Lam Research: możliwości wzrostu na rynku sprzętu półprzewodnikowego

Artisan Partners, firma zarządzająca aktywami, opublikowała komentarz inwestycyjny za drugi kwartał 2026 roku dotyczący strategii Artisan Global Opportunities. W tym okresie światowe rynki akcji mocno odbiły. Indeks MSCI ACWI przyniósł stopę zwrotu na poziomie 15,3%, czemu sprzyjały odporność gospodarki, dobre wyniki spółek oraz utrzymujące się zainteresowanie sztuczną inteligencją. Rynki pozostawały jednak pod presją uporczywej inflacji, wyższych rentowności obligacji i niepewności geopolitycznej.

Portfel strategii wypracował w kwartale stopę zwrotu netto na poziomie 12,65%, ale wypadł słabiej od benchmarku, czyli wskaźnika służącego do porównania wyników. Głównymi przyczynami były mniejszy udział sektora technologii informacyjnych oraz większa ekspozycja na ochronę zdrowia. Dobór spółek technologicznych i energetycznych częściowo ograniczył ten negatywny wpływ.

Zarządzający nadal dostrzegają długoterminowe możliwości w obszarze infrastruktury sztucznej inteligencji, ochrony zdrowia i usług internetowych dla konsumentów. Jednocześnie zachowują dyscyplinę przy ocenie wycen, ponieważ część spółek związanych ze sztuczną inteligencją mocno podrożała. Strategia koncentruje się na przedsiębiorstwach o trwałej przewadze konkurencyjnej, rozpoznawalnych cyklach zysków i atrakcyjnym długoterminowym potencjale wzrostu zysków.

W drugim kwartale 2026 roku strategia Artisan Global Opportunities wskazała Lam Research Corporation (NASDAQ: LRCX), czołowego producenta sprzętu dla branży półprzewodników. Lam Research dostarcza urządzenia wykorzystywane do przetwarzania półprzewodników. Spółka stanowiła 2,5% portfela i pozytywnie wpłynęła na wynik strategii.

1 września 2026 roku akcje Lam Research zamknęły sesję na poziomie 290,20 USD. W ciągu miesiąca kurs spadł o 5,60%, ale w skali roku wzrósł o 196,91%. Kapitalizacja rynkowa spółki, czyli wartość wszystkich jej akcji, wynosiła 363,13 mld USD.

Zarządzający wskazali, że największy pozytywny wpływ na wynik w drugim kwartale miały akcje AMD, Lam Research oraz Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC). Lam Research jest czołowym dostawcą sprzętu do produkcji półprzewodników i zajmuje dominującą pozycję w technologiach trawienia oraz osadzania warstw materiału na waflach krzemowych.

Spółka przedstawiła wyniki lepsze od już wysokich oczekiwań. Marże, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu określonych kosztów, utrzymały się powyżej prognozowanych poziomów. Prognozy zarządu wskazały również na utrzymanie dobrej dynamiki działalności.

W odpowiedzi na rosnące nakłady inwestycyjne w sektorze półprzewodników, szczególnie w produkcję układów pamięci, zarząd Lam Research podniósł prognozę wydatków na sprzęt do produkcji wafli krzemowych w 2026 roku do około 140 mld USD. Oznacza to wzrost o około 27% w ujęciu rok do roku.

Po silnym wzroście kursu i zbliżeniu się wyceny do górnej granicy zakładanego przedziału docelowego zarządzający zmniejszyli pozycję w akcjach Lam Research. Celem było ograniczenie ryzyka i dostosowanie wielkości inwestycji do obecnej wyceny.

Na koniec drugiego kwartału akcje Lam Research znajdowały się w portfelach 139 funduszy hedgingowych. W poprzednim kwartale było ich 123.