Johnson & Johnson: mocne wyniki i lepsze prognozy na 2026 rok zwracają uwagę na wycenę

Johnson & Johnson ponownie znalazł się w centrum uwagi po wzroście kursu akcji. Spółka odnotowała w drugim kwartale wzrost sprzedaży o 6,6% i podniosła prognozy na 2026 rok.

Aktualizacji wyników oraz informacjom regulacyjnym dotyczącym systemu MONARCH QUEST 3 towarzyszyła silna dynamika notowań. W ciągu 30 dni kurs akcji wzrósł o 9,88%. Łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy w okresie trzech lat wyniosła 81,38%. Może to wskazywać, że inwestorzy coraz wyżej oceniają obecność Johnson & Johnson w sektorze ochrony zdrowia oraz odporność biznesu spółki.

Po mocnym ruchu, który już przyniósł zyski niedawnym kupującym, kluczowe pytanie dotyczy momentu wejścia w inwestycję. Czy warto dokupić akcje Johnson & Johnson przy obecnym kursie, czy lepiej poczekać na niższą cenę, zanim rynek uwzględni w wycenie kolejny etap rozwoju spółki?

Wartość godziwa: 246,46 USD, czyli 10,9% poniżej kursu

Jedno z podejść do wyceny Johnson & Johnson wskazuje wartość godziwą na poziomie 246,46 USD. To mniej niż niedawne zamknięcie notowań w okolicach 273 USD. Różnica zwróciła uwagę inwestorów oceniających, ile płacą za dużą i zdywersyfikowaną spółkę z sektora ochrony zdrowia.

Johnson & Johnson jest uznawany za wysokiej jakości, defensywnego lidera sektora ochrony zdrowia. Spółka osiąga stabilne wyniki, generuje silne przepływy pieniężne i prowadzi zdyscyplinowaną politykę wykorzystania kapitału. Po wydzieleniu Kenvue Johnson & Johnson koncentruje się obecnie na wyżej marżowych segmentach farmaceutycznym i MedTech. Zwiększa to przewidywalność długoterminowego wzrostu.

Wycena do poziomu 246,46 USD opiera się przede wszystkim na założeniu stabilnego, systematycznego wzrostu przychodów, utrzymania solidnych marż zysku oraz tego, że rynek nadal będzie skłonny płacić wysoką cenę za przewidywalność wyników spółki. W tym ujęciu akcje przy kursie około 273 USD są przewartościowane.

Inwestorzy powinni jednak obserwować rozstrzygnięcia sporów sądowych oraz ewentualne opóźnienia lub niepowodzenia w projektach farmaceutycznych i segmencie MedTech Johnson & Johnson. Takie wydarzenia mogłyby podważyć założenia przyjęte przy wycenie.

Model przepływów pieniężnych wskazuje na niedowartościowanie

Odmienny obraz daje model zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Jest to metoda wyceny, która szacuje obecną wartość przyszłych przepływów pieniężnych generowanych przez spółkę. Model DCF wskazuje przyszłą wartość na poziomie 364,27 USD za akcję. Przy cenie 273,41 USD oznaczałoby to, że akcje Johnson & Johnson są niedowartościowane.

Różnica między wyceną opartą na przepływach pieniężnych a wartością godziwą wynoszącą 246,46 USD sprowadza się do oceny przyszłej kondycji biznesu. Rynek może zbyt ostrożnie szacować zdolność Johnson & Johnson do zamiany przychodów w długoterminowe przepływy pieniężne. Możliwe jest też, że model DCF zbyt optymistycznie ocenia trwałość obecnych wyników.

Według danych wykorzystanych w modelu Johnson & Johnson osiągnął 97,9 mld USD przychodów i 21,0 mld USD zysku netto. Wartość spółki według modelu DCF obliczono na sierpień 2026 roku.