Czy warto kupić akcje SpaceX po spadku z rekordowego poziomu po IPO?

Spółka Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) zadebiutowała 12 czerwca i po debiucie kurs początkowo mocno wzrósł, ale obecnie jest około 19% poniżej historycznego maksimum.

W ofercie publicznej spółka sprzedała akcje o wartości ponad 86 mld USD. Dla porównania poprzedni rekord IPO należał do Saudi Aramco — 26,6 mld USD w 2019 r.

SpaceX jest dziś uważany za lidera w komercyjnych startach rakietowych. Zespół Elona Muska wysłał ludzi w kosmos, a firma przeprowadziła dotąd 650 startów. Spółka opracowała systemy wielokrotnego użycia rakiet i ma misję uczynić podróże kosmiczne bardziej dostępne dla ludzi.

Segment kosmiczny rośnie powoli i nadal nie jest rentowny. W ubiegłym roku spółka odnotowała stratę operacyjną 657 mln USD przy przychodach 4,1 mld USD; przychody wzrosły o 7,6% rok do roku.

W segmencie szerokopasmowego internetu satelitarnego SpaceX jest jednym z największych graczy. Ma 9 600 satelitów na orbicie i obsługuje 10,3 mln klientów w 164 krajach. Usługa dociera do terenów wiejskich i miejsc poza zasięgiem standardowych dostawców. W I kwartale 2026 r. ten biznes wygenerował 1,2 mld USD zysku operacyjnego przy przychodach 3,3 mld USD.

Segment sztucznej inteligencji, xAI, został dopiero na początku tego roku połączony ze SpaceX. To obszar, w który spółka dziś inwestuje i gdzie widzi największe możliwości wzrostu.

Mimo silnej pozycji technologicznej są istotne wyzwania. Spółka zmaga się z konkurencją i niekoniecznie ma wystarczającą przewagę ekonomiczną, by bez przeszkód utrzymać dominującą pozycję. Nawet po spadku kursu akcje notowane są przy wycenie 111 razy sprzedaży z ostatnich 12 miesięcy, co oznacza bardzo wysoką relację wyceny do przychodów.

Dodatkowym ryzykiem jest rozłożony w czasie okres lockup (ograniczenie sprzedaży akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy). Pierwsza część tego okresu kończy się dzień po publikacji wyników za drugi kwartał, co może wywołać dodatkową presję sprzedażową na kurs.

Biorąc pod uwagę te czynniki, powiedziałbym nawet najbardziej zagorzałym zwolennikom SpaceX, żeby rozważyli odczekanie i zachowali logiczne, zdroworozsądkowe podejście inwestycyjne przed wejściem w akcje spółki.