Co łączy IBM, Micron i Sandisk

Nie spodziewałem się, że w tym tygodniu wydarzy się tyle niespodzianek.

Nie przewidziałem, że miliarder–założyciel technologiczny pokaże mi szereg zabytkowych samochodów, które właśnie nabył. Lubię samochody, więc to była przyjemna odmiana.

Nie spodziewałem się też rachunku za godzinny serwis mojego nowego auta na 900 USD. Dealer zrobił jednak film z naprawy, wysłał go do mnie i napisał, że samochód jest piękny. To trochę osłodziło wydanie pieniędzy na olej, wycieraczki, filtr kabinowy i fachowo napompowane opony.

Na rynku nie przewidziałem natomiast dalszych przecen w gorących spółkach pamięci, takich jak Micron (MU), Sandisk (SNDK) czy IBM (IBM). Wszystkie trzy można uznać za mocno rozbite akcje technologiczne. Według moich rozmów z ekspertami tylko jedna z nich ma dziś najpoważniejsze problemy z perspektywą szybkiego ożywienia. To IBM.

IBM podał wstępne wyniki za drugi kwartał z przychodami 17,2 mld USD, co nie spełniło oczekiwań analityków wynoszących 17,85 mld USD. Zysk na akcję (non-GAAP) oczekiwany jest na poziomie 2,93 USD wobec szacowanych 3,02 USD.

Kurs IBM spadł we wtorek o 25%, co było jego najsilniejszym jednodniowym zjazdem od 1961 r. Wcześniej największy jednodniowy spadek wyniósł 23% i miał miejsce w październiku 1987 r.

Akcje utrzymały się na niższych poziomach do końca tygodnia, co moim zdaniem wiele mówi o tym, jak inwestorzy będą teraz patrzeć na IBM. Thomas Martin, starszy zarządzający portfelem w Globalt Investments, powiedział, że trzeba będzie poczekać, bo spółka przez jakiś czas będzie na karnej ławce w trakcie dostosowywania modelu biznesowego.

Pobyt IBM na karnej ławce jest, moim zdaniem, uzasadniony. Spółka będzie musiała odnotować kilka kwartałów odbicia, żeby odzyskać zaufanie inwestorów.

Moim zdaniem jednak ton tej historii jest inny w przypadku Micronu i Sandisku. Obie spółki tracą dwucyfrowo od swoich niedawnych szczytów, ale wydają się dalej być historiami wieloletniego wzrostu — w przeciwieństwie do IBM. Te gwałtowne spadki odbieram bardziej jako reakcję na obawy o podwyżki stóp procentowych ze strony Fed niż jako symptom problemów związanych z AI.

Taiwan Semiconductor (TSM) i ASML (ASML) w tym tygodniu miały pozytywne komentarze dotyczące AI, a TSMC ogłosiła kolejne podniesienie prognoz. Dan Ives, partner w Yorkville Ives & Co., powiedział, że w dużej mierze widzimy tu rotację na rynku.

Micron i Sandisk pozostają więc, moim zdaniem, spółkami wzrostowymi z perspektywą na kilka lat i nie zasługują na długie przebywanie na karnej ławce.