McDonald’s spada, ale analityk widzi prawie 43% wzrostu

Akcje McDonald’s (NYSE: MCD) kosztują obecnie 272,83 USD, wyraźnie poniżej średniej ceny docelowej analityków z Wall Street wynoszącej 316,06 USD. Oznacza to około 15,85% potencjalnego wzrostu.

Największa na świecie sieć restauracji szybkiej obsługi prowadzi globalny system obejmujący 46 028 lokali. McDonald’s korzysta głównie z modelu franczyzowego, który zapewnia marżę operacyjną na poziomie około 46,5% oraz wysokie przepływy pieniężne z działalności.

Spółka jest jednym z największych i najbardziej rozpoznawalnych przedsiębiorstw w indeksie Dow Jones. Inwestorzy dywidendowi traktują ją jako defensywną, czyli mniej wrażliwą na wahania gospodarki. Dlatego tak duży spadek kursu zwrócił uwagę rynku.

Jeszcze wyższą wycenę przedstawił Ivan Feinseth z Tigress Financial. Analityk podniósł cenę docelową dla McDonald’s z 385 USD do 390 USD. To najwyższa aktywna cena docelowa na Wall Street i oznacza prawie 43% wzrostu względem obecnego kursu.

Słaby kwartał w USA przerwał wcześniejszy trend wzrostowy

Powodem przeceny były słabe wyniki za drugi kwartał 2026 roku. Globalna sprzedaż porównywalna, czyli sprzedaż lokali działających co najmniej rok, wzrosła o 1,3%, podczas gdy rok wcześniej rosła o 3,8%. W USA liczba klientów w porównywalnych restauracjach spadła. Ujemną sprzedaż porównywalną odnotowano także w Chinach i we Francji.

Przychody wyniosły 7,10 mld USD wobec oczekiwanych przez rynek 7,13 mld USD. Zysk na akcję wyniósł 3,38 USD i był o 1,77% wyższy od prognoz. Jednocześnie koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji (SG&A) wzrosły o 17%.

Prezes McDonald’s Chris Kempczinski przyznał, że problem dotyczył realizacji planu, a nie samej strategii. Powiedział inwestorom: „Nie mamy problemu ze strategią. Po prostu w drugim kwartale nie zrealizowaliśmy jej na wymaganym poziomie”.

Około dwóch trzecich niedoboru ruchu w amerykańskich restauracjach przypisał nieudanemu wprowadzeniu oferty EDAP obejmującej 10 produktów w cenie poniżej 3 USD. W kwestii cen Kempczinski stwierdził: „Można powiedzieć, że jedna trzecia systemu nie zrealizowała założeń, które przedstawialiśmy”.

Od lutowego szczytu z 2026 roku, wynoszącego około 319 USD, akcje spadły o 14,54%. Kurs znajduje się poniżej zarówno 50-dniowej, jak i 200-dniowej średniej kroczącej. Są to wskaźniki pokazujące średni poziom kursu z danego okresu.

Dlaczego Tigress Financial nadal wycenia akcje na 390 USD

Teza Ivana Feinsetha opiera się na strategii „Accelerating the Arches”. Zakłada ona jednocześnie rozwój sieci lokali i modernizację cyfrową. McDonald’s korzysta przy tym z modelu franczyzowego, który wymaga relatywnie niewielkich nakładów kapitałowych i zapewnia marżę brutto bliską 57%.

Za tym podejściem przemawia także 50 kolejnych lat podwyżek dywidendy.

Ważnym elementem planu jest rozwój cyfrowego programu lojalnościowego. Około 220 mln użytkowników korzystało z niego w ciągu ostatnich 90 dni, generując ponad 40 mld USD sprzedaży całego systemu w ujęciu za ostatnie 12 miesięcy na 70 rynkach.

Tak duża baza klientów może zostać wykorzystana do personalizacji ofert z użyciem sztucznej inteligencji, usprawnienia obsługi w restauracjach typu drive-thru oraz zwiększenia częstotliwości powrotów klientów.

McDonald’s wdraża już działania naprawcze. Skye Anderson, która została prezesem McDonald’s USA, wcześniej odpowiadała za region West Zone, gdzie doprowadziła do wzrostu sprzedaży porównywalnej o ponad 30%.

