Michael Burry ponownie gra przeciwko Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR), kupując opcje sprzedaży z terminem wygaśnięcia w marcu 2027 roku i cenami wykonania w niskim i średnim przedziale stu kilkudziesięciu USD. W ten sposób obstawia spadek notowań jednej z najwyżej wycenianych spółek związanych ze sztuczną inteligencją. Transakcja ponownie zwraca uwagę na pytanie, czy dynamiczny wzrost Palantir może utrzymać się w tempie wystarczającym do uzasadnienia wyceny akcji, które mimo spadku o około 1,5% w 2026 roku nadal są notowane blisko historycznych maksimów.
Palantir tworzy oprogramowanie do integracji danych i sztucznej inteligencji. Z jego rozwiązań korzystają rządy, agencje obronne oraz firmy. Platformy spółki pozwalają łączyć duże zbiory danych, automatyzować procesy i wdrażać modele sztucznej inteligencji. Przychody pochodzą przede wszystkim z umów na oprogramowanie zawieranych z klientami rządowymi i komercyjnymi.
Burry kupił opcje sprzedaży, gdy ich ceny spadły do najniższych poziomów od kilku miesięcy. Ochrona przed spadkiem stała się dzięki temu tańsza, ponieważ obniżyła się zmienność implikowana, czyli oczekiwana przez rynek skala przyszłych wahań ceny. Wcześniej Burry częściowo zamknął krótką pozycję w okolicach 107 USD, ale najnowsza transakcja sygnalizuje, że nadal dostrzega istotne ryzyko spadków.
Pesymistyczne nastawienie Burry’ego pojawia się mimo wyjątkowo dobrej dynamiki działalności operacyjnej Palantir. Przychody spółki w drugim kwartale wzrosły rok do roku o 93%, do 1,94 mld USD, a przychody z działalności komercyjnej w Stanach Zjednoczonych zwiększyły się o 149%, do 764 mln USD. W tym okresie Palantir zawarł 220 umów o wartości co najmniej 1 mln USD i wypracował 1,22 mld USD skorygowanego wolnego przepływu pieniężnego.
Największe napięcie dotyczy wyceny. Jak wynika z analizy Stone Fox Capital, Palantir jest notowany przy wycenie przekraczającej 50-krotność prognozowanych przychodów na 2026 rok oraz niemal 100-krotność wolnego przepływu pieniężnego. Zakład Burry’ego opiera się na założeniu, że nawet wyjątkowo szybki wzrost nie ochroni akcji, jeśli inwestorzy zaczną akceptować niższe mnożniki wyceny.
Wnioski dla inwestorów dotyczące akcji Palantir
Palantir ma obecnie niewielki margines błędu w działalności operacyjnej. W trzecim kwartale zarząd oczekuje przychodów od 2,160 mld USD do 2,164 mld USD oraz skorygowanego zysku operacyjnego od 1,292 mld USD do 1,296 mld USD. Prognoza zarządu na cały rok zakłada przychody od 8,150 mld USD do 8,158 mld USD, a skorygowany wolny przepływ pieniężny ma wynieść od 4,5 mld USD do 4,7 mld USD.
Inwestorzy będą obserwować, czy wzrost przychodów komercyjnych w USA, wartość zawieranych umów oraz marże wolnego przepływu pieniężnego pozostaną na tyle wysokie, aby uzasadnić wysoką wycenę. Kolejne wyniki lepsze od oczekiwań mogłyby osłabić tezę Burry’ego o spadkach. Nawet umiarkowane spowolnienie wzrostu może jednak sprawić, że obniżenie mnożników wyceny stanie się większym zagrożeniem niż pogorszenie fundamentów spółki.
Dyskusje o PLTR na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.