JPMorgan i duże banki chcą „odblokować” wartość sieci płatności debetowych Fiserv

Duże banki w USA sprawdzają, czy mogłyby przejąć sieć płatności debetowych należącą do Fiserv. Rozmowy mają dotyczyć infrastruktury obsługującej płatności kartami debetowymi.

Doniesienia przyspieszyły reakcję rynku. Po informacji akcje Fiserv wzrosły. W okolicach południa 7 lipca kurs wynosił 52,88 USD, czyli był wyższy o 2,1%. Kurs otwarcia sesji to 54,03 USD, a w trakcie notowań widełki wynosiły od 52,70 USD do 55,36 USD.

O jaki aktyw chodzi

Według doniesień rozmowy koncentrują się na części Fiserv związanej z infrastrukturą płatności debetowych. Fiserv jest właścicielem STAR Network – sieci płatności debetowych, która pomaga przenosić transakcje między konsumentami, sprzedawcami (merchantami) oraz instytucjami finansowymi.

STAR Network obsługuje m.in.:

• płatności w punktach sprzedaży (point-of-sale),
• płatności e-commerce,
• transakcje debetowe bez obecności karty (card-not-present),
• wypłaty z bankomatów (ATM),
• transfer środków (funds-transfer).

Sieć obsługuje ponad 115 mln posiadaczy kart debetowych z ponad 2 800 emitentów. W tej liczbie znajduje się 24 z 50 największych podmiotów w USA (według danych udostępnianych przez samą sieć).

Dlaczego banki interesują się takimi sieciami

Tego typu sieci są częścią łańcucha płatności. Pomagają kierować transakcje między bankami, sprzedawcami i klientami. Dla dużych banków potencjalną korzyścią z posiadania takiej infrastruktury jest większa kontrola nad tym, jak przepływają płatności kartami debetowymi.

W tle jest też rynek, na którym banki chcą mocniej wpływać na ekonomię transakcji debetowych, czyli na to, jakie przychody i koszty generują rozliczenia. W USA temat opłat za płatności debetowe pozostaje wrażliwy dla banków, sprzedawców i regulatorów.

Na rynku pojawił się już precedens: Capital One przejęło Discover, dzięki czemu duży bank zyskał bezpośredni wpływ na sieć płatności.

Dlaczego ta rozmowa pojawia się akurat teraz

Doniesienia o zainteresowaniu STAR Network trafiają w trudnym momencie dla samego Fiserv. Przed publikacją informacji kurs spadał o około 23% w skali roku.

Pierwszy kwartał również nie przyniósł wyraźnej poprawy. Fiserv podało, że:

• skorygowane przychody spadły o 2% r/r do 4,68 mld USD,
• przychody organiczne spadły o 4%,
• skorygowany zysk na akcję (adjusted earnings per share, EPS) spadł o 16% do 1,79 USD.

Dla inwestorów oznacza to, że rynek może zacząć inaczej oceniać, czy część aktywów Fiserv jest warta więcej, niż sugeruje dotychczasowa wycena.

Czy sprzedaż jest blisko? Raczej nie wiadomo

Samo zainteresowanie nie oznacza jeszcze, że transakcja jest bliska realizacji. Nie ma pewności co do finalizacji. Część firm, które analizowały sieć Fiserv, mogła zrezygnować z dalszych działań z obawy przed reakcją ustawodawców, regulatorów oraz sprzedawców.

Każdy potencjalny deal dotyczyłby politycznie wrażliwego obszaru rynku płatności. Opłaty za karty debetowe wpływają jednocześnie na banki, sprzedawców i klientów, więc działania dużych podmiotów mogą zwrócić uwagę opinii publicznej oraz instytucji nadzorujących.

W perspektywie pozostaje też pytanie „co dalej” dla Fiserv. Ewentualna sprzedaż aktywa mogłaby ujawnić wartość, ale jednocześnie zmieniłaby profil biznesu, który inwestorzy próbują wycenić. Rynek będzie musiał rozważyć nie tylko cenę, jaką mógłby zapłacić kupujący, ale też to, jak wyglądałaby spółka Fiserv bez tego elementu infrastruktury.