Lam Research i Nova rosną po chłodniejszej inflacji oraz sygnale IBM o inwestycjach w AI

Notowania kilku spółek podskoczyły w sesji popołudniowej po raporcie o inflacji za czerwiec, który okazał się chłodniejszy od prognoz, oraz po niespodziewanym sygnale o wydatkach inwestycyjnych z IBM.

Czerwcowy „core” CPI (bazowy wskaźnik inflacji po wyłączeniu m.in. żywności i energii) utrzymał się na poziomie bez zmian miesiąc do miesiąca, przy 2,6% rok do roku, wobec prognoz 2,9%. Rynek odczytał to jako szansę na łagodniejsze warunki dla polityki stóp procentowych.

W tej samej chwili IBM przekazał, że w II kwartale jego przychody okazały się niższe od oczekiwań. Prezes IBM Arvind Krishna wskazał w liście, że klienci nagle przesunęli część budżetów przedsiębiorstw w stronę serwerów, infrastruktury storage oraz pamięci (storage i memory), aby zabezpieczyć infrastrukturę AI w warunkach ograniczonej podaży przed spodziewanymi podwyżkami cen.

Połączenie „makro-”sprzyjającego otoczenia i takiego sygnału fundamentalnego wsparło akcje spółek półprzewodnikowych. Słabsza inflacja oznacza niższy koszt pieniądza w wycenach, co zwykle pomaga spółkom o wyższych mnożnikach. Co ważniejsze, ostrzeżenie IBM ma działać jako potwierdzenie, że wydatki na infrastrukturę pod AI nie hamują. Jednocześnie sugeruje, że zakupy sprzętu zaczynają wypierać część budżetów przeznaczanych wcześniej na oprogramowanie dla firm.

Wzmianka o zakupach „memory” prawdopodobnie tłumaczy silną reakcję w segmentach związanych z pamięcią. Mimo że ryzyka geopolityczne pozostają podwyższone po ponownym konflikcie USA–Iran, rynek wygląda na to, że traktuje komentarz IBM jako mocny sygnał fundamentalny przed zbliżającymi się wynikami Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) później w tym tygodniu.

Do optymizmu dokładają zapowiedzi dużych inwestycji w moce wytwórcze zaawansowanych układów. Napędzane dynamicznym wzrostem sztucznej inteligencji i obliczeń wysokowydajnych firmy z branży półprzewodników zwiększają skalę działania. Intel ogłosił inwestycję w wysokości 5 mld EUR (5,7 mld USD) w zakład w Irlandii, aby podnieść produkcję procesorów Xeon 6. Równolegle Tower Semiconductor rozszerza możliwości wytwarzania w technologii 300 mm w Japonii, licząc na wsparcie rządowe w odpowiedzi na długoterminowy popyt klientów.

Jak zwykle na giełdzie, po takich informacjach rynek może zareagować przesadnie. W efekcie duże spadki bywają okazją do zakupów jakościowych spółek.

Wśród firm, których kursy zareagowały na te wiadomości, znalazły się:

• Lam Research (NASDAQ: LRCX) wzrósł o 4,7%
• Nova (NASDAQ: NVMI) podskoczyła o 4,9%

### Nova (NVMI) — ruch na tle wcześniejszej zmienności

Akcje Novej charakteryzują się bardzo wysoką zmiennością. W ostatnich 12 miesiącach zanotowano 38 ruchów większych niż 5%. Na tym tle dzisiejsza zwyżka sugeruje, że rynek uznał te informacje za istotne, ale nie na tyle, by w pojedynczym kroku zasadniczo zmienić postrzeganie działalności spółki.

Dzień wcześniej kurs Novej spadł o 5,3% po tym, jak inwestorzy zaczęli realizować zyski po mocnym rajdzie w sektorze układów scalonych w pierwszej połowie roku, gdy rosły napięcia na Bliskim Wschodzie.

Akcje SK Hynix spadły w Korei Południowej o ponad 5% po udanym debiucie na Nasdaq tydzień wcześniej.

Wyprzedaż pociągnęła w dół także spółki z branży pamięci, m.in. Micron Technology i SanDisk. Dodatkowo pogorszyły sytuację kolejne informacje: południowokoreańskie biuro maklerskie obniżyło prognozę zysków SK Hynix na II kwartał. Firma KIS prognozuje zysk operacyjny SK Hynix w II kwartale na poziomie 60,4 bln wonów, czyli mniej więcej 8% poniżej konsensusu rynkowego, który wynosi 65 bln wonów.

Przewidywane niedoszacowanie wynika z dużego uzależnienia od długoterminowych kontraktów na układy z segmentu premium High Bandwidth Memory (HBM). Taki model w praktyce „zamyka” producenta przed niedawnymi skokami cen na rynku spot, gdzie wzrosty cen mieściły się w przedziale 30%–50%. Zwykły wniosek mógłby być taki, że sprzedaż większej liczby premium układów AI szybko przełoży się na wyższe marże.

W przypadku HBM mechanizmy działają jednak inaczej niż w przypadku standardowych układów pamięci. Te zaawansowane chipy wymagają dużych nakładów kapitałowych ponoszonych z góry, dlatego zwykle sprzedaje się je w wieloletnich umowach, które ustalają cenę. Z kolei standardowe układy DRAM i NAND są notowane na rynku spot, gdzie ceny zmieniają się swobodniej. W efekcie duża ekspozycja SK Hynix na kontrakty premium z ustaloną ceną ograniczała w krótkim terminie siłę kształtowania cen, nawet gdy szerszy rynek winduje ceny.

To doprowadziło do ponownej oceny całego sektora pamięci wycenianego „na perfekcję” i przyspieszyło realizację zysków wśród inwestorów, którzy już wcześniej kwestionowali trwałość wydatków na AI. Dodatkowo do defensywnego nastawienia przyczyniają się wznowione napięcia na Bliskim Wschodzie — pojawiały się doniesienia o działaniach wojskowych USA przeciw Iranowi, co podbiło ceny ropy i sprzyjało rotacji kapitału w stronę bezpieczniejszych aktywów.

Nova jest na plusie o 36,5% od początku roku, ale kurs 474,07 USD pozostaje 15,3% poniżej maksimum z 52 tygodni wynoszącego 559,62 USD z czerwca 2026 roku. Inwestor, który 5 lat temu kupił akcje Novej o wartości 1 000 USD, dziś miałby aktywa warte 4 903 USD.