Micron Technology zyskuje dzięki podwyżkom prognoz zysków

MD Sass, butikowa firma zarządzająca aktywami, opublikowała aktualizację dla inwestorów za drugi kwartał dotyczącą swojej głównej strategii — „MD Sass Concentrated Value Strategy”.

W pierwszej połowie 2026 roku akcje spółek związanych z infrastrukturą sztucznej inteligencji należały do liderów rynku. Indeks Russell 1000 Value wzrósł o 16,3%, wyprzedzając S&P 500, który zyskał 10,2%, oraz Russell 1000 Growth, który wzrósł o 5,3%.

Za zwyżkami stały przede wszystkim spółki półprzewodnikowe, producenci pamięci oraz firmy z segmentu sprzętu komputerowego korzystające z rozwoju sztucznej inteligencji. Mimo że sektory te są uznawane za cykliczne, czyli silnie zależne od koniunktury, odpowiadały za niemal 70% stopy zwrotu indeksu Russell 1000 Value. Na początku roku stanowiły zaledwie 7,7% jego składu.

MD Sass Concentrated Value Strategy zyskała w drugim kwartale 10,0% po uwzględnieniu opłat. Dla porównania indeks Russell 1000 Value wzrósł w tym czasie o 13,9%. Od początku roku strategia przyniosła 6,6% zwrotu netto, podczas gdy indeks zyskał 16,3%.

Wynik portfela ograniczyła niewielka ekspozycja na spółki, które najbardziej skorzystały na inwestycjach w infrastrukturę sztucznej inteligencji. Strategia nie posiadała również udziałów w sektorze energetycznym. Sektor ten wzrósł o około 20% w pierwszej połowie roku. Przyczyniły się do tego napięcia geopolityczne związane z Iranem, które podniosły ceny surowców i wpłynęły na wyniki.

Zarządzający podkreślili, że chcą dostosowywać strategię do nowych warunków, jednocześnie zachowując jej podstawowe zasady inwestycyjne. Badają przyszłe możliwości związane z rozwijającymi się technologiami.

W drugim kwartale 2026 roku MD Sass Concentrated Value Strategy wskazała Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU). Spółka, będąca czołowym producentem półprzewodników, wytwarza produkty związane z pamięcią i przechowywaniem danych. Jej akcje miały istotny wpływ na wynik funduszu w tym kwartale.

28 sierpnia 2026 roku akcje Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU) zamknęły sesję na poziomie 932,86 USD. W ciągu miesiąca ich kurs wzrósł o 14,00%, a w ciągu ostatnich 52 tygodni zwiększył się o 694,60%. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosiła 1,05 bln USD.

W liście do inwestorów za drugi kwartał 2026 roku MD Sass Concentrated Value Strategy napisała o Micron Technology:

„Posiadaliśmy akcje Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU) tylko przez część drugiego kwartału, ale ich wpływ był znaczący, ponieważ w okresie utrzymywania przez nas pozycji kurs wzrósł o około 50%. Chociaż akcje MU zdążyły już mocno zyskać przed rozpoczęciem naszej inwestycji, większość zwyżki wynikała z pozytywnych zmian prognoz zysków, a nie ze wzrostu wskaźników wyceny. W rzeczywistości, gdy akcje były notowane przy poziomie około sześciokrotności naszych szacunków zysków za kolejnych 12 miesięcy, rynek wyraźnie sygnalizował, że MU osiąga wyniki powyżej poziomu możliwego do utrzymania oraz że zbliża się znaczny spadek zysków.

Uznaliśmy to za błędne założenie, mimo że było ono zgodne z wcześniejszymi cyklami gwałtownego wzrostu i spadku na rynku pamięci. Sądziliśmy, że obecny cykl pozostanie silny znacznie dłużej z trzech głównych powodów. Po pierwsze, pamięć o wysokiej przepustowości (HBM) szybko się rozwija, jest w mniejszym stopniu produktem masowym i wymaga znacznie większych mocy produkcyjnych wafli krzemowych niż tradycyjna pamięć DRAM. Po drugie, MU zawarła wiążące, wieloletnie umowy dostaw, które zapewniają wyjątkowo dobrą widoczność przyszłych wyników oraz ochronę przed ich spadkiem. Po trzecie, wzrost podaży w całej branży wydaje się niewystarczający, aby zaspokoić szybko rosnący popyt na pamięć tworzony przez zastosowania sztucznej inteligencji wykorzystujące wnioskowanie oraz autonomiczne systemy AI. Takie zastosowania wymagają dużej pojemności i przepustowości pamięci.

Sprzedaliśmy akcje w pierwszym tygodniu trzeciego kwartału, po tym jak Micron i Sandisk (SNDK) zostały w ramach późnoczerwcowej rekonstytucji indeksów przeniesione z Russell 1000 Value do Russell 1000 Growth. Chcemy, aby zdecydowana większość inwestycji CV obejmowała spółki uwzględnione w naszym indeksie odniesienia, dlatego zdecydowaliśmy się sprzedać MU, zachowując jednocześnie niewielką pozycję w SNDK, którą kupiliśmy pod koniec kwartału”.

Na koniec drugiego kwartału 2026 roku akcje Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU) znajdowały się w 184 portfelach funduszy hedgingowych. W poprzednim kwartale było ich 154.