Czy inwestorzy powinni reagować na wyższą prognozę sprzedaży Mercka i nowe zgody na leki?

Na początku sierpnia 2026 r. Merck przedstawił wyniki za drugi kwartał. Sprzedaż wyniosła 16,607 mld USD, natomiast strata netto sięgnęła 1,335 mld USD. Mimo straty spółka podniosła prognozę sprzedaży na 2026 r.

Merck rozwija również portfolio leków. Spółka złożyła wnioski o rozszerzenie wskazań dla ENFLONSIA, szczepionki przeznaczonej dla małych dzieci z grupy wysokiego ryzyka. Amerykańska Agencja Żywności i Leków (FDA) przyjęła uzupełniający wniosek licencyjny dotyczący stosowania ENFLONSIA u dzieci poniżej drugiego roku życia z grupy wysokiego ryzyka. W Kanadzie zatwierdzono natomiast nowe połączenie leku KEYTRUDA w leczeniu raka pęcherza moczowego naciekającego mięśniówkę.

Rozszerzanie zastosowań ENFLONSIA i kolejne zgody dotyczące leczenia onkologicznego mają pomóc Merckowi uniezależnić wzrost od kilku najważniejszych produktów. Spółka rozwija ponad 20 potencjalnych leków o sprzedaży przekraczającej 1 mld USD rocznie, określanych w branży mianem hitów sprzedażowych. To ważne, ponieważ KEYTRUDA pozostaje kluczowym produktem Mercka, a w przyszłości spółka będzie musiała zastąpić część przychodów generowanych przez ten lek.

Inwestorzy powinni jednocześnie uwzględnić presję cenową oraz ryzyko regulacyjne. Przyszła konkurencja dla KEYTRUDA może ograniczyć przychody i zyski Mercka. Niedawna strata netto oraz jednorazowe obciążenia również pokazują, że wyniki spółki mogą się zmieniać z kwartału na kwartał.

Prognozy Mercka zakładają, że do 2029 r. przychody wzrosną do 74,9 mld USD, a zysk osiągnie 22,0 mld USD. Szacowana wartość godziwa akcji wynosi 136,85 USD, czyli mniej więcej tyle, ile wynosiła ich bieżąca cena.

Najbardziej optymistyczni analitycy zakładali wcześniej, że w 2029 r. Merck osiągnie około 79,6 mld USD przychodów i 26,2 mld USD zysku. Te prognozy są wyraźnie wyższe od konsensusu. Ich realizację może wesprzeć rozszerzenie zastosowań ENFLONSIA, ale negatywnie wpłynąć na nią mogą problemy w segmencie onkologicznym.

Pozostałe szacunki wartości godziwej również wskazują na szeroki zakres możliwych wycen. W jednym z nich akcje Mercka były oceniane na około 20% mniej niż ich bieżąca cena.