Czy Micron to lepsza akcja AI niż Nvidia?

Nvidia była dominującą spółką w inwestycjach związanych ze sztuczną inteligencją od początku wyścigu AI w 2023 r. W 2026 r. wydaje się jednak, że straciła koronę na rzecz kilku innych firm, w tym Micronu. W 2026 r. Micron zyskał około 250%, podczas gdy Nvidia wzrosła o 12%.

Micron i Nvidia działają w podobnych obszarach sprzętu do obliczeń AI. Nvidia produkuje procesory graficzne (GPU), a Micron produkuje układy pamięci używane m.in. w tych samych jednostkach obliczeniowych.

Rynek pamięci jest wyraźnie cykliczny. Układy pamięci mają charakter bardziej towarowy (commodity), bo klienci mogą sięgnąć po pamięć konkurencji, jeśli jest dostępna. Obecnie podaż jest niska, a popyt wysoki, co winduje ceny i napędza kurs Micronu w 2026 r. Ten efekt może się utrzymywać przez pewien czas, ale prawdopodobnie nie będzie trwał wiecznie.

Produkty Nvidii mają cechy pozwalające pobierać wyższą cenę niż konkurencja. GPU Nvidii stały się standardem w centrach danych, więc firma może naliczać premię cenową. Dopóki popyt na moc obliczeniową dla AI będzie rósł, biznes Nvidii pozostanie silny i prawdopodobnie przetrwa dłużej niż boom na rynku pamięci. Po zakończeniu dużych wdrożeń AI nadal będzie popyt na wymianę i odświeżanie sprzętu, co tworzy stałe, długoterminowe zapotrzebowanie.

W kategorii stabilności długoterminowej wygrywa Nvidia.

Nvidia rośnie bardzo szybko, ale nie tak szybko jak Micron. W ostatnim kwartale Nvidia odnotowała wzrost przychodów o 85% rok do roku, a analitycy oczekują niemal 100% wzrostu rok do roku w następnym kwartale. To wyjątkowe tempo dla tak dużej firmy.

Micron w ostatnim kwartale wykazał wzrost przychodów o 346%, a analitycy spodziewają się 349% wzrostu w kolejnym kwartale. Napływ wyższych cen pamięci przekłada się u Micronu na niezwykle szybki wzrost przychodów.

Na koniec roku fiskalnego 2027 (kończącego się w sierpniu 2027) Wall Street oczekuje dodatkowego wzrostu przychodów o 84% dla Micronu i 42% dla Nvidii. W kategorii tempa wzrostu wygrywa Micron.

Wycena komplikuje wybór. Micron jest notowany po znacznie niższej wycenie niż Nvidia, co na pierwszy rzut oka może czynić go atrakcyjniejszym. Jednak cykliczne spółki jak Micron zwykle notują dyskonto wobec rówieśników, ponieważ załamanie na rynku pamięci może bardzo zaszkodzić kursowi.

Akcje Nvidii są wycenione na około 23 razy prognozowanego zysku (forward earnings), podczas gdy S&P 500 notuje około 21,5 razy prognozowanego zysku. To pokazuje, że wycena Nvidii nie jest astronomiczna w odniesieniu do szerokiego rynku.

Która spółka jest lepsza, zależy od twojego podejścia. Jeśli możesz uważnie monitorować pozycję i chcesz maksymalnego potencjału wzrostu, Micron daje większe szanse na wyższą stopę zwrotu, lecz z wyższym ryzykiem. Jeśli wolisz solidne, ponadprzeciętne zwroty przy mniejszym ryzyku, wybór pada na Nvidię.

Osobiście wybieram Nvidię jako lepszy wybór ogólny, ale to kwestia preferencji — obie spółki pozostają ciekawymi kandydatkami do inwestycji w sektorze AI.