Micron przebił prognozy. Dlaczego akcje wciąż są niedowartościowane

Micron (MU), lider rynku pamięci dla sztucznej inteligencji, w środę przebił oczekiwania Wall Street we wszystkich najważniejszych kategoriach. Spółka po raz kolejny wypracowała rekordowy zysk, a przychody i zyski rosły w tempie trzycyfrowym, czyli przekraczającym 100% rok do roku.

Wysoki popyt związany ze sztuczną inteligencją sprawił, że Micron stał się nie tylko jedną z najbardziej rentownych spółek korzystających na rozwoju AI, lecz także jedną z najbardziej dochodowych firm na całym Wall Street. Prognozy zarządu na pierwszy kwartał roku obrotowego 2027 również okazały się mocne. Prezes Sanjay Mehrotra stwierdził, że cały rok obrotowy 2027 będzie jeszcze lepszy.

Micron wypracował zysk na akcję w wysokości 33,42 USD, przekraczając już wysokie oczekiwania Wall Street o 5,73%. W ciągu ostatnich czterech kwartałów spółka pokonywała konsensus prognoz analityków średnio o 21%. Najnowsze wyniki oznaczają także czternasty kwartał z rzędu, w którym Micron przebił konsensus prognoz analityków.

## Czy akcje Microna mogą dalej rosnąć?

W ciągu ostatnich pięciu lat akcje Microna przyniosły inwestorom wyjątkowo wysoką stopę zwrotu, rosnąc o ponad 1 300%. Najnowsze wyniki wskazują jednak, że kurs może mieć jeszcze przestrzeń do wzrostu. Za inwestowaniem w akcje Microna przed 2027 rokiem przemawia pięć czynników.

### 1. Micron jest tani mimo bardzo dobrych wyników

W kolejnym kwartale Micron ma wypracować większy kwartalny zysk niż NVIDIA (NVDA) w pierwszym kwartale 2026 roku. W tamtym okresie NVIDIA osiągnęła 40 mld USD kwartalnego zysku, a jej kapitalizacja rynkowa wynosiła 4,8 bln USD.

Micron ma osiągnąć podobny poziom zysku, ale jego kapitalizacja rynkowa wynosi obecnie zaledwie 1 bln USD. Wskaźnik ceny do zysku, który pokazuje, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę prognozowanego zysku spółki, wynosi 23,61x. Przy takim poziomie trudno uznać akcje Microna za przewartościowane.

### 2. Spółka ma dużą przewidywalność przychodów

Zarząd poinformował, że Micron zawarł 26 wieloletnich umów typu „take-or-pay”. Oznacza to, że klienci zobowiązali się do zapłaty za uzgodnione dostawy nawet wtedy, gdy nie odbiorą całego zamówionego wolumenu. Umowy obejmują ponad 35% prognozowanych przychodów spółki do 2030 roku.

Zobowiązania finansowe klientów wzrosły z 22 mld USD w poprzednim kwartale do 32 mld USD. Zdecydowana większość tej kwoty znajduje się w depozytach gotówkowych. Tak wysoka przewidywalność przychodów jest na Wall Street rzadkością.

### 3. Niedobór pamięci nadal wspiera ceny

Micron potwierdził, że nierównowaga między podażą a popytem na pamięci DRAM nadal się utrzymuje. DRAM to rodzaj pamięci wykorzystywanej między innymi w komputerach, serwerach i systemach sztucznej inteligencji.

„Nie jesteśmy w stanie określić, kiedy podaż i popyt powrócą do równowagi” – stwierdziła spółka.

Oznacza to, że Micron może nadal utrzymywać ceny swoich produktów oraz bardzo wysokie marże brutto, czyli część przychodów pozostającą po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji.

### 4. Roboty humanoidalne mogą stworzyć dodatkowy popyt

Micron osiąga bardzo szybki wzrost zysków jeszcze przed rozpoczęciem fali popytu związanej z zastosowaniem sztucznej inteligencji w świecie fizycznym. Spółka oczekuje jednak, że produkcja robotów humanoidalnych stworzy dodatkowe zapotrzebowanie na jej produkty.

Micron potwierdził, że sztuczna inteligencja wykorzystywana w urządzeniach i maszynach może stać się do końca tej dekady istotnym źródłem popytu na pamięci i przestrzeń do przechowywania danych.

### 5. Wykres tworzy formację wzrostową

Notowania Microna tworzą prawą część wzrostowej formacji „filiżanki z uchem”. To układ na wykresie, który przypomina zaokrąglone dno zakończone krótką korektą i bywa interpretowany jako zapowiedź dalszych wzrostów.

Micron zakończył rekordowy kwartał dzięki gwałtownemu wzrostowi zysków, bardzo dobrej przewidywalności przychodów oraz wycenie, która pozostaje atrakcyjna w porównaniu z wynikami spółki.