LVMH: przychody w I półroczu 2026 r. 38,6 mld EUR, dywidenda 5,50 EUR na akcję

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMHF) zakończył pierwsze półrocze 2026 r. przychodami na poziomie 38,6 mld EUR, czyli o 2% więcej organicznie niż rok wcześniej.

Marża operacyjna wyniosła 22,5%. Zysk z działalności powtarzalnej (profit from recurring operations) osiągnął 8,7 mld EUR. Zysk netto był na poziomie z ubiegłego roku: 5,7 mld EUR. Spółka wygenerowała ponad 4 mld EUR wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow).

Segmenty i dynamika

• Wines & Spirits: przychody 2,6 mld EUR, wzrost o 5% organicznie.
• Fashion & Leather Goods: przychody 18,1 mld EUR, spadek o 1% organicznie.
• Perfumes & Cosmetics: przychody 3,9 mld EUR, bez zmian organicznie („flat”), a w ujęciu raportowanym spadek o 4%.
• Watches & Jewelry: przychody 5,2 mld EUR, wzrost o 9% organicznie.
• Selective Retailing: przychody 8,4 mld EUR, wzrost o 5% organicznie.

Wyniki w ujęciu geograficznym (udział w przychodach)

Europa: 25% U.S.: 25% Japonia: 8% Azja: 29% Inne rynki: 13%

Dywidenda śródroczna

LVMH wypłaci interim dividend w wysokości 5,50 EUR na akcję.

Co spółce wyszło najlepiej

Spółka wskazuje na dobre tempo wzrostu przychodów organicznych w pierwszym półroczu oraz utrzymanie wysokiej marży operacyjnej na poziomie 22,5%. Segment Watches & Jewelry wykazał dwucyfrowy wzrost w Q2. Wzrost był napędzany wynikami Tiffany oraz Bvlgari.

W segmencie Wines & Spirits przychody wzrosły organicznie o 5%, wspierane wzrostem wolumenów oraz poprawą popytu, szczególnie w Europie i Japonii. Selective Retailing, obejmujący m.in. Sephora, raportował dobre wyniki w kluczowych regionach: w USA, w Europie, na Bliskim Wschodzie oraz w Chinach. Sephora miała pozytywną dynamikę we wszystkich kategoriach.

Największe negatywne czynniki

Spółka podkreśla, że konflikt na Bliskim Wschodzie obniżył wzrost przychodów o 1 punkt procentowy w Q1 i Q2.

Fashion & Leather Goods odnotowało spadek przychodów organicznie o 1% w pierwszym półroczu. Dynamika raportowana była słabsza o 5% ze względu na wpływ kursów walut.

W segmencie Perfumes & Cosmetics przychody organicznie pozostały bez zmian („flat”), a w ujęciu raportowanym spadły o 4%. Spółka wiąże to z trudniejszym otoczeniem dla segmentu travel retail.

Wyniki finansowe zostały wyraźnie obciążone przez wpływ walut. LVMH wskazuje uderzenie w wysokości 700 mln EUR w zysk operacyjny.

Jeśli chodzi o cognac, popyt w USA pozostał słaby, co widać w negatywnych deplecjach, choć poprawa pojawiła się w innych regionach.

Najważniejsze pytania i odpowiedzi z części Q&A

1) Wynik Dior oraz ograniczenia po stronie produkcji w Fashion & Leather Goods CFO, Cecile Cabanis, powiedziała, że zarówno Louis Vuitton, jak i Dior są w „pozytywnym terytorium” w Q2, a Dior nieco go wyprzedza. Dior ma pewne problemy w łańcuchu dostaw związane z odświeżeniem kreatywnym i przejściami produkcyjnymi, ale trend jest pozytywny i przyspiesza.

2) Co napędza wzrost w Watches & Jewelry i jak segment wypada w Korei Południowej Cecile Cabanis wskazała, że wzrost wynika głównie z Tiffany i Bvlgari. Segment notował dobre wyniki w Amerykach, Japonii i Korei. W przypadku Tiffany istotny wkład w dynamikę miała transformacja marki oraz linie o charakterze ikonicznym, takie jak HardWear.

3) Wpływ FX na marże i oczekiwania na drugą połowę roku Cecile Cabanis wyjaśniła, że wpływ walut w I półroczu był znaczący i działał negatywnie na EBIT. Choć w drugiej połowie może pojawić się lekko pozytywny efekt na przychody z FX, presja na marżę ma pozostać na podobnym poziomie ze względu na opóźnienie w Wines & Spirits.

4) Kondycja rynku w USA: turystyka vs popyt lokalny Cecile Cabanis raportowała silny impuls na rynku USA. W Q2 rósł zarówno popyt lokalny, jak i ruch turystyczny. Zaznaczyła też, że trend odwrócił się względem Q1, kiedy turystyka była osłabiana przez kursy walut.

5) Perspektywy Celine i Fendi CFO podała, że obie marki notują postęp kwartał do kwartału. Celine odnosi sukces dzięki nowym formom toreb oraz kolekcjom ready-to-wear. Fendi poprawia wyniki po niedawnych pokazach.