LPL Financial (LPLA) spadł przez presję na opłaty i ryzyko zakłóceń od AI

W maju 2026 r. globalny rynek akcji kontynuował wzrost. Pomagały mu rosnące wydatki na infrastrukturę związaną ze sztuczną inteligencją (AI) oraz lepsza od oczekiwań runda publikacji wyników spółek.

Bell Global Equities Fund (Platform Class) uzyskał 2,1% stopy zwrotu, czyli słabiej niż indeks MSCI World ex-Australia, który w maju przyniósł 4,5%. Na pozytywny wynik portfela w miesiącu najmocniej wpływały spółki z segmentu Information Technology, a także umiarkowane wkłady z ekspozycji na Health Care oraz Consumer Discretionary.

Fundusz jednak wypadł słabiej od benchmarku, przede wszystkim z powodu wysokich wyników spółek z segmentu mega-cap technologii oraz półprzewodników w samym indeksie.

Bell Global Equities Fund w majowym liście dla inwestorów wskazał LPL Financial Holdings Inc. (NASDAQ:LPLA). Firma z siedzibą w San Diego w Kalifornii oferuje zintegrowaną platformę usług maklerskich oraz doradztwa inwestycyjnego.

8 lipca 2026 r. LPL Financial Holdings Inc. (NASDAQ:LPLA) zamknęło notowania na poziomie 300,82 USD za akcję, co odpowiadało kapitalizacji rynkowej 24,99 mld USD. Spółka zanotowała 9,21% stopy zwrotu w ujęciu miesięcznym, ale jej akcje spadły o 18,00% w ciągu ostatnich 52 tygodni.

W majowej aktualizacji dla inwestorów Bell Global Equities Fund napisał o LPL Financial Holdings Inc. (NASDAQ:LPLA):

„W przeciwieństwie do tego LPL Financial Holdings Inc. (NASDAQ:LPLA) był jednym z najbardziej wyraźnych czynników obniżających wynik w maju. Kurs spółki spadał, gdy utrzymywały się obawy dotyczące strukturalnej presji na opłaty oraz potencjalnych zakłóceń związanych z AI, które nadal ciążyły niezależnemu rynkowi zarządzania majątkiem.

Kluczowy niepokój dotyczy automatyzacji przepływu gotówki klientów. Chodzi o to, że platformy oparte na tokenizacji i podejściu skoncentrowanym na AI mogłyby w przyszłości zautomatyzować przenoszenie bezczynnej gotówki klientów z rachunków sweep do instrumentów dających wyższą rentowność, co zagroziłoby temu, co jest najbardziej zyskownym źródłem przychodów dla LPL i jego odpowiedników: przychodom z tytułu gotówki klientów, stanowiącym około 30% zysku brutto.

Pojawienie się tych technologicznych zagrożeń, wraz z trwającą w całej branży analizą rentowności programów sweep, uruchomiło szeroką obniżkę mnożników wyceny w całym sektorze. Dodatkowo niepewność co do docelowego utrzymania doradców Commonwealth działała jak czynnik obciążający wycenę spółki.

Uważamy jednak, że te obawy są przesadzone. Przeciętne saldo sweep klienta wynoszące około 5 000 USD to w dużej mierze gotówka operacyjna, bez istotnej motywacji ekonomicznej do jej optymalizowania — a decyzje dotyczące tych środków pozostają po stronie doradców, a nie klientów. LPL ma też kilka mechanizmów ograniczających negatywny wpływ, w tym opłaty za platformę depozytową (custody platform fees) oraz restrukturyzację opłat już wprowadzoną w ramach działań, które w istotnym stopniu łagodzą wpływ na wynik nawet przy mocnych scenariuszach przeszacowania warunków.

W tym czasie podstawowa część działalności nadal się wzmacnia: organiczny netto napływ nowych aktywów wraca do lepszych poziomów i ma przyspieszać, gdy rekrutacja zostanie ponownie ukierunkowana po zakończeniu procesu związanego z Commonwealth oraz po migracji strukturalnych doradców do niezależnego kanału. Spółka jest notowana na poziomie około 11x przyszłych zysków (forward earnings) w porównaniu z długoterminową średnią wyceną bliższą 15x. Utrzymujemy przekonanie co do długoterminowej perspektywy i uznajemy, że wycena na obecnych poziomach jest atrakcyjna, szczególnie w kontekście wzrostu zysków w „średniej następującej dwucyfrowo” dynamice — „mid-teens plus” — który prognozujemy w nadchodzących latach.”

LPL Financial Holdings Inc. (NASDAQ:LPLA) nie znajduje się na liście 40 Najbardziej popularnych spółek wśród funduszy hedgingowych zmierzających w kierunku 2026 r. Według bazy danych 50 portfeli funduszy hedgingowych posiadało LPL Financial Holdings Inc. (NASDAQ:LPLA) na koniec pierwszego kwartału, w porównaniu do 54 w poprzednim kwartale.

Choć dostrzegamy potencjał inwestycyjny LPL Financial Holdings Inc. (NASDAQ:LPLA), uważamy, że niektóre spółki z obszaru AI oferują większy potencjał wzrostu i niosą mniejsze ryzyko spadków. Jeśli szukasz skrajnie niedowartościowanej spółki AI, która ma też istotnie skorzystać na taryfach w stylu okresu prezydentury Trumpa oraz trendzie onshoringu (przenoszenia produkcji bliżej rynków docelowych), zobacz nasz bezpłatny raport o tym, jaką krótkoterminową spółkę AI uznajemy za najlepszą.

W kolejnym artykule opisywaliśmy LPL Financial Holdings Inc. (NASDAQ:LPLA) i przedstawialiśmy listę najlepszych spółek z „moat” do kupna, wskazywanych przez analityków z Wall Street.

READ NEXT: 33 spółki, które mogą podwoić wartość w 3 lata i 15 spółek, które sprawią, że będziesz bogatszy w 10 lat.

Disclosure: Brak. Ten artykuł został pierwotnie opublikowany w Insider Monkey.