Nie Micron: Oracle wyprzedany po rekordowym kwartale i z prognozami na 2027 r. na poziomie 90 mld dol.

Oracle odnotował spadek o 22,1% po rekordowym Q4, mimo że podniósł guidance na rok podatkowy 2027 do 90 mld USD. To tworzy scenariusz, w którym inwestorzy o podejściu kontrariańskim mogą szukać okazji, gdy forward estimates rosną, a kurs jest chwilowo pod presją.

W materiale porównano też profil spółek. Kontraktowy backlog Oracle wynosi 638 mld USD, a przychody z chmury rosną o 93% r./r. Zestawiono to z Micron Technology (NASDAQ:MU), wskazując na historycznie wysokie marże 74,4% oraz ryzyko związane z kwartalnym „spot pricing” na rynku pamięci.

Oracle ogłosił dywidendę w wysokości 0,50 USD na akcję za kwartał, a Clay Magouyrk potwierdził, że zakontraktowane są już 211 regionów chmurowych na rentownych stawkach.

Wątek dotyczący Micronu: spółka jest opisywana jako dominująca w obiegu dzięki temu, że biznes pamięci korzystał z cyklu napędzanego przez AI. W tekście podano, że kapitalizacja Micronu sięga 1,12 bln USD, a wzrost w ujęciu rocznym wyniósł 760,37%.

Na co zwraca uwagę w przypadku Micronu

W materiale podkreślono, że marże w branży pamięci nie utrzymują się na poziomie 74% w nieskończoność. Micron raportował przychody za fiskalny Q2 2026 w wysokości 23,86 mld USD, czyli o 196,3% więcej rok do roku. GAAP gross margin wyniósł 74,4%.

Wskazano też, że w okresach spowolnienia marże pamięci regularnie spadają poniżej 30%. Capex w fiskalnym 2025 r. wyniósł 15,86 mld USD i dalej rośnie. CEO Sanjay Mehrotra określił jako kluczowe ryzyko „dependence on sustained AI demand trajectory” (uzależnienie od utrzymania trendu popytu ze strony AI).

Aranżacja „szczytu cyklu” ma według tekstu cechy klasycznego przegrzania: kurs Micronu jest wyżej o 249,09% od początku roku. W opisie zwrócono uwagę na dominację dyskusji opartych o LEAPS oraz na to, że rynki zakładają zmęczenie trendu — w prognozach traderzy przypisują 43% prawdopodobieństwa zamknięcia przez MU czerwca powyżej 1 000 USD.

Przestawienie akcentu: Oracle jako „potężna chmura” na przecenie

Oracle dostarczył rekordowy kwartał fiskalny Q4 10 czerwca 2026 r., a następnie w ciągu tygodnia osunął się o 22,1% do 184,10 USD. Tekst sugeruje, że to moment na ruch w stronę spółki, gdy uwaga rynku jest rozproszona.

Materiał wymienia trzy argumenty dla inwestorów skupionych na emeryturach:

• Widoczność backlogu: Remaining Performance Obligations (RPO) w Q4 wyniosły 638 mld USD, co oznacza wzrost o 363% rok do roku. Z tego 75 mld USD ma być powiązane z wcześniej opłaconymi usługami lub rozwiązaniami dostarczanymi przez klientów w układach z GPU. Przypomniano, że dostawy pamięci i ceny rynkowe zmieniają się kwartalnie, natomiast Oracle ma przychody „już zakontraktowane na lata”. We wrześniu Safra Catz określiła trajektorię jako „an astonishing quarter”, gdy RPO było na poziomie 455 mld USD.

• Przesunięcie strukturalne i powtarzalne przychody: chmura stanowi obecnie 52% łącznych przychodów wobec 43% rok wcześniej. Przychody z Cloud Infrastructure wzrosły o 93% rok do roku do 5,787 mld USD. Multicloud AI Database urosła o 404% w Q4. W tekście porównano, że Oracle wykorzystuje te same elementy budowania pod AI, monetyzując je poprzez subskrypcje, a nie ceny „spot”.

• Podniesiona prognoza w czasie korekty: guidance dla EPS (non-GAAP) na FY27 zostało podniesione do 8,05 USD, co ma oznaczać wzrost o 18%. Jednocześnie potwierdzono przychody na FY27 na poziomie 90 mld USD. Dla Q1 FY27 wskazano wzrost przychodów z chmury w przedziale 58–64% r./r. W materiale zaznaczono, że akcje zostały przeszacowane w dół, mimo że szacunki na przyszłość rosły — co ma przemawiać za kontrariańskim wejściem.

Ryzyka, które nie „psują” tezy — według tekstu

W materiale wskazano, że free cash flow w FY26 było ujemne i wyniosło -23,686 mld USD, przy capex na poziomie 55,663 mld USD. Oracle planuje pozyskać w FY27 około 40 mld USD poprzez dług i emisję kapitału.

Podano również, że ten koszt ma wspierać budowę 211+ działających i planowanych regionów chmurowych oraz 72 multicloud datacenter wbudowanych w infrastrukturę Amazon, Google i Microsoft. Według tekstu duża część finansowania pochodzi od klientów, a zdolność — według Clay Magouyrk — „jest już w całości zakontraktowana po bardzo dochodowych stawkach”.

Oracle zadeklarował też dywidendę 0,50 USD na akcję, ogłoszoną 10 czerwca, z płatnością 24 lipca. Konkluzja materiału wskazuje na połączenie dochodu i potencjału ponownej wyceny.

Wzmianka końcowa: w tekście sugeruje się dodanie Oracle do obserwowanych, podczas gdy uwagę mediów i rynku mają wciąż przyciągać nagłówki wokół Micronu na poziomie 995,87 USD.