Madison Large Cap Fund utrzymuje pozycję w Agilent Technologies mimo obaw o wpływ AI

Madison Investments opublikowało list inwestorski za I kwartał 2026 r. dla Madison Large Cap Fund (Class I). Fundusz spadł w tym okresie o 2,7%, uzyskując jednocześnie wynik lepszy niż S&P 500, który zanotował -4,33%.

W liście podkreślono, że strategia funduszu nastawiona jest na długoterminowy wzrost wartości kapitału. W trakcie kwartału na rynku akcji widać było przesunięcie akcentów: inwestorzy odchodzić zaczęli od dominacji spółek z obszaru mega-cap technologii w stronę podmiotów gospodarki „realnej”, a impulsem do takiego obrotu były obawy dotyczące możliwych zakłóceń wywołanych przez rozwój AI.

Dodatkowo rosnące ceny surowców, napędzane konfliktem na Bliskim Wschodzie, odświeżyły ryzyko inflacyjne. To sprzyjało m.in. sektorom Energy, Materials, Utilities, Staples oraz Real Estate, których fundusz nie ma w portfelu, co przełożyło się na jego wynik względem szerokiego rynku.

Jednym z elementów listu była prezentacja Agilent Technologies, Inc. (NYSE: A). Spółka jest globalnym dostawcą rozwiązań ukierunkowanych na zastosowania w naukach przyrodniczych, diagnostyce oraz w obszarze chemii stosowanej.

Na 15 czerwca 2026 r. Agilent zamknął notowania na poziomie 130,59 USD za akcję. Kurs rósł o 14,75% w ujęciu miesięcznym, a w ciągu ostatnich 52 tygodni zwyżkował o 17,50%. Kapitalizacja spółki wynosiła 36,88 mld USD.

W liście Madison Large Cap Fund zwrócił uwagę, że Agilent Technologies, wraz z Danaher, znalazły się wśród pięciu największych „detractors” w pierwszym kwartale.

Z perspektywy funduszu oba podmioty raportowały wyniki w szerokim zakresie zgodne z oczekiwaniami. Jednocześnie, mimo że prognozy na 2026 r. w obu przypadkach zakładają dalszą odbudowę w końcowych segmentach popytu, tempo tej poprawy okazało się wolniejsze, niż liczyli inwestorzy.

Fundusz odniósł się także do tego, jak rynek wycenia ryzyko związane z AI w kontekście spółek z branży narzędzi dla nauk przyrodniczych. Zasugerowano, że część inwestorów mogła przypisywać tym firmom element „AI risk” w założeniu, iż technologia AI umożliwi klientom symulowanie eksperymentów badawczych, co w efekcie mogłoby ograniczyć potrzebę zakupu instrumentów i odczynników używanych w fizycznych badaniach laboratoryjnych.

Madison Investments ocenia jednak, że prawdopodobieństwo takiego scenariusza jest niskie. Dodatkowo nawet gdyby do niego doszło, wczesne działania badawczo-rozwojowe miałyby stanowić niewielki udział w przychodach Agilent Technologies oraz Danahera.

W liście zaznaczono również, że Agilent Technologies nie jest obecny na liście „40 Most Popular Stocks Among Hedge Funds Heading Into 2026”. Według zestawienia, na koniec pierwszego kwartału Agilent posiadało 63 portfelom funduszy hedgingowych, wobec 71 w poprzednim kwartale.

Agilent Technologies w II kwartale roku obrotowego 2026 raportował przychody w wysokości 1,83 mld USD, co oznacza wzrost o 6,3% w ujęciu bazowym (core). Wynik był jednocześnie powyżej górnego końca prognoz (guidance) spółki.

Jednocześnie fundusz wskazał, że mimo dostrzegania potencjału inwestycyjnego Agilent Technologies, preferuje inne spółki z obszaru AI, które – według Madison – oferują większy potencjał wzrostu i wiążą się z mniejszym ryzykiem spadku.