Kupuję akcje Alphabet i zamierzam je trzymać przez dekadę

Kupuję Alphabet (GOOG) i co kwartał znajduję nowy powód, by dokładać do pozycji. Moim celem jest trzymanie tych akcji przez kolejną dekadę.

Google Cloud zanotował wzrost przychodów o 63% w I kwartale roku fiskalnego 2026 do 20,03 mld USD. Zaległe zakontraktowane przychody (backlog) prawie się podwoiły wobec poprzedniego kwartału i przekroczyły 460 mld USD. To przychody już zakontraktowane, które mają trafić do ksiąg w przyszłości.

Wyszukiwanie i reklamy nadal rosną. Przychody z wyszukiwania wzrosły o 19%, a liczba zapytań osiągnęła historyczne maksimum. Przychody z reklam na YouTube wyniosły 9,88 mld USD. Liczba płatnych subskrypcji w YouTube Premium i Google One osiągnęła 350 mln.

Wyniki finansowe były silne. Zysk na akcję (EPS) za I kwartał roku fiskalnego 2026 wyniósł 5,11 USD wobec prognozy 2,63 USD, co oznacza czwarty z rzędu kwartał z przebiciem oczekiwań. Zysk operacyjny wzrósł o 30% r/r do 39,70 mld USD, a marża operacyjna rozszerzyła się do 36,1%. Przychody za cały FY2025 po raz pierwszy przekroczyły 400 mld USD.

Sundar Pichai podsumował to tak: "Rok 2026 rozpoczął się świetnie. Nasze inwestycje w sztuczną inteligencję i podejście obejmujące cały stos technologiczny ożywiają wszystkie części biznesu."

Jeśli chodzi o wycenę, Alphabet notuje wskaźnik cena/zysk na przyszłość (forward P/E) na poziomie 25. Zysk na akcję za ostatnie 12 miesięcy (TTM EPS) wynosi 13,1 USD, a rentowność kapitału własnego (ROE) to 38,9%.

Analitycy stawiają rekomendacje po stronie kupna: 14 ocen "strong buy" (mocne kupuj), 44 "buy" (kupuj), 7 "hold" (trzymaj) i 0 "sell" (sprzedawaj). Konsensus cenowy to 428,54 USD. Akcja jest obecnie około 6% poniżej 52-tygodniowego szczytu po wzroście 93,96% w ciągu ostatniego roku i 882,93% w ciągu ostatnich dziesięciu lat.

Ryzyko, które świadomie akceptuję, to wydatki kapitałowe. W I kwartale wydatki kapitałowe (CapEx) wzrosły o 107,44% r/r do 35,67 mld USD. Zarząd wskazał przedział CapEx na FY2026 na poziomie 175–185 mld USD. Wolne przepływy pieniężne (free cash flow) spadły w kwartale o 46,63%. To istotne obciążenie dla generowanych przepływów pieniężnych i myślę o tym przy każdym dokupie.

Powody, dla których to mnie nie zniechęca, są następujące: przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły o 26,67% do 45,79 mld USD, kapitał własny akcjonariuszy wynosi 478,75 mld USD, a firma podniosła kwartalną dywidendę o 5% do 0,22 USD na akcję w okresie intensywnych inwestycji.

Podsumowując: utrzymuję impuls kupna, ponieważ przewaga konkurencyjna, silnik wzrostu i bilans finansowy wskazują w tym samym kierunku. Planuję nadal posiadać akcje Alphabet w lipcu 2036 roku z tych samych powodów, dla których dokupiłem je w tym tygodniu.