Micron podnosi prognozę przychodów na Q4 do 50 mld USD

Micron Technology (NASDAQ: MU) wyraźnie odrobił spadki po wcześniejszej, wywołanej obawami wyprzedaży spółek z branży półprzewodników. W środę kurs w handlu przedłużonym podskoczył o około 16%, z ok. 1 049 USD na zamknięciu do ok. 1 215 USD, po opublikowaniu wyników za trzeci kwartał roku obrotowego, które okazały się lepsze nawet od najbardziej optymistycznych prognoz analityków.

Reakcja rynku odcina się od wcześniejszej przeceny napędzonej lękiem o ewentualne „szczytowanie” popytu w segmencie AI i podnosi kapitalizację Microna ponad 1,2 bln USD.

\- \- \-

Micron podał, że przychody w trzecim kwartale roku obrotowego, za okres zakończony 28 maja 2026 r., wyniosły około 41,5 mld USD. Oznacza to wzrost z 23,9 mld USD w drugim kwartale oraz zaledwie 9,3 mld USD rok wcześniej, czyli o 346% r/r.

Jednocześnie spółka raportuje bardzo wysoką rentowność: marża brutto osiągnęła 84,6% w ujęciu GAAP, a skorytrowany zysk na akcję (non-GAAP) wyniósł 25,11 USD.

We wszystkich czterech segmentach operacyjnych Micron pokazał wyższe przychody zarówno wobec poprzedniego kwartału, jak i względem analogicznego okresu rok wcześniej. Chodzi o: cloud memory, core data center, mobile i client oraz automotive i embedded.

\- \- \-

Kluczowe znaczenie miała jednak prognoza. Micron wskazał, że w czwartym kwartale roku obrotowego przychody mają wynieść 50 mld USD (plus/minus 1 mld USD). To wyraźnie powyżej tego, co rynek szacował na poziomie 43 mld USD.

Firma przedstawiła też wskaźniki rentowności: marża brutto ma wzrosnąć do ok. 86%, a skorygowany zysk na akcję ma wynieść 31,00 USD (plus/minus 1,00 USD).

Na tym tle wskaźnik forward P/E jest na poziomie około 10, co jest stosunkowo zachowawcze jak na spółkę, której skala wzrostu przychodów w ujęciu rocznym przekroczyła czterokrotność. Rynek wygląda więc na to, że w cenie akcji uwzględnia albo szczyt zysków, albo wolniejsze tempo poprawy w kolejnych kwartałach.

\- \- \-

Z perspektywy inwestorów bardziej od samego kwartału liczy się to, co spółka powiedziała o trwałości popytu. Micron ogłosił tzw. „transformational Strategic Customer Agreements” — wieloletnie umowy, które mają zapewnić wolumen oraz widoczność cen dla dostaw pamięci.

HBM4, zbudowany w oparciu o technologię DRAM 1-beta Microna, jest już wysyłany w dużych wolumenach do głównego klienta. Równolegle próbki kwalifikacyjne mają trafiać do kolejnych końcowych odbiorców.

Micron podał, że podpisane 16 umów stanowi około 20% wolumenu DRAM oraz jedną trzecią wolumenu NAND w całym okresie obowiązywania porozumień.

— Uważamy, że nasze wieloletnie Strategic Customer Agreements znacząco zwiększą trwałość i przewidywalność naszej silnej sytuacji finansowej — powiedział Sanjay Mehrotra, prezes Microna, w komunikacie z wynikami za trzeci kwartał.

\- \- \-

Dla rynku AI komunikat jest istotny, bo w ostatnich dniach część inwestorów wyprzedawała spółki półprzewodnikowe z obawą o spowolnienie popytu. Najbliższy temu „proxy” w ofercie Microna — segment cloud memory — zwiększył przychody z 3,39 mld USD rok wcześniej do 13,77 mld USD, a marża operacyjna sięgnęła 78%. Segment core data center urósł jeszcze szybciej — przychody wzrosły o ponad siedem razy r/r.

Jednocześnie spółka nie jest wolna od ryzyk. Micron zwiększa nakłady inwestycyjne: w samym trzecim kwartale roku obrotowego capex wzrósł do 7,1 mld USD, gdy firma stara się włączyć do produkcji nową zdolność w zakresie HBM. Dodatkowo rynek pamięci historycznie bywa cykliczny — klienci potrafią przeszacować zakupy, gdy podaż jest ograniczona, a później je anulować, gdy sytuacja się odwróci.

Istnieje też niepewność co do pełnych konsekwencji umów z klientami, bo nie ujawniono jeszcze ich szczegółowych warunków.

Mimo to z punktu widzenia najważniejszego pytania rynku — czy zapotrzebowanie na pamięć w AI już osiąga szczyt — zestaw danych prezentuje się na „nie”. Przychody na kolejny kwartał na poziomie 50 mld USD, marża brutto na poziomie ok. 86% oraz wieloletnie umowy dające zapewnienie dostaw dla znaczącej części DRAM i NAND trudniej interpretować inaczej niż jako potwierdzenie relatywnie stabilnego popytu.