Kraft Heinz wchodzi w długą współpracę z Disneyem i zmienia narrację inwestycyjną

Kraft Heinz nawiązał niedawną długoterminową współpracę z The Walt Disney Company. Umowa obejmuje trzy obszary: food service (gastronomię), media oraz markowe doświadczenia realizowane w parkach, ośrodkach (resorts) i podczas wydarzeń Disneya.

Jednocześnie w dyskusjach rynkowych Kraft Heinz pojawia się jako spółka niedowartościowana. Taką ocenę uzasadnia się perspektywą wyników (earnings outlook) oraz tym, że wskaźniki wyceny są relatywnie niskie w porównaniu z innymi podobnymi firmami.

W centrum historii inwestycyjnej spółki pozostaje od lat odbudowa marki, „oczyszczanie” portfela z mniej pasujących aktywów oraz nacisk na innowacje. W praktyce chodzi o to, by te działania zrekompensowały wolniejsze wolumeny sprzedaży oraz skutki wcześniejszych odpisów. Współpraca z Disneyem może wzmacniać tę tezę na marginesie, pogłębiając widoczność marki i zwiększając ekspozycję na segmenty o wyższej marży, szczególnie w obszarze gastronomii.

Nie zmienia to jednak najbliższego celu spółki. Kraft Heinz wciąż koncentruje się na stabilizacji sprzedaży detalicznej w Ameryce Północnej oraz na ochronie marż przed presją kosztową wynikającą z inflacji. To właśnie marże wskazywane są jako kluczowy czynnik, ale też główne ryzyko.

W ostatnich miesiącach ważnym elementem układanki jest plan podziału Kraft Heinz na dwie niezależne firmy. Taki ruch, w połączeniu z partnerstwami marketingowymi, może zmienić sposób, w jaki inwestorzy będą oceniać spółkę. Chodzi m.in. o to, jak rynek postrzega jej portfolio marek, poziom marż oraz wykorzystywanie partnerstw, gdy firma próbuje ożywić wzrost i poprawić zwroty z inwestycji w sytuacji, którą część analityków określa jako „z dyskontem”.

Jednocześnie nie brakuje czynników, które mogą studzić optymizm. Spółkę wciąż obciąża presja inflacyjna oraz słabsze wolumeny w Ameryce Północnej.

Prognozy liczbowe pojawiające się w analizach zakładają do 2029 roku 24,9 mld USD przychodów oraz 2,8 mld USD zysku. Oznacza to w praktyce praktycznie płaski wzrost przychodów rok do roku oraz wzrost zysku o 8,6 mld USD wobec -5,8 mld USD w ujęciu dzisiejszym.

W wyliczeniach wartości godziwej pojawia się szacunek 23,47 USD, co ma oznaczać około 10% niższą wartość niż obecna wycena rynkowa.

W tle tych założeń przewija się też optymistyczny scenariusz części analityków. Zakładają oni, że do 2029 roku zyski mogłyby sięgnąć około 4 000 000 000 USD. W takim układzie współpraca Disneya może działać na dwa sposoby: albo wzmacniać bycze założenia dzięki marketingowi i ekspozycji w parkach oraz w mediach, albo podkreślać, że sukces zależy od dużych zakładów marketingowych, a nie od naprawy podstawowych problemów z wolumenami i cenami.

Warto pamiętać, że przy ocenie Kraft Heinz inwestorzy zwracają uwagę nie tylko na nowe partnerstwa, ale też na to, czy firma zapewnia stabilizację sprzedaży, utrzymuje marże i realizuje plan zmiany struktury biznesu.