JPMorgan Chase podnosi dywidendę o 10% i uruchamia 50 mld USD skupu po teście Fed

JPMorgan Chase (NYSE: JPM) ogłosił dwa ruchy, które mają trafić do akcjonariuszy: podniesienie dywidendy oraz uruchomienie nowego programu skupu akcji o wartości 50 mld USD. Decyzje zapadły tuż po tym, jak bank przeszedł tegoroczne (za 2026 r.) testy warunków skrajnych przeprowadzane przez Federal Reserve.

Rezerwa Federalna przeprowadza te coroczne testy także po to, by sprawdzić, czy banki mają odpowiednią bazę kapitałową na wypadek silnego pogorszenia warunków rynkowych. Gdyby JPMorgan Chase nie uzyskał pozytywnego wyniku, Fed mógłby ograniczyć skalę alokacji kapitału oraz premie pracownicze. Tym razem takie restrykcje nie zostały wprowadzone, więc bank ma więcej swobody w zwracaniu środków właścicielom.

Podwyżka dywidendy i nowy buyback

JPMorgan Chase zamierza podnieść dywidendę: celem jest 1,65 USD na akcję w kolejnej kwartalnej wypłacie. To wzrost dokładnie o 10% względem ostatniej dywidendy w wysokości 1,50 USD na akcję.

Podwyżka jest jednak uzależniona od zatwierdzenia przez zarząd. Spółka nie podała jeszcze potencjalnej daty ex-dividend ani terminu wypłaty. Przy kursie z ostatniego zamknięcia dywidenda oznacza rentowność nieco poniżej 2%, wobec średnio poniżej 1,1% dla wszystkich spółek w indeksie S&P 500.

Równolegle zarząd JPMorgan Chase autoryzował nowy program skupu akcji o wartości 50 mld USD. Nie wskazano daty zakończenia programu. Skup ma ruszyć w środę, 1 lipca, a podobnie jak w przypadku innych tego typu inicjatyw harmonogram oraz skala transakcji będą zależeć od decyzji zarządzających.

Dlaczego bank ma więcej przestrzeni kapitałowej

Za mechanizmami testów Fed stoi wymóg tzw. stress capital buffer (SCB), czyli bufora kapitałowego, który banki o aktywach co najmniej 100 mld USD muszą utrzymywać ponad poziom common equity tier 1 (CET1). Jest to kapitał będący podstawowym minimum regulacyjnym.

W lutym Fed zamroził obowiązujące wymogi SCB na resztę bieżącego roku oraz na 2027 r. Wcześniej proces aktualizacji buforu ruszył po wynikach testów warunków skrajnych i zakończył się dopiero pod koniec sierpnia, a jego nowe wymogi miały zacząć obowiązywać od 1 października.

W JPMorgan Chase zwrócono uwagę, że długi i skomplikowany tryb planowania utrudnia bankom przygotowanie strategii alokacji kapitału. Teraz Fed skrócił ten proces, a wprowadzone wcześniej zamrożenie ma ułatwić instytucjom szybsze planowanie tego, ile kapitału trzeba trzymać „w rezerwie”, a tym samym więcej klarowności w kwestii działań takich jak podwyżki dywidendy czy skup akcji.

Rywalizacja dywidendowa wśród banków

Chociaż JPMorgan Chase podnosi dywidendę kwartalną o 10%, na tle części innych banków skala wzrostu okazuje się mniejsza. Morgan Stanley (NYSE: MS) poinformował o wzroście dywidendy o 15% do 1,15 USD na akcję, a dodatkowo zapowiedział reautoryzację programu skupu akcji o wartości 20 mld USD. Z kolei Bank of New York Mellon (NYSE: BNY) ogłosił podwyżkę dywidendy o 19% do 0,63 USD na akcję.

JPMorgan Chase jest jednym z tzw. Big Four banków w USA. Pozostałe dwa banki z tej grupy również zapowiedziały podwyżki dywidend kwartalnych: Citigroup (NYSE: C) planuje wzrost dystrybucji o 12% do 0,67 USD na akcję, a Wells Fargo (NYSE: WFC) zapowiada podwyżkę o 11% do 0,50 USD na akcję. Bank of America (NYSE: BAC) jako jedyny z tej czwórki nie ogłosił planów podwyżek.

Nastroje wokół banków po testach

Dywidendowe ruchy JPMorgan Chase nie zaskakują w kontekście jego podejścia do kapitału. Prezes banku Jamie Dimon od dawna używa określenia „fortress balance sheet” („twierdza bilansowa”), co odnosi się do strategii opartej na bardzo mocnej bazie kapitałowej. Bank regularnie przechodził testy warunków skrajnych od czasu ich wprowadzenia po kryzysie finansowym w końcówce lat 2000.

Sama skala zwrotu kapitału poprzez dywidendę i nowy program skupu akcji może wspierać nastroje, bo daje sygnał, że bank ocenia swoją sytuację kapitałową jako stabilną i utrzymuje gotowość do dalszej wypłaty oraz działań na rzecz akcjonariuszy.