Kroger: 19% wzrost e-commerce w I kwartale 2026, zyskowość w kanale online pierwszy raz dodatnia

Kroger zakończył I kwartał 2026 z 19% wzrostem sprzedaży e-commerce, napędzanym przede wszystkim przez dostawy. Spółka poinformowała także, że łączny wzrost sprzedaży o identycznym charakterze (bez paliwa) wyniósł 1%, a tempo utrzymywały m.in. segment e-commerce, Fresh oraz „Our Brands”.

W wynikach podano skorygowany zysk FIFO z działalności operacyjnej w wysokości 1,5 mld USD. Skorygowany zysk na akcję (EPS) wyniósł 1,58 USD, co oznacza 6% wzrost rok do roku.

Jeśli chodzi o marże, wskaźnik marży brutto (z wyłączeniem czynszów, amortyzacji, paliwa oraz pozycji korekcyjnych) spadł o 9 punktów bazowych. Jednocześnie wzrósł wskaźnik kosztów operacyjnych, administracyjnych i ogólnych (również z wyłączeniem paliwa oraz pozycji korekcyjnych) o 16 punktów bazowych.

Spółka podkreśliła, że wygenerowała mocny skorygowany wolny przepływ gotówki, wsparty wynikami operacyjnymi. Dług netto w relacji do skorygowanego EBITDA wyniósł 1,75x, przy czym spółka zakładała docelowy przedział 2,3–2,5x.

Kroger zwrócił uwagę na poprawę rentowności e-commerce i działalności „media”. Oba obszary stały się zyskowne w tym kwartale po raz pierwszy. W programie Fuel Rewards spółka osiągnęła wyniki lepsze niż benchmarki branżowe o ponad 400 punktów bazowych.

W segmencie „Media Business” Kroger odnotował ponad 20% wzrostu w kwartale. Spółka wskazała również, że klienci korzystający z rozwiązań omnichannel wydają prawie 2,5 razy więcej niż konsumenci ograniczający się do zakupów w sklepie stacjonarnym.

„Our Brands” zwiększyły udział w rynku i wyprzedziły marki krajowe o 175 punktów bazowych, co spółka wiąże z utrzymaniem impetu w ofercie własnej. Kroger raportował też postęp w realizacji oszczędności kosztowych: oszczędności w I kwartale były o 30% przed planem, co ma wspierać inwestycje cenowe.

W trakcie rozmowy pojawiły się jednak również słabsze punkty. Spółka przyznała, że koszty operacyjne rosły szybciej niż przychody, co — jak wskazano — nie jest zrównoważone i wymaga pilnych działań ograniczających wydatki. Wskazano także istotną różnicę w wykonaniu między najlepiej działającymi sklepami a resztą oraz problem z tempem otwierania nowych placówek, co przekłada się na stagnację wzrostu udziału rynkowego w porównaniu z konkurencją.

Kroger podał też, że wyższe koszty transportu — w szczególności przez wzrost cen diesla — wywarły nieoczekiwaną presję na marże. Dodatkowo zmiana w aptece z leków markowych na generyczne stworzyła 40-punktowy-bazowy (40 basis points) negatywny wpływ na przychody spółki.

Wątek usprawnienia operacji sklepów i wolumenów żywności

Prezes Gregory Foran powiedział, że odwiedził ponad 100 sklepów i ocenił ich stan w przybliżeniu jako: 2 z 5 w bardzo dobrym stanie, 2 z 5 w umiarkowanym i 1 z 5 wymagające poprawy. Działania mają polegać na poprawie warunków we wszystkich placówkach poprzez bezpośrednią pracę z szefami dywizji, wiceprezesami i kierownikami okręgów. Foran dodał, że poprawa warunków w sklepach może szybko przełożyć się na wyniki sprzedażowe.

Odnosząc się do wolumenów żywności, podkreślił, że spółka zaczyna odchodzić od tradycyjnych rywali w segmencie spożywczym. Zaznaczył jednak, że choć nie osiągnięto jeszcze poziomu docelowego, widoczna jest „wyraźna różnica” i spółka koncentruje się na wejściu w obszar wyników dodatnich.

Tempo inwestycji cenowych i koszty

W odpowiedzi na pytanie o to, jak długo potrwa odczuwalny efekt obecnych inwestycji cenowych, Foran zapowiedział, że więcej szczegółów spółka poda 20 października. Według niego jest jeszcze za wcześnie na deklaracje, a kontekst rynkowy po zmianach z początku lat 2000. jest inny, m.in. przez rozwój e-commerce. Foran zaznaczył też, że spółka ma istotną przestrzeń kosztową, która ma sfinansować inwestycje w ceny, a szczegóły zostaną przedstawione jesienią.

Pytany o to, jak spółka podchodzi do wzrostu kosztów szybciej niż sprzedaż, Foran wskazał obszary zarówno powyżej, jak i poniżej linii marży brutto. Wymienił m.in. ograniczanie strat (shrinkage), doskonalenie procesu uzupełnień oraz produktywność. CEO podkreślił, że spółka jest przed oczekiwaniami w zakresie oszczędności już w I kwartale, a tempo ma rosnąć w kolejnych miesiącach i dalej — tak, by wspierać poprawę dostępności cenowej dla klientów.

Foran odniósł się też do tempa inwestycji cenowych w kontekście konkurencji: celem nie jest dopasowywanie się do rabatowych cen, lecz oferowanie uczciwych i rozsądnych poziomów cen. Dodał, że spółka działa „precyzyjnie i rozważnie” oraz znów zapowiedział podzielenie się konkretem 20 października.

Wpływ Inflation Reduction Act i zmiany w aptece

CFO David Kennerley powiedział, że Inflation Reduction Act to 130 punktów bazowych negatywnego wpływu na sprzedaż, ale efekt jest neutralny dla zysku. Jednocześnie przejście od leków markowych do generycznych w aptece ma 40 punktów bazowych negatywnego wpływu na przychody, jednak jest korzystne dla marży/profitabilności.

Mimo tych czynników Kennerley wskazał, że spółka zwiększa udział w kluczowych kategoriach recept (w tym w lekach GLP-1), a cały ekosystem Krogera jest jego zdaniem dobrze ustawiony, by obsługiwać klientów.

Release Date: 18 czerwca 2026