

Motorola Solutions wygląda na spółkę wysokiej jakości, sądząc po jej najnowszych wynikach, choć kurs akcji właśnie cofnął się po mocnym wzroście. Powstaje więc pytanie, czy akcje są obecnie wycenione rozsądnie, czy też inwestorzy już płacą premię za siłę biznesu.

Najpopularniejszy scenariusz: niedowartościowanie o 10,3%

Najczęściej wskazywana wycena zakłada, że wartość godziwa akcji Motoroli Solutions wynosi 521,82 USD. To więcej niż ostatni kurs zamknięcia na poziomie 468,05 USD i sugeruje, że niedawne cofnięcie notowań może oznaczać różnicę między ceną rynkową a szacowaną wartością godziwą.

Motorola Solutions rozwija działalność w kierunku większego udziału oprogramowania oraz usług zarządzanych i abonamentowych. Szczególnie dotyczy to rozwiązań dla centrów dowodzenia i systemów wideo. Taka zmiana zwiększa dźwignię operacyjną (czyli pozwala szybciej zwiększać zysk wraz ze wzrostem przychodów) i podnosi marżę netto.

Rozwojowi tego segmentu sprzyjają również wysokie wskaźniki sprzedaży dodatkowych usług do nowego sprzętu, między innymi APX NEXT i SVX. Spółka zwiększa także skalę międzynarodowych wdrożeń usług SaaS i chmurowych. W efekcie długoterminowy wzrost zysków może być wyższy.

Na wyższą wartość godziwą Motoroli Solutions składają się przede wszystkim rosnący udział powtarzalnych przychodów z oprogramowania, poprawa marż oraz ambitne założenia dotyczące zysków. Szacunek 521,82 USD zależy także od przyjętych założeń dotyczących wzrostu, marż, stopy dyskontowej i przyszłego mnożnika zysku.

Wynik: wartość godziwa 521,82 USD (NIEDOWARTOŚCIOWANE)

Ten scenariusz zależy jednak od utrzymania stabilnych budżetów rządowych oraz udanej integracji przejętych firm, takich jak Silvus i D-Fend. Każdy z tych czynników może okazać się słabszy od oczekiwań.

Inny pogląd na wycenę Motoroli Solutions

Wartość godziwa na poziomie 521,82 USD wskazuje na niedowartościowanie Motoroli Solutions o 10,3%. Jednak obecny wskaźnik ceny do zysku (P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę rocznego zysku spółki, wynosi 36,3x. To więcej zarówno od średniej dla amerykańskiego sektora usług komunikacyjnych, wynoszącej 33,9x, jak i od uznawanego za godziwy poziomu 27,6x. Takie porównanie wskazuje raczej na wycenę z premią niż na niedowartościowanie. Dane dotyczące wskaźnika P/E pochodzą z września 2026 r.

Przy ocenie ceny akcji warto więc porównać oba sygnały: wycenę opartą na wartości godziwej oraz wycenę wynikającą ze wskaźnika P/E.

Przy jednoczesnych oznakach optymizmu i obaw dotyczących Motoroli Solutions warto samodzielnie sprawdzić dane i ocenić 2 kluczowe potencjalne korzyści oraz 2 ważne sygnały ostrzegawcze.