Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) należy do najsilniejszych spółek w segmencie infrastruktury AI. Kurs wzrósł z 84,88 USD na koniec roku do 276,70 USD.
W ujęciu długoterminowym MARVELL notuje 225,99% wzrostu od początku roku oraz 268,9% w porównaniu z ostatnimi 12 miesiącami. W samym ostatnim miesiącu akcje zwyżkowały o 40,94%.
Za ostatnim ruchem stoi raport za I kwartał roku obrotowego 2027 opublikowany 27 maja 2026 r. Przychody wyniosły 2,417 mld USD, co oznacza wzrost o 27,6% rok do roku. Zysk na akcję w ujęciu non-GAAP osiągnął 0,80 USD.
Kluczowe znaczenie ma też struktura przychodów: przychody z data center stanowią już 76% całej działalności. CEO Matt Murphy podniósł prognozy na lata obrotowe 2027 i 2028, wskazując na — jak to ujął — „wyjątkowe zamówienia powiązane z AI”.
Analitycy szacują, że cena docelowa dla Marvell wynosi 306,71 USD, co implikuje 10,84% potencjału wzrostu w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Poziom ten ma odzwierciedlać scenariusz, w którym spółka utrzymuje mocny popyt na niestandardowe rozwiązania.
Dlaczego strona optymistyczna widzi przestrzeń do wzrostu?
W wariancie najbardziej korzystnym model zakłada wycenę na poziomie 356,49 USD w ciągu roku, co odpowiada łącznemu zwrotowi 28,83%. Jednym z głównych katalizatorów ma być rozwój niestandardowych układów XPU (custom XPU silicon). Matt Murphy podkreślił, że AI „stanowi większość przychodów data center”.
Spółka raportuje także pozyskanie mocy produkcyjnych: zabezpieczono dostęp do wafli w technologii 3 nm oraz pojemności w obszarze zaawansowanego pakietowania (advanced packaging) pod kolejne etapy produkcji w kalendarzowym 2026.
W kolejnych miesiącach kluczowe mają być też założenia dotyczące popytu. Prognoza na II kwartał roku obrotowego 2027 przewiduje przychody na poziomie 2,70 mld USD (około 35% wzrostu rok do roku) oraz EPS 0,93 USD.
Marvell wskazuje również na rozszerzenie planów technologicznych dzięki ostatnim transakcjom i współpracy: spółka przejęła Celestial AI oraz XConn Technologies, a także nawiązała partnerstwo, w ramach którego do niestandardowej platformy dodano NVIDIA NVLink Fusion. W takim układzie spółka rozwija zarówno roadmapę optyki, jak i układów chiplet.
Wartość dodana ma się pojawiać także w przepływach pieniężnych: free cash flow osiągnął rekordowe 483,1 mln USD, co oznacza wzrost o 126,8% rok do roku.
Ryzyka, które analitycy wskazują po stronie spadkowej
W scenariuszu pesymistycznym model zakłada spadek do 231,25 USD, czyli -16,42% w dół. Zwraca się uwagę na wysoką wycenę: wskaźnik forward P/E wynosi 91, co ma ograniczać tolerancję rynku na ewentualne opóźnienia w realizacji planów. Dodatkowo konsensus analityków wskazuje cel na 241,79 USD, wyraźnie poniżej wyceny w modelu.
Osobnym ryzykiem jest koncentracja wśród klientów data center. Analitycy podkreślają, że większość przychodów z tego segmentu zależy od hiperskalujących dostawców, którzy mogą dążyć do rozwijania rozwiązań technologicznych we własnym zakresie (własne układy krzemowe).
Wątek finansowy i operacyjny
Aktywność insiderów (osób z dostępem do informacji) miała ostatnio przebiegać głównie po stronie sprzedaży. Wskazuje się, że sprzedaż przeważała w 114 ostatnich transakcjach. Równocześnie wzrosło wynagrodzenie oparte na akcjach: 207,6 mln USD wobec 142,1 mln USD wcześniej.
Analitycy zwracają też uwagę, że spadek zysku netto w ujęciu GAAP wynikał z jednorazowego ujęcia kosztu związanego z warunkową płatnością (contingent consideration) dotyczącą przejęć, a nie z obniżenia operacyjnego wyniku. Jednocześnie operacyjny cash flow miał osiągnąć rekord 638,8 mln USD.
Horyzont długoterminowy: gdzie może zmierzać kurs
W prognozach na dalsze lata zakłada się kontynuację inwestycji w AI w infrastrukturze oraz stopniowe obniżanie mnożników rynkowych (multiple compression) w miarę normalizacji tempa wzrostu. W tym wariancie model wskazuje poziom 306,71 USD na 2026 rok oraz 400,58 USD na rok 2030.
Scenariusz ten opiera się na założeniu, że Marvell będzie nadal zdobywać kolejne „gniazda” w segmencie niestandardowych układów i równolegle rozwijać połączenia optyczne o przepustowości 1,6T (1,6 terabita). Istotny wpływ na możliwy zakres odchyleń w górę lub w dół mogą mieć zmiany w wydatkach hiperskalerskich klientów na capex oraz ewentualne restrykcje w handlu ograniczające popyt w segmencie chińskim.
Dyskusje o 307 na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.