Nowa platforma napojów przynosi na pierwszych rynkach wdrożeniowych średni rachunek o 50% wyższy niż przeciętnie. 5 października zarząd ma ponownie przeszkolić ponad 2 mln pracowników restauracji w zakresie standardów obsługi.

Analitycy z Wall Street są jednak ostrożniejsi. Ich oceny przedstawiają się następująco:

• 4 oceny „zdecydowanie kupuj”,
• 14 ocen „kupuj”,
• 15 ocen „trzymaj”,
• 1 ocena „sprzedawaj”.

Najnowsze zmiany ocen były głównie podtrzymaniem wcześniejszych stanowisk, a nie nowymi podwyższeniami. Cel zwiększenia liczby lokali do 50 000 przesunięto z 2027 na 2028 rok. Nawet zwolennicy wzrostu kursu potrzebują poprawy ruchu w amerykańskich restauracjach.

Konkurenci poradzili sobie lepiej

Starbucks (NASDAQ: SBUX) kosztuje około 107,69 USD, a średnia cena docelowa wynosi 112,23 USD. Oznacza to około 4,2% potencjalnego wzrostu. Program naprawczy „Back to Starbucks” przyniósł w ostatnim kwartale wzrost sprzedaży porównywalnej o 7,9%.

Yum! Brands (NYSE: YUM) jest wyceniana na 148,11 USD przy cenie docelowej 173,38 USD. Potencjalny wzrost wynosi około 17,1%. Sieć Taco Bell odnotowała w drugim kwartale 7% wzrostu sprzedaży porównywalnej, a Pizza Hut jest przeznaczona do sprzedaży.

Restaurant Brands International (NYSE: QSR) kosztuje 77,64 USD wobec ceny docelowej 85,65 USD. Oznacza to około 10,3% potencjalnego wzrostu. Plan naprawczy Burger Kinga „Reclaim the Flame” przyniósł w USA wzrost sprzedaży porównywalnej o 8,5%.

Wśród tych spółek największy potencjalny wzrost dotyczy McDonald’s. Wynosi on 15,85% według średniej ceny docelowej analityków lub około 43% według wyceny Tigress Financial. Ceny akcji konkurentów są bliższe poziomom uznawanym przez rynek za właściwe, podczas gdy McDonald’s wyraźnie od nich odstaje.

Najważniejsze dane dotyczące wyceny

McDonald’s kosztuje 272,83 USD, a średnia cena docelowa 34 analityków śledzących spółkę wynosi 316,06 USD. Oznacza to 15,85% potencjalnego wzrostu. Cena docelowa Tigress Financial na poziomie 390 USD wskazuje na około 43% wzrostu.

Od początku roku akcje McDonald’s spadły o 9,63%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy straciły 9,55%. W tym samym czasie indeks S&P 500 zyskał od początku roku 13,85%.

McDonald’s jest notowany przy wskaźniku cena/zysk (P/E) na poziomie 23. Rentowność dywidendy, czyli roczna dywidenda w relacji do ceny akcji, wynosi 2,65%. Rentowność wolnych przepływów pieniężnych sięga około 3,72%.

Podstawy działalności pozostają stabilne, ale sentyment inwestorów wyraźnie się pogorszył. Powrót do wcześniejszych poziomów wyceny będzie zależał przede wszystkim od poprawy ruchu w amerykańskich restauracjach. Wzrost kursu w kierunku 390 USD wymagałby także skutecznego wdrożenia zmian operacyjnych, rozwoju platformy napojów oraz poprawy jakości obsługi po październikowych szkoleniach.

Ryzykiem pozostaje scenariusz, w którym spadek liczby klientów w USA oraz słabość w Chinach i we Francji okażą się problemem strukturalnym, a nie przejściowym błędem we wdrażaniu strategii. Spadek wzrostu sprzedaży porównywalnej z 3,8% do 1,3% w ciągu jednego kwartału jest sygnałem ostrzegawczym. Przesunięcie celu 50 000 lokali na 2028 rok również pokazuje, że realizacja planu potrwa dłużej.

Ocena sytuacji jest ostrożnie pozytywna. Fundamenty uzasadniają średnią cenę docelową bardziej niż obecny kurs, ale prognoza Tigress Financial na poziomie 390 USD wymaga wyraźnego odbicia wyników operacyjnych w USA, a wyniki za drugi kwartał dały rynkowi realny powód, by w to wątpić.