Akcje Micron rosną mimo doniesień o testach CXMT przez Apple

Akcje Micron Technology (NASDAQ: MU), giganta rynku układów pamięci znajdującego się w samym centrum boomu na wydatki związane ze sztuczną inteligencją, wzrosły w poniedziałek rano o około 1,8%. Inwestorzy musieli jednocześnie uwzględnić nowe ryzyko dla spółki. Jak podał „Barron’s”, Apple (NASDAQ: AAPL) testuje pamięci chińskiej firmy CXMT w urządzeniach sprzedawanych w Chinach. Mogłoby to otworzyć przed szybko rozwijającym się chińskim producentem układów kolejne możliwości współpracy.

Same testy nie oznaczają jednak złożenia zamówienia. Ewentualna umowa musiałaby przejść kontrolę władz Stanów Zjednoczonych, a Apple nie potwierdziło publicznie, że do takiej współpracy dojdzie. W przypadku Micron najważniejszym czynnikiem pozostaje obecnie znacznie większy temat: popyt na rozwiązania dla sztucznej inteligencji utrzymuje się na bardzo wysokim poziomie.

Liczby są ogromne. Micron wypracował 41,46 mld USD kwartalnych przychodów — w porównaniu z 23,86 mld USD w poprzednim kwartale i zaledwie 9,30 mld USD rok wcześniej. Same przychody z centrów danych przekroczyły 25 mld USD, ponieważ serwery sztucznej inteligencji pochłaniały coraz większe ilości zaawansowanych układów pamięci.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 25,39 mld USD. Co więcej, zarząd promuje zawieranie wieloletnich umów z klientami. Mogłyby one zapewnić spółce popyt na kolejne lata i zmniejszyć zależność przyszłych przychodów od charakterystycznych dla branży pamięci gwałtownych cykli wzrostu i spadku.

CXMT może pojawić się na rynku jako nowy konkurent, ale Micron nie pozostaje bezczynny. Spółka stara się zabezpieczyć przyszły popyt i przychody za pomocą długoterminowych umów.

Problem polega na tym, że inwestorzy już dziś wyceniają akcje tak, jakby cykl szybkiego wzrostu napędzanego przez sztuczną inteligencję miał trwać jeszcze długo. GuruFocus szacuje wartość akcji Micron na 872,10 USD, podczas gdy obliczana przez ten serwis wartość godziwa wynosi zaledwie 434,54 USD. Oznacza to, że kurs znajduje się 100,69% powyżej tego poziomu. To ogromna premia.

Tak wysoka wycena nie przekreśla pozytywnego scenariusza dla spółki, ale znacząco podnosi poprzeczkę. Micron musi nadal korzystać z popytu na rozwiązania związane ze sztuczną inteligencją, utrzymywać siłę cenową i marże, podczas gdy w tle rośnie konkurencja z Chin. Przy takiej wycenie same dobre wyniki mogą już nie wystarczyć. Micron musi osiągać coraz lepsze wyniki.