Klienci Micron chcą pamięci mimo bardzo wysokich cen

Akcje Micron Technology (NASDAQ: MU) zyskiwały we wtorkowym handlu przed otwarciem rynku ponad 1%, ponieważ apetyt inwestorów na ryzyko pozostawał stabilny. Kontrakty terminowe na Nasdaq rosły o mniej niż 0,5%, a kontrakty na S&P 500 zwyżkowały o 0,02%.

Przedstawiciele spółki powiedzieli podczas KeyBanc Capital Markets Technology Leadership Forum 2026, które odbyło się 10 sierpnia, że sztuczna inteligencja zmienia popyt na pamięci, ogranicza podaż i zwiększa znaczenie długoterminowych umów z klientami w strategii rozwoju Micron.

Sztuczna inteligencja napędza wzrost popytu na pamięci

Sumit Sadana, wiceprezes wykonawczy i dyrektor ds. działalności biznesowej Micron, powiedział, że rozwój AI stworzył nowy cykl popytu na pamięci. Zapotrzebowanie klientów rośnie szybciej niż podaż całej branży.

Micron oczekuje, że w 2027 roku sytuacja na rynku będzie jeszcze bardziej napięta niż w 2026 roku. Przyczyną ma być rosnące zapotrzebowanie na pojemność pamięci DRAM oraz przepustowość pamięci, czyli ilość danych, którą można przesłać w określonym czasie.

Sadana poinformował, że klienci nadal chcą zabezpieczać większe dostawy pamięci, mimo że ceny utrzymują się na „bardzo wysokim” poziomie. Ograniczona podaż utrudnia im wykorzystanie możliwości związanych z liczbą urządzeń, skalą działalności i przychodami. Niedobory są najbardziej dotkliwe w centrach danych, gdzie Micron często jest w stanie zaspokoić nie więcej niż połowę zapotrzebowania klientów.

„Nasi klienci mówią nam, że mimo bardzo wysokich cen chcą uzyskać większe dostawy, ponieważ nie są w stanie spełnić założeń swoich modeli biznesowych” — powiedział Sadana.

Pamięci stały się strategicznym zasobem, ponieważ systemy AI potrzebują coraz większej pojemności i przepustowości, aby działać wydajniej. Sadana dodał, że Micron nadal nie jest w stanie określić, kiedy podaż dogoni popyt.

Marże i przychody pozostają mocne

Sadana ocenił, że działalność Micron rozwija się na bardzo dobrej ścieżce, a wyniki finansowe spółki są wyjątkowo mocne. Wskazał na 81-procentową marżę operacyjną w ostatnim kwartale i określił marże brutto jako wyjątkowo solidne.

Micron ogranicza tempo podwyżek cen, aby równoważyć długoterminowy popyt klientów ze zwrotem z inwestycji. Spółka nadal oczekuje jednak wzrostu przychodów i zysku dzięki korzystniejszej strukturze sprzedawanych produktów, większym dostawom oraz przyszłym możliwościom cenowym.

Inwestycje w produkcję mają zwiększyć podaż

Micron intensywnie inwestuje w moce produkcyjne oraz łańcuch dostaw, aby obsłużyć długoterminowy popyt. Spółka zwiększyła wartość deklarowanych inwestycji w Stanach Zjednoczonych z 200 mld USD do 250 mld USD. Przeznaczyła także 500 mln USD dla GlobalWafers. Jest to część szerszych inwestycji w łańcuch dostaw o łącznej wartości 3 mld USD.

Sadana powiedział, że Micron jest jedyną firmą inwestującą w Stanach Zjednoczonych w produkcję pamięci na początkowym etapie procesu wytwarzania układów. Projekty są realizowane w Idaho, Nowym Jorku i Wirginii. Spółka prowadzi również inwestycje zagraniczne w Japonii, na Tajwanie, w Singapurze i Indiach.

Długoterminowe umowy z klientami pogłębiają współpracę

Strategiczne umowy z klientami (Strategic Customer Agreements) zmieniają model biznesowy Micron. Mają one obejmować około połowy przychodów spółki, zawierać wiążące warunki „take-or-pay”, czyli obowiązek zapłaty także wtedy, gdy klient nie odbierze zakontraktowanej ilości produktów, oraz obowiązywać głównie do 2030 roku.

Micron ogłosił zawarcie 16 takich umów przy publikacji wyników, a później podpisał kolejne. Porozumienia obejmują zobowiązania gotówkowe i podobne do gotówkowych, zasady ustalania cen wspierające wysokie marże brutto oraz szerszą współpracę przy planach rozwoju produktów, a także w zakresie badań i rozwoju.

Perspektywa dalszych niedoborów

Sadana oczekuje, że w kolejnych latach popyt na pamięci będą zwiększać: wdrażanie AI, agentowa AI (systemy AI wykonujące zadania w dużej mierze samodzielnie), fizyczna AI oraz robotyka.

Jego zdaniem roboty mogą docelowo potrzebować setek gigabajtów pamięci DRAM i terabajtów przestrzeni na dyskach SSD na każde urządzenie. Może to stworzyć kolejną dużą możliwość wzrostu pod koniec tej dekady i na początku lat 30. XXI wieku.

Oceny analityków i ostatnie zmiany prognoz

Akcje Micron mają ocenę „kupuj”, a średnia prognoza ceny wynosi 1 537,50 USD. Ostatnie zmiany ocen i prognoz przedstawiają się następująco:

• Citigroup: „kupuj”, obniżenie prognozy ceny do 1 150,00 USD — 7 sierpnia.
• KeyBanc: „przeważaj”, podwyższenie prognozy ceny do 1 750,00 USD — 14 lipca.
• Cantor Fitzgerald: „przeważaj”, podwyższenie prognozy ceny do 2 000,00 USD — 29 czerwca.

Największa ekspozycja funduszy ETF

Akcje Micron stanowią istotną część kilku funduszy giełdowych ETF:

• Invesco PHLX Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXQ): 8,91% udziału.
• State Street SPDR NYSE Technology ETF (NYSE: XNTK): 8,75% udziału.
• Invesco AI and Next Gen Software ETF (NYSE: IGPT): 8,71% udziału.

Ze względu na duży udział Micron w tych funduszach znaczące napływy lub odpływy kapitału z ETF-ów mogą powodować automatyczne zakupy lub sprzedaż akcji spółki.

Notowania akcji

We wtorek, w handlu przed otwarciem rynku, akcje Micron Technology zyskiwały 1,09%, do 869,07 USD, wynika z danych Benzinga Pro.