Czy warto kupić akcje Intela po wynikach za II kw. 2026?

Intel odnotował w II kwartale 2026 r. skorygowany zysk na akcję 0,42 USD i przychody 16,1 mld USD. Przychody były niemal 1,7 mld USD wyższe od konsensusu analityków.

„Silny popyt na nasze produkty wciąż przewyższa rosnącą podaż” — powiedział Lip-Bu Tan na telekonferencji wynikowej. Dodał, że gwałtowny wzrost popytu i szybkie rozbudowywanie infrastruktury obliczeniowej na świecie tworzą znaczącą szansę zarówno dla działalności produktowej, jak i dla biznesu foundry (produkcja układów dla innych firm).

Intel przedstawił też prognozy na bieżący kwartał: skorygowany zysk na akcję 0,38 USD i przychody w przedziale 15,8–16,8 mld USD. Obie wartości były wyższe niż szacunki analityków.

Mimo pozytywnych wyników kurs akcji nie zareagował umocnieniem — w ciągu ostatniego miesiąca spadł o około 33%.

Spółka podniosła prognozę wydatków inwestycyjnych (capex) na 2026 r. do 20 mld USD, czyli o około 2 mld USD w porównaniu z wcześniejszą prognozą. CFO David Zinsner zapowiedział, że wydatki inwestycyjne w 2027 r. mają być „znacznie powyżej” poziomów z 2026 r. Zinsner podkreślił jednocześnie dyscyplinę w wydatkach i inwestowanie tylko w obszary, gdzie spodziewane są dobre długoterminowe zwroty.

Podwyższone prognozy wydatków inwestycyjnych wywołały obawy inwestorów. Firmy związane ze sztuczną inteligencją, które podnosiły capex, znalazły się pod presją, ponieważ inwestorzy zastanawiają się, czy te ogromne nakłady przyniosą adekwatne zwroty. Niektórzy analitycy martwią się też, że Intel może być zmuszony pozyskać dodatkowy kapitał, co mogłoby prowadzić do rozwodnienia akcjonariuszy i dalszej presji na wolne przepływy pieniężne.

„Perspektywa rozwodnienia akcjonariuszy i dalsza presja na wolne przepływy pieniężne prawdopodobnie wpłynie na nastroje inwestorów i ograniczy wzrost kursu w krótkim i średnim terminie,” stwierdził Hendi Susanto, zarządzający portfelem w Gabellie Funds.

Inni analitycy zwracają jednak uwagę, że wyższe capexy mogą oznaczać zdobywanie nowych klientów i wzrost popytu, który w przyszłości przełoży się na przychody.

Jeżeli przeliczyć na roczną podstawę prognozowany skorygowany zysk na akcję 0,38 USD, spółka jest wyceniana na około 59 razy prognozowanych zysków. W ujęciu przychodów wycena wygląda bardziej umiarkowanie — kurs odpowiada około 7,2 razy prognozowanych przychodów.

Intel znalazł się w tej samej grupie co wiele innych spółek związanych z AI. Kurs akccji przyspieszył, gdy inwestorzy zrozumieli, że procesory centralne (CPU), w których Intel ma silną pozycję, odgrywają istotną rolę w infrastrukturze AI, szczególnie przy systemach agentic AI (systemach zdolnych do wykonywania autonomicznych zadań).

Jednak dalszy sukces spółki w dużej mierze zależy od kontynuacji wzrostu popytu na AI; nawet niewielkie objawy spowolnienia mogą mocno uderzyć w kursy spółek powiązanych. Intel rozwija też biznes foundry, ale nadal poszukuje kluczowego klienta.

Po silnym odbiciu w dłuższym horyzoncie akcje są i tak znacznie wyżej: w tym roku kurs wzrósł o około 128%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy o około 335%. Mimo korekty w ostatnim miesiącu papier pozostaje obarczony ryzykiem zmienności. Dla bardziej ostrożnych inwestorów rozsądne może być rozpoczęcie od małej pozycji i stopniowe uśrednianie kosztu zakupu. Akcje powinny zyskać, jeśli popyt na AI będzie dalej rósł, ale prawdopodobnie będą pozostawać silnie zmienne